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El Banco Central escribió una carta abierta al Gobierno

En una carta publicada de conformidad con el artículo 42, el Banco Central compartió con el público las razones por las que no se alcanzó el objetivo de inflación y sus propuestas de solución. Los alimentos, el sector servicios, los aumentos de precios públicos y los cambios en las tasas de interés se encuentran entre las causas destacadas.

12punto

De acuerdo con el artículo 42 de la Ley del Banco Central número 1211, en caso de no alcanzar el objetivo de inflación, el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) está obligado a informar por escrito al Gobierno y explicar al público las razones de la desviación del objetivo y las propuestas de solución. Con los datos de 2025 manteniéndose por encima del "rango de incertidumbre" determinado, se publicó esa esperada carta de confesión.

HAY DESINFLACIÓN PERO SIN EFECTO

Según el análisis del Banco Central, el proceso de reducción de la velocidad de aumento de precios (desinflación) que comenzó en junio de 2024 continuó en 2025, pero no se pudieron alcanzar los objetivos. Las razones del "fracaso" destacadas en la carta son las siguientes:

ALIMENTOS Y DESASTRES NATURALES: La producción vegetal disminuyó debido a la sequía y las heladas. Esta caída, especialmente en el tercer trimestre del año, impulsó al alza los gastos de cocina y la inflación de los alimentos.

RIGIDEZ EN EL SECTOR SERVICIOS: No se pudo romper el hábito de fijar precios según la inflación pasada en rubros como el alquiler y la educación. Los "aumentos de compensación" que siguieron a las aplicaciones de precios máximos del pasado inflaron las tasas anuales.

AUMENTOS DE PRECIOS PÚBLICOS: Los ajustes en precios administrados/dirigidos, como los productos de tabaco, el gas natural y el agua de red, mantuvieron viva la inflación.

LAS EXPECTATIVAS NO MEJORARON: El hecho de que la creencia de los consumidores y del mercado de que la inflación disminuiría (las expectativas) se mantuviera por encima de los objetivos ralentizó el proceso.

TRÁFICO DE "IDA Y VUELTA" EN LAS TASAS DE INTERÉS

El TCMB realizó maniobras bruscas en el corredor de tasas de interés a lo largo de 2025. Según los datos técnicos incluidos en la carta, el tráfico de tasas de interés se configuró de la siguiente manera:

ENERO - MARZO: La tasa de interés de política, que es la tasa de subasta de repo a una semana, se redujo en 500 puntos básicos hasta el nivel del 42,5%.

ABRIL: Ante los riesgos en el mercado, se procedió a un aumento de las tasas de interés. La tasa de política se elevó al 46% y la tasa de préstamo a un día al 49%.

FIN DE AÑO Y 2026: Con la serie de recortes de 800 puntos básicos que comenzó después de junio, la tasa de interés se redujo al 38% en diciembre de 2025 y al 37% en enero de 2026.

DÉFICIT PRESUPUESTARIO Y DEPÓSITOS PROTEGIDOS POR TIPO DE CAMBIO

En la carta se informó que el déficit presupuestario en relación con el ingreso nacional se situó en el 2,9% en 2025. Además, se enfatizó que continúan las políticas macroprudenciales (medidas para proteger la estabilidad económica) destinadas a finalizar las cuentas de Depósitos Protegidos por Tipo de Cambio (KKM) y aumentar la participación de los depósitos en liras turcas.