Previsión de tipos de interés de fin de año de Citi para el TCMB

Citi Research publicó su evaluación sobre la economía y la política monetaria de Turquía tras los datos de inflación de agosto. En el informe, se destacó que, a pesar del debilitamiento de la demanda interna, no se ha logrado un progreso significativo en el proceso de desinflación y que las presiones inflacionarias siguen siendo resistentes.

El banco anunció que no espera que el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) modifique el tipo de interés oficial en la reunión del Comité de Política Monetaria de septiembre. Según Citi, el margen para recortes de tipos en la segunda mitad del año será limitado y el tipo de interés oficial terminará el año 2026 en el nivel del 35 por ciento.

DETERIORO EN LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

En el informe también se hizo referencia a los datos de la Encuesta de Participantes del Mercado del TCMB. Según estos, la expectativa de crecimiento del PIB para 2026 ha disminuido por quinto mes consecutivo. La expectativa de crecimiento de fin de año, que era del 3,84 por ciento en marzo, se redujo al 3,1 por ciento.

Los analistas de Citi señalaron que, a pesar de la caída en las expectativas de crecimiento, no se ha observado la relajación deseada en las presiones sobre los precios. El informe registró que la expectativa de inflación a 12 meses ha aumentado 159 puntos básicos desde su nivel mínimo en febrero, alcanzando el 23,69 por ciento.

El hecho de que la expectativa de inflación a 24 meses superara el umbral del 18 por ciento por primera vez desde enero de 2025 también se incluyó entre los puntos destacados del informe. Según Citi, esta perspectiva indica un debilitamiento no solo en la trayectoria de la inflación a corto plazo, sino también en el anclaje de las expectativas.

En agosto, el IPC anual se situó en el 31,51 por ciento. Esta tasa se mantuvo ligeramente por debajo de la expectativa del mercado del 31,60 por ciento y de la previsión de Citi del 31,70 por ciento. En el informe se indicó que la relativa calma en los precios de los alimentos y la apariencia moderada en el grupo de vestimenta fueron factores influyentes en esta desviación limitada.

Por otro lado, se afirmó que los indicadores de inflación subyacente siguen manteniéndose alrededor del 30 por ciento anual, mientras que la inflación de los servicios se mantiene cerca de niveles del 40 por ciento. Citi evaluó que los datos ajustados estacionalmente no indican una mejora notable en la tendencia principal de la inflación.

El informe también interpretó que el hecho de que el TCMB alineara el coste de financiación con el tipo de interés de repo a una semana del 37 por ciento fue un paso de relajación limitada en la política monetaria. Citi argumentó que, a pesar de la debilidad de la demanda interna, la resistencia en la inflación demuestra que los choques son más de naturaleza estructural y orientada a la oferta que temporales.

El banco espera que la inflación termine el año en un punto cercano a sus niveles actuales, ligeramente por encima del nivel del 30,9 por ciento de finales de 2025.

Fuente de la noticia: 12punto