El economista Prof. Dr. Hayri Kozanoğlu: A partir de esta etapa, se hablará del efecto enfriador de las drásticas subidas de tipos de interés en la economía

El economista Prof. Dr. Hayri Kozanoğlu evaluó la situación tras la subida de tipos del TCMB.

Las evaluaciones de Kozanoğlu son las siguientes:

Primero, recordemos este punto: en su último Informe sobre la Inflación del 2 de noviembre de 2023, el Banco Central elevó su previsión de inflación para finales de 2024 del 33% al 36%. Porque el 33% ya no tenía ninguna credibilidad. Sin embargo, esta revisión reforzó la opinión de que el Banco Central no tiene un objetivo de inflación sistemático y que, al igual que quienes hacen estimaciones desde fuera, realiza actualizaciones según los acontecimientos en la economía. Esto provocó que se cuestionara su credibilidad ante los "mercados". Por esta razón, el Banco Central se sintió obligado a realizar una valiente subida de tipos. Además, envió el mensaje de que, aunque sea de forma más lenta, podrían producirse nuevas subidas de tipos en los próximos meses.

Recordemos que el objetivo número uno expresado abiertamente por la dirección económica era atraer capital extranjero para evitar una crisis de balanza de pagos. El mundo occidental está entrando en la temporada navideña. Hasta mediados de enero, la inactividad dominará los mercados financieros. Por lo tanto, se puede decir que se ha adoptado una subida de tipos acelerada para enviar una invitación urgente.

Se puede estimar que el plan de juego a medio plazo de Mehmet Şimşek y su equipo es el siguiente: las subidas de tipos del Banco Central tendrán un efecto al alza tanto en los tipos de interés de los depósitos como en los tipos de interés de los préstamos. El aumento de los tipos de interés de los depósitos en liras turcas invitará a los sectores acomodados a depositar su dinero en lugar de destinarlo al consumo, especialmente en la compra de viviendas, automóviles, electrodomésticos, etc. El aumento de los tipos de interés de los préstamos dificultará que las personas mantengan su consumo mediante el endeudamiento y, al mismo tiempo, ralentizará las inversiones de las empresas. Creará un efecto de ducha fría sobre la demanda interna, tanto a través del canal de depósitos como del de préstamos.

Esto, por un lado, detendrá el crecimiento económico y aumentará el desempleo, y por otro, intensificará el descontento entre las grandes masas populares. Como medida para contrarrestar esto, se han planificado tres pasos. El primero es la congelación temporal de los tipos de interés de las tarjetas de crédito. Considerando que el saldo de las tarjetas de crédito individuales supera el billón de liras, se busca evitar que quienes apenas llegan a fin de mes detengan por completo sus gastos y que sus reacciones aumenten. De hecho, el Informe de Estabilidad Financiera indica que el 62% de los saldos de deuda de tarjetas de crédito corresponden a deudas en las que se realizó un pago superior al importe mínimo pero no se pudieron liquidar por completo. Esto significa que la gente encuentra los tipos de interés altos, pero no tiene la capacidad de poner a cero todas sus deudas. El segundo paso es mantener fijo el tipo de descuento en los créditos de redescuento para los exportadores. De esta manera, se continúa apoyando las operaciones que generan divisas y se evita que se quejen de que los tipos de cambio no aumentan lo suficiente. Pero el tercer pilar, el más importante, son los aumentos que se realizarán a principios de año en el salario mínimo y en los salarios de los funcionarios públicos y jubilados. De esta forma, llegará más efectivo a manos de la gente y entrará en juego el fenómeno conocido como ilusión monetaria. Se evitará que aumenten las reacciones de los ciudadanos comunes hasta las elecciones locales.

Incluso el informe de inflación del Banco Central admite que la inflación oscilará entre el 70% y el 80% a mediados de 2024. La medida pensada para que la inflación comience a caer durante el resto del año es aumentar el salario mínimo solo una vez al año. Esto provocará que el poder adquisitivo de los trabajadores disminuya cada mes y que la demanda se debilite. Hacia finales de 2024, la economía se ralentizará considerablemente y el desempleo aumentará de forma notable.

Si quieren, volvamos al principio. No olvidemos que el objetivo principal es atraer divisas. Un entorno en el que los tipos de interés se mantienen altos, la presión sobre el tipo de cambio disminuye relativamente debido a la ralentización de la demanda de importaciones y las reservas muestran una tendencia a la recuperación es ideal para el dinero caliente. Como el periodo electoral también ha quedado atrás, no será difícil convencer al Palacio. El dúo Şimşek-Erkan también habrá demostrado su lealtad a los círculos financieros internacionales de donde provienen.

En resumen, el equipo de Mehmet Şimşek y Gaye Erkan puede acercarse a sus objetivos congelando la economía con políticas monetarias muy estrictas. Mientras tanto, la disminución del poder adquisitivo de los ciudadanos comunes, la profundización de la pobreza y el aumento del desempleo no les interesan demasiado.