Análisis de la inflación en seis puntos del economista Mahfi Eğilmez: 'Lo más doloroso de todo...'

El economista Dr. Mahfi Eğilmez, al señalar que en la última década se han cometido en Turquía una serie de desastres extremadamente difíciles de compensar, afirmó: "Son errores tan graves que podrían incluirse en los libros de texto de economía y finanzas como un capítulo aparte bajo el título de 'errores que no deben cometerse'".

Eğilmez enumeró los puntos que considera erróneos en la economía de la siguiente manera:

PRIVATIZACIÓN

"El objetivo de la privatización es transferir al sector privado las instalaciones de producción para las que el sector público no puede asignar recursos, con el fin de lograr un aumento de la productividad mediante nuevas inversiones y nuevas tecnologías, y permitir una mayor producción a menor costo. Turquía privatizó todas las instalaciones, empresas y unidades de producción que había establecido por mano del Estado antes del siglo XXI, pero no se logró ni un aumento de la producción ni una reducción de precios. Porque lo que se hizo no fue, en realidad, una privatización en el sentido estricto".

ENDEUDAMIENTO EXTERNO

"Al entrar en el siglo XXI, el stock de deuda externa de Turquía era de 103 mil millones de dólares. A finales de 2023, nuestro stock de deuda externa es de 500 mil millones de dólares. Esto significa que en 23 años hemos multiplicado por 4 nuestro stock de deuda externa. ¿A dónde fue a parar este dinero? Somos un país que lleva 200 años en el sector textil y no ha podido crear una marca de alcance mundial. El endeudamiento externo, a menos que se destine a la importación de nuevas tecnologías, a desarrollos que aumenten la productividad o a mejorar la calidad de la producción, solo supone una carga para la economía".

CONCESIÓN DE CIUDADANÍA

"Se otorgó la ciudadanía a quienes compraron un inmueble por 400 mil dólares (hasta hace poco eran 250 mil dólares). Estos inmuebles no pueden venderse durante tres años: esa es la única condición. Sin embargo, en otros países, además de este tipo de inversiones, se requiere cumplir con muchas otras condiciones, incluida la de aprender el idioma del país, y no se puede obtener la ciudadanía sin esperar muchos años. La mayoría de esos países otorgan un derecho de residencia permanente, llamado 'visa dorada', al cabo de cinco años, pero no la ciudadanía. Y mientras tanto, cobran un montón de gastos. En nuestro caso, quienes obtuvieron la ciudadanía y, tras esperar tres años, vendieron las casas que compraron a un precio mayor debido a la revalorización, no solo obtuvieron la ciudadanía, sino que también ganaron dinero. De este modo, hemos concedido la ciudadanía permitiéndoles ganar dinero extra sin exigir ninguna condición".

BAJAR LOS TIPOS DE INTERÉS MIENTRAS LA INFLACIÓN SUBE

"En septiembre de 2021, la inflación era del 19% y el tipo de interés oficial del Banco Central también era del 19%, con una tendencia al alza de la inflación. En esa etapa, se presentó la tesis de que 'el tipo de interés es la causa y la inflación el resultado' y se comenzó a bajar el tipo de interés. Aunque la velocidad de aumento de la inflación se aceleró, se mantuvo la insistencia en bajar los tipos de interés y finalmente se redujeron hasta el 8,5%. La inflación subió al 85%. El año pasado, por estas fechas, al comprenderse que el tipo de interés no es la causa sino el resultado, se empezaron a subir los tipos. Como sociedad que ha logrado entender en el primer cuarto del siglo XXI que el tipo de interés no es la causa sino el resultado, hemos pasado a la historia una vez más. Todavía estamos esperando que la inflación baje. Afortunadamente, en los próximos meses habrá un descenso debido al efecto base".

"Dado que la inflación real es mucho más alta que la inflación anunciada, la gente no cree que las medidas adoptadas vayan a reducir la inflación y sus expectativas negativas sobre el futuro continúan. Por lo tanto, la gente no ahorra, no guarda dinero y, con el dinero que recibe, se apresura a comprar dólares, oro, viviendas, coches o bienes que necesita en exceso. Como el tipo de interés se ajusta según la inflación anunciada y no según la inflación real, la gente no abandona este hábito y sigue contribuyendo a la inflación. Al ocultar la realidad, hemos provocado un aumento de la inflación".

DEPÓSITOS PROTEGIDOS CONTRA LA VARIACIÓN CAMBIARIA (KKM)

"El gobierno, que surgió con la tesis de que bajaría la inflación bajando los tipos de interés, al ver que la gente corría hacia las divisas a medida que bajaban los tipos, inventó un instrumento llamado depósitos protegidos contra la variación cambiaria (KKM). Este instrumento era, en realidad, un medio para que el Tesoro y el Banco Central, y no los bancos, pagaran bajo otro nombre un interés equivalente a la inflación real. En etapas posteriores, se retiró al Tesoro y la carga se transfirió al Banco Central. La aplicación provocó que el Banco Central registrara una pérdida de 818 mil millones de liras en 2023. Como el Banco Central, que normalmente obtiene beneficios cada año y transfiere esos beneficios al Tesoro (al presupuesto), registró pérdidas, el presupuesto se vio privado de esa cantidad de recursos".

CARRY TRADE

"El Banco Central subió el tipo de interés hasta el 50%. Este tipo de interés está por debajo incluso de la inflación anunciada, por no hablar de la inflación real. Por otro lado, cuando el tipo de cambio comenzó a estabilizarse, la gente cambió sus divisas y las depositó en cuentas de depósito en liras turcas o en bonos. Al ocurrir esto, el tipo de cambio comenzó a retroceder aún más. Estas cuentas son a muy corto plazo, como 1 mes o 3 meses. Si al vencimiento el tipo de cambio no ha variado, el interés recibido se convierte en un interés en divisas. De este modo, aunque parece que nos endeudamos en nuestra propia moneda, en realidad nos hemos endeudado en divisas pagando el interés en divisas más alto del mundo".

"El hecho de que todavía hayamos logrado mantenernos en pie a pesar de haber hecho todo lo que no se debe hacer en política económica en el primer cuarto del siglo XXI se debe a la contribución del universo paralelo creado por la economía sumergida. Lo más doloroso de todo es que, en la etapa a la que hemos llegado hoy, las personas que viven dentro de la economía formal se han visto obligadas a depender de las personas que viven en la economía sumergida".