Bloomberg: Erdoğan ha ganado a los inversores extranjeros, pero los turcos pagan el precio

Bloomberg ha puesto bajo la lupa las políticas económicas aplicadas en Turquía en los últimos años.

Según la información recogida en 10 Haber, los precios de los alimentos en Turquía han aumentado más de un 50% anual desde principios de 2022.

"LA GENTE SOLO HABLA DE PRECIOS"

El análisis realizado incluye las siguientes declaraciones:

En Estambul o Ankara, las conversaciones entre la gente no tardan en derivar hacia los restaurantes y los mercados. Sin embargo, en estos días la gente apenas habla de comida, solo habla de precios. Debido a que el presidente de Turquía, Recep Tayyip Erdoğan, optó por abandonar las políticas económicas convencionales para priorizar el crecimiento a cualquier precio, el país ha tenido una de las inflaciones más altas del mundo en los últimos años. El giro político, que se produjo poco más de un año después de que Erdoğan consolidara su poder con una nueva victoria electoral, está ayudando a atraer de vuelta a parte de los inversores extranjeros que huyeron tras la caída de la lira turca.

Toda gran historia de recuperación en los mercados emergentes tiene inevitablemente su cara opuesta. A pesar de las declaraciones de las autoridades de que lo peor ha quedado atrás, muchos ciudadanos piensan que la inflación de los hogares se acelerará aún más y que los costes de endeudamiento aumentarán. Erdoğan y los gobiernos que le siguieron sacaron a millones de personas de la pobreza y las elevaron a la clase media durante más de dos décadas. Lo que está en riesgo ahora es que los ciudadanos que se beneficiaron del auge crediticio se vean tan presionados que la economía de 1 billón de dólares sufra un golpe en un punto crítico.

Los jubilados trabajan para obtener ingresos extra

La inflación en mayo fue de casi el 76% en comparación con el año anterior. El Banco Central prevé que la tasa de aumento de los precios sea la mitad de esa cifra para finales de año, pero los turcos no comparten este optimismo. Los precios de los alimentos han aumentado más de un 50% anual desde principios de 2022.

Elif Bulut es una de los millones de turcos a los que se permitió jubilarse anticipadamente (EYT) como regalo electoral. Bulut, de 54 años, que obtiene ingresos extra trabajando como secretaria en una empresa de decoración, se describe a sí misma como alguien "dañada". Trabaja 10 horas al día, gana poco más del salario mínimo e intenta seguir el ritmo del aumento de los precios.

‘SOMOS NOSOTROS QUIENES TENEMOS QUE TRAGAR LA MEDICINA AMARGA’

Bulut, que vive en la capital, Ankara, declaró: "Somos nosotros quienes tenemos que tragar la medicina amarga. No creo en las mentiras de que la economía supuestamente está mejorando. No siento eso de ninguna manera. Quizás los inversores extranjeros sí lo sientan". Unas políticas monetarias y fiscales más estrictas son fundamentales para mantener el renacimiento de las acciones y bonos turcos. El índice BIST 100 ha logrado uno de los mejores rendimientos del mundo, con una ganancia superior al 40% en dólares desde la reelección de Erdoğan el pasado mayo. Los bonos en liras atrajeron una entrada récord de capital extranjero de 6.500 millones de dólares el mes pasado.

LOS INVERSORES SE HAN DIRIGIDO A LAS OPERACIONES DE CARRY TRADE

Pedir préstamos en dólares e invertir en la moneda turca también se ha convertido en una maniobra preferida por los inversores extranjeros. El mes pasado, esta fue la operación de carry trade más rentable en los mercados emergentes. Bloomberg Economics estima que, desde finales de marzo, han entrado en el país cerca de 20.000 millones de dólares a través de operaciones de carry trade, en las que los inversores piden prestado donde los tipos de interés son bajos e invierten donde son altos.

"LA INFLACIÓN PARECE AHORA UN ASUNTO POLÍTICO"

David Austerweil, subdirector de cartera de mercados emergentes de Van Eck Associates Corp., señaló: "Los inversores están más convencidos que el ciudadano medio del país porque se enfrentan a la carga de la inflación que es normal. Recuperar la confianza de la población de un país lleva mucho más tiempo. La inflación parece ahora más un asunto político".

