¡Atención inversores! ¿Qué sectores serán rentables en la bolsa en 2024? Expertos lo explican

El índice BIST 100 de la Bolsa de Estambul ha subido un 75% desde las elecciones generales.

Tras seguir una trayectoria volátil a principios de este año debido a los terremotos del 6 de febrero, el índice BIST 100 experimentó un "rally" después de que terminara la incertidumbre electoral y se implementaran las políticas de la nueva administración económica.

El índice BIST 100, que ha ganado aproximadamente un 75% desde la segunda vuelta de las elecciones generales, ha registrado un aumento del 46% desde principios de año. En este proceso, el índice alcanzó un récord de 8.513,54 puntos.

¿QUÉ SECTOR HA SIDO EL MÁS RENTABLE?

Entre los índices sectoriales, el que más ha ganado desde principios de año es el de seguros, con un aumento del 167%, mientras que el que más ha retrocedido es el de minería, con un 0,87%. El índice bancario registró un aumento del 72% y el índice de holdings, del 41%.

Por otro lado, mientras que el gramo de oro ha subido un 75% desde principios de año, el dólar/TL también se ha revalorizado un 54% en el mismo periodo.

La prima de riesgo crediticio (CDS) a 5 años de Turquía, que se situaba en 700 puntos básicos en mayo, continuó su tendencia a la baja y cerró el jueves en 332,8 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 19 de marzo de 2021.

Tras las políticas aplicadas por la nueva administración económica después de las elecciones y las reuniones con inversores extranjeros, las evaluaciones positivas de las agencias internacionales de calificación crediticia sobre Turquía siguen llegando una tras otra.

"TAMBIÉN ES UN PRECURSOR DE LAS PRÓXIMAS SUBIDAS DE CALIFICACIÓN"

La agencia internacional de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) realizó la semana pasada una evaluación fuera de calendario debido a los recientes ajustes de política en Turquía y revisó la perspectiva crediticia del país. S&P confirmó la calificación crediticia de Turquía en "B", mientras que cambió la perspectiva de la calificación de "estable" a "positiva".

Anteriormente, otra agencia de calificación internacional, Fitch Ratings, revisó la perspectiva de la calificación crediticia de Turquía de "negativa" a "estable", mientras que Moody’s cambió la perspectiva de calificación de 17 bancos turcos de "negativa" a "estable".

Üzeyir Doğan, Jefe del Grupo de Mercados Nacionales de PhillipCapital, afirmó que las revisiones de las perspectivas de calificación de las agencias internacionales sobre Turquía son un precursor de las próximas subidas de calificación.

Subrayando que la tendencia a la baja de los CDS es también un indicador de la mejora en la perspectiva hacia Turquía, Doğan señaló que, a pesar de que recientemente han comenzado las entradas de capital extranjero tanto en bonos como en bolsa, el movimiento alcista esperado en la Bolsa de Estambul aún no se ha materializado.

Doğan enfatizó que "los sólidos resultados financieros anunciados por las empresas en el tercer trimestre y el retroceso de la Bolsa de Estambul desde su máximo han provocado caídas significativas en los múltiplos de mercado, tanto en el índice como en muchas empresas con gran peso en él. Esto es también una señal de que se ha acumulado un potencial importante", destacando que, aunque los movimientos basados en acciones han sido más prominentes recientemente en el índice BIST 100, el esfuerzo del índice por mantenerse por encima de los 8.000 puntos crea un panorama positivo.

"PUEDE CONSIDERARSE COMO UNA OPORTUNIDAD DE COMPRA"

Al señalar que el periodo navideño y las vacaciones de fin de año en el extranjero podrían ser una causa de relajación en diciembre y que se podría observar una disminución tanto en los volúmenes de negociación como en la volatilidad, Doğan dijo: "Sin embargo, la continuación de las entradas de capital extranjero, aunque limitadas como mencionamos al principio, podría respaldar el potencial alcista en el índice, incluso con volúmenes bajos. Con el nuevo año, podríamos ver movimientos más permanentes en el índice, donde creemos que el interés de los inversores extranjeros aumentará aún más".

Doğan también realizó una evaluación técnica sobre el índice BIST 100 y señaló lo siguiente:

"En el corto plazo, el nivel de 8.080 puntos, donde también se encuentra el nivel de corrección del 61,8%, constituye una resistencia importante en el índice. Los cierres por encima de este nivel podrían permitir que se pruebe rápidamente la zona de los 8.500, donde se encontraba el máximo anterior. Hacia abajo, el nivel de 7.750 puntos es el soporte más importante, y los retrocesos hasta este punto pueden considerarse como una oportunidad de compra".

"CON UN DESCUENTO DEL 60% RESPECTO A SUS PARES"

Altan Aydın, gestor de fondos de Perform Portföy, también afirmó que el difícil año 2023 en la Bolsa de Estambul no ofreció un mal rendimiento a pesar de todo, evaluando que: "El índice BIST 100 estaba compitiendo con la inflación y las divisas hasta octubre. Espero que el índice, que se debilitó tras los conflictos entre Hamás e Israel que comenzaron el 7 de octubre, termine el año con una buena imagen".

Aydın, quien expresó que el periodo de balances del tercer trimestre fue bastante exitoso para las empresas, pero que las medidas de endurecimiento crearon presión sobre los márgenes de beneficio, informó que cree que el periodo de balances del cuarto trimestre podría ser relativamente más tranquilo y que podrían observarse divergencias positivas basadas en sectores.

Aydın, señalando que la relación precio/beneficio (P/E) del índice BIST 100 se sitúa en el nivel de 6,6, continuó:

"El nivel de P/E del índice BIST 100 se encontraba en 7,7 antes del periodo de balances del tercer trimestre. Según las estimaciones de beneficios para 2024, el índice BIST 100 cotiza con un P/E de 4,5. Esto indica que el índice BIST 100 tiene un descuento de alrededor del 60% en comparación con sus pares. El aumento de la tasa de interés oficial al nivel del 40% también crea una presión al alza sobre las tasas de crédito y depósito. Desde este punto de vista, aunque se piense en una perspectiva negativa para la bolsa tanto en términos de carga de financiación de las empresas como de rendimiento alternativo, cabe señalar que se ha formado un entorno prometedor debido a la política predecible y al nivel alcanzado por la prima de riesgo".

Al señalar que, al entrar en 2024, una política monetaria más predecible, expectativas de inflación equilibradas y un entorno de menor incertidumbre política parecerán atractivos para los inversores extranjeros, Aydın dijo: "La demanda de emisiones en los últimos meses y la frecuencia de los informes escritos deben considerarse como ejemplos de esta situación. Por lo tanto, para 2024, espero un rendimiento que pueda ofrecer ganancias reales, aunque no tanto como en los últimos dos años. A nivel sectorial, preferimos los sectores bancario, de producción y venta minorista de alimentos, y de telecomunicaciones. Si consideramos los años 2024 y 2025 en conjunto, creemos que también es necesario estar atentos a las oportunidades de inversión a largo plazo, especialmente en los sectores de aviación y energía".