La prima de riesgo crediticio a 5 años de Turquía cae a su nivel más bajo

Esta semana, el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) también anunciará su decisión sobre los tipos de interés. Esta caída en la prima de riesgo crediticio (CDS) debe interpretarse, por supuesto, como un resultado de nuestra nueva hoja de ruta y nuestra postura decidida en política monetaria y fiscal tras las elecciones.

La semana pasada, Mehmet Şimşek destacó especialmente la caída de las primas CDS en su presentación durante el Foro Económico Turquía-Consejo de Cooperación del Golfo. Aunque el hecho de que esta cifra haya caído por debajo de los 340 puntos tras los niveles máximos alcanzados en 2022 es un éxito, en realidad, nuestra prima de riesgo crediticio casi nunca superó los 300 puntos básicos hasta el verano de 2018.

En resumen, si continuamos dando pasos firmes con las políticas correctas, parece muy posible que nuestra prima de riesgo crediticio descienda por debajo de los 300 puntos básicos y se mantenga allí de forma permanente. La disminución en la prima de riesgo crediticio reduce los costes de financiación, lo que significa pagar menos intereses en los préstamos del país y de las empresas, y se considera un factor muy positivo. La caída de la prima de riesgo crediticio del país no solo afecta a los pagos de intereses de las empresas, sino que también se tiene en cuenta en sus valoraciones.

Por otro lado, dado que invertir en un país considerado menos arriesgado resulta más aceptable desde la perspectiva del inversor extranjero, esto podría ser una vía para que el inversor extranjero regrese a la bolsa.

¿CÓMO SE OBSERVAN LOS EFECTOS DE LOS CDS EN LA BOLSA?

Las primas de riesgo crediticio representan costes de endeudamiento para las empresas. Cuando el coste de endeudamiento es bajo, la rentabilidad y el apetito inversor se ven afectados positivamente, mientras que en un escenario de costes altos, surge un panorama de presión sobre los beneficios y mayor cautela respecto a nuevas inversiones. Esto se refleja directamente en los balances, que consideramos el factor más importante que afecta a los precios de las acciones en la bolsa. En resumen, podemos pensar que la tendencia alcista de las primas CDS puede generar un efecto negativo, mientras que la tendencia a la baja puede generar un efecto positivo.

Por otro lado, a nivel global, los valores de los CDS se encuentran entre los criterios críticos considerados tanto por inversores individuales como institucionales. Invertir en países con alto riesgo genera dudas, mientras que ser inversor en países de bajo riesgo resulta más atractivo. Las caídas de los CDS, que pueden actuar como un catalizador positivo en el dilema de '¿cuándo se orientará el inversor extranjero hacia Borsa İstanbul?', un tema de debate y expectativa desde hace mucho tiempo, siguen creando entusiasmo y una nueva narrativa en este sentido.

PRINCIPALES SECTORES AFECTADOS POSITIVAMENTE

El sector asegurador se ve afectado positivamente por la caída de los CDS al valorar sus ingresos en Eurobonos. El sector bancario, por su parte, es otro sector que se ve afectado positivamente por la caída de los CDS debido a la mejora en los costes de endeudamiento.

¿QUÉ ES EL CDS?

El CDS (Credit Default Swap), que en realidad es un tipo de sistema de seguros, también puede expresarse en español como prima de riesgo crediticio o permuta de incumplimiento crediticio. Es un sistema de seguros porque, al prestar dinero al tesoro o a una empresa de un país, el CDS es en realidad la póliza de seguro que usted adquiere contra la posibilidad de que la deuda no sea reembolsada; por lo tanto, cuanto mayor sea el riesgo previsto para ese país, mayor será el CDS, que es su póliza de seguro. Por el contrario, a medida que el riesgo disminuye, el CDS también cae.

UN EJEMPLO:

Por cada 100 puntos en la prima de riesgo crediticio, existe un coste de seguro del 1%. Esto significa que si la puntuación CDS de un país es 700, una institución que desee invertir en dicho país incurrirá en un coste del 7% al asegurar su dinero. En caso de que el CDS caiga al nivel de 340, el coste para la institución también se reduce al 3,4%.