El FMI afirmó el año pasado que casi el 30% de la población había salido de la pobreza desde principios de la década de 2000. Erdoğan, de 70 años, dejó de lado la sabiduría convencional con una maniobra de cinco años hacia políticas monetarias ultra laxas que fomentaban el crecimiento impulsando el dinero barato para asegurar el crecimiento económico. La inflación aumentó y la moneda cayó a niveles mínimos récord, pero la clase media aprovechó los bajos costes de endeudamiento para comprar propiedades, coches o ahorrar en divisas. Muchos de ellos aún no han podido pagar estos préstamos, que ahora son mucho más caros.

SE HA FRENADO EL AUGE CREDITICIO

Tras su victoria electoral el año pasado, el presidente nombró un equipo económico más favorable al mercado en medio de las advertencias de que el país estaba al borde de una crisis de balanza de pagos. Designó a Mehmet Şimşek, ex economista de Merrill Lynch y amigo desde hace mucho tiempo, como ministro de Hacienda para diseñar una revisión económica. Con el endurecimiento de las normas de concesión de préstamos, se frenó el auge crediticio. El Banco Central elevó el tipo de interés oficial del 8,5% al 50%. Desde el pasado mayo, los costes de los préstamos al consumo se han duplicado, alcanzando el 72%. Los intereses de las tarjetas de crédito, de las que dependen en gran medida los turcos, también han subido. Como resultado, los préstamos morosos han comenzado a aumentar.

SACÓ A SU HIJA DE LA UNIVERSIDAD AL NO PODER PAGAR LAS TASAS

Murat Köse, funcionario de una universidad pública en Ankara, dice que mientras intenta pagar el préstamo hipotecario que obtuvo durante el periodo de dinero barato, también intenta no cargar demasiado su tarjeta de crédito debido al aumento de los costes de endeudamiento. El mayor cambio ha sido sacar a su hija de la universidad, porque ya no podía pagar las tasas. Köse, de 46 años, dijo: "Si no hubiéramos comprado la casa, probablemente estaríamos en la calle ahora mismo. Los precios de los alimentos son lo peor. No podemos comer carne como es debido, quizás una o dos veces al mes".

Los turcos no están solos en la sensación de los efectos de la caída de la renta disponible. Desde mercados emergentes como Egipto hasta países más desarrollados de Europa, los hábitos de gasto están cambiando debido a la inflación y a los altos tipos de interés, y esto también tiene consecuencias políticas. Dado que no hay elecciones importantes previstas para los próximos cuatro años, los inversores extranjeros se están beneficiando de la transición hacia una economía más ortodoxa junto con uno de los tipos de interés nominales más altos del mundo.

LOS TIPOS DE INTERÉS PODRÍAN BAJAR ANTES DE TIEMPO

El Ministerio de Hacienda ha anunciado una serie de medidas de austeridad y ahora trabaja en nuevas regulaciones fiscales para ayudar en los esfuerzos de lucha contra la inflación. El gobernador del Banco Central, Fatih Karahan, dijo que la estabilidad de precios ayudará finalmente a restablecer el bienestar social. Sin embargo, Wolfango Piccoli, copresidente de la consultora Teneo, dice que existe el riesgo de que la paciencia de Erdoğan se agote respecto a los efectos sociales del cambio en las políticas económicas. Según Piccoli, esto podría llevar al Banco Central a bajar los tipos de interés antes de tiempo para evitar una reacción política.

¿AUMENTARÁ EL SALARIO MÍNIMO?

Erdoğan ha indicado que las perspectivas mejorarán más adelante en el año a medida que el país tome medidas respecto a los tipos de interés. En una declaración el pasado fin de semana, dijo que "esperaremos al cuarto trimestre" para deshacernos por completo de la alta inflación. Otro problema es qué hará el gobierno para aliviar el aumento del coste de la vida tras el aumento del 49% del salario mínimo a principios de año. En Turquía, más de la mitad de la fuerza laboral gana el salario mínimo o poco más. Todas las miradas están puestas en si los ministros realizarán otro aumento en julio, en paralelo a años anteriores.

Se señala que no aumentar el salario mínimo sería otra señal para los inversores de la determinación del gobierno de frenar la inflación. En abril, el ministro de Trabajo, Vedat Işıkhan, dijo que el salario mínimo no se aumentaría, pero bancos como Goldman Sachs siguen viéndolo como un riesgo. Mehmet Tutarlı, de 28 años, que dirige la fábrica de sucuk y pastırma de su familia, dijo: "Si el gobierno aumenta el salario mínimo, la gente podría gastar más y la actividad económica aumentaría. Pero esto solo duraría unos pocos meses".