Mahfi Eğilmez explica qué ha sucedido con el KKM

Mahfi Eğilmez, en su artículo titulado "¿Qué ha pasado con el KKM?" publicado en su blog personal, declaró lo siguiente:

"El Banco Central (TCMB) ha eliminado la regulación de tipos de interés mínimos aplicada a las cuentas de depósitos protegidos por el tipo de cambio (KKM). El TCMB ha suprimido la obligatoriedad del tipo de interés mínimo en las cuentas KKM convertidas a liras turcas.

Mientras esta regulación estaba vigente, los bancos aplicaban a las cuentas KKM abiertas desde depósitos en divisas el tipo de interés oficial que el TCMB aplica al conceder créditos semanales a los bancos (actualmente el 30% anual). En la práctica anterior, los bancos ofrecían un 30% de interés a las cuentas KKM y el TCMB calculaba la diferencia cambiaria entre el inicio y el vencimiento del plazo.

En caso de que la diferencia cambiaria fuera superior al importe calculado con el tipo de interés oficial, la parte del importe de apoyo hasta el monto calculado con el tipo de interés oficial era pagada por el banco, mientras que el exceso era cubierto por el Banco Central.

Permítanme dar un ejemplo numérico: supongamos que en la fecha en que se abre una cuenta KKM de 100.000 dólares, el banco ofrece al titular de la cuenta un 7,5% de interés por 3 meses (dado que es un 30% anual) y el tipo de cambio es de 1 USD = 23 TL.

Según esto, el equivalente en TL en la fecha de apertura de la cuenta es de 2.300.000 TL. Si en la fecha de cierre de la cuenta 1 USD = 27 TL, el equivalente en capital de la cuenta en TL será de 2.700.000 TL. Por lo tanto, la diferencia cambiaria del periodo es de (2.700.000 – 2.300.000 =) 400.000 TL. En este caso, el titular de esta cuenta KKM recibirá del banco (2.300.000 x 7,5% =) 172.500 TL de intereses y del TCMB (400.000 – 172.500 =) 227.500 TL de diferencia cambiaria. 

El TCMB realizó cambios en este sistema y liberó a los bancos en cuanto a los tipos de interés. De este modo, los bancos ahora pueden ofrecer tipos de interés por debajo del tipo oficial. A cambio, se solicita a los bancos que conviertan al menos el 10% de las cuentas KKM provenientes de depósitos en divisas (el 50% en las cuentas KKM provenientes de TL) a cuentas de depósito en TL. A los bancos que no logran realizar esto se les aplica la obligación de comprar Bonos del Estado.

Expliquemos esta nueva situación utilizando el ejemplo numérico anterior. Digamos que, tras esta regulación, el banco ha fijado el interés en el 20% (el interés del periodo de 3 meses es del 5%) y que todos los demás indicadores se han desarrollado como en el ejemplo anterior. En este caso, el banco pagará al titular de la cuenta KKM primero el 5% de interés (115.000 TL) y luego la diferencia entre el interés ofrecido y el tipo oficial (7,5% para el periodo), es decir, el 2,5% (57.500 TL) como diferencia cambiaria, sumando un total de 172.500 TL al depositante. El TCMB, por su parte, pagará nuevamente 227.500 TL como diferencia cambiaria, tal como en el ejemplo anterior.

Aunque a primera vista parece que nada ha cambiado, el beneficio de este cambio para los bancos ha sido trasladar las cuentas en divisas que salen del KKM a cuentas de depósito en TL mediante el aumento de los tipos de interés de los depósitos en TL. Por otro lado, esto podría presionar a los bancos con las cuentas KKM en divisas que no puedan convertir. 

Digamos que el banco no ha podido convertir al menos el 10% (la parte de 500.000 TL) de una cuenta KKM equivalente a 5 millones de TL en divisas a una cuenta de depósito en TL; entonces, se ve obligado a comprar esa cantidad en Bonos del Estado por esos 500.000 TL. Teniendo en cuenta que el tipo de interés de referencia es del 24%, es evidente que estos bonos adquiridos son un activo de rendimiento negativo para el banco.

Las primeras informaciones provenientes de los bancos indican que hay una disolución gradual del KKM y que los tipos de interés de los depósitos en TL, que han subido al 50-55%, resultan atractivos para los clientes del KKM. Por otro lado, el dólar/TL muestra una tendencia al alza. No sería correcto buscar la razón de esto inmediatamente en el cambio de las cuentas KKM, porque el dólar se está apreciando frente a todas las monedas. Eso también tiene un efecto importante en el aumento del tipo de cambio. Podemos observar esto tanto en el índice del dólar como en la paridad dólar/euro.

He perdido la cuenta de cuántos pasos se han dado para corregir la serie de errores que comenzamos en septiembre de 2021 al bajar los tipos de interés; el aspecto del coste es un desastre aparte y, además, todavía no hemos podido corregir ese primer paso erróneo. Como dicen los sabios chinos: "mil pasos correctos no pueden corregir un paso erróneo". Antes de dar un paso, y especialmente un paso que concierne al futuro de toda una sociedad, hay que pensar tres veces y mirar las experiencias pasadas".

Fuente de la noticia: 12punto