Los efectos del shock petrolero iniciado en el estrecho de Ormuz se desplazan hacia Occidente

El shock de oferta de petróleo, que dura ya un mes, ha hecho sonar las alarmas en Europa y Estados Unidos tras la escasez de combustible experimentada en países asiáticos, especialmente en Tailandia y Pakistán. Los expertos advierten que esta crisis aún no se ha sentido en toda su magnitud y que, en el próximo periodo, podría producirse una escasez de diésel y otros derivados del petróleo en Occidente.

En las conversaciones mantenidas con destacados corredores, comerciantes y consultores del sector energético, predomina la opinión de que el bloqueo del estrecho de Ormuz conlleva el riesgo de generar consecuencias que eclipsarían incluso las crisis petroleras de la década de 1970. Europa, en particular, se enfrenta a precios elevados, una posible escasez de diésel y preocupaciones sobre la seguridad del suministro. Si la crisis se profundiza, tanto los consumidores como las empresas podrían enfrentarse a restricciones severas; por ejemplo, se utilizarán menos automóviles, se reducirán los vuelos y se producirá una gran caída en el gasto.

En las declaraciones realizadas sobre el tema, se señala que la demanda ya ha caído en algunos países asiáticos, las reservas se están agotando rápidamente y se ha pasado a un sistema de racionamiento. Por su parte, funcionarios estadounidenses y expertos financieros han comenzado a realizar evaluaciones basadas en escenarios en los que los precios del petróleo podrían alcanzar los 200 dólares por barril.

El CEO de TotalEnergies SE, Patrick Pouyanne, afirmó en su discurso en la conferencia CERAWeek celebrada en Houston: "Si esta crisis dura tres o cuatro meses más, al mundo le espera un problema sistémico". Pouyanne subrayó que el hecho de que el 20 por ciento de la capacidad de petróleo y GNL que sale del Golfo quede inutilizable tendría consecuencias graves e insostenibles para la energía global.

EL SUMINISTRO DE GNL TAMBIÉN ESTÁ EN RIESGO

Además de la crisis del petróleo, el riesgo también aumenta en los mercados de gas natural licuado (GNL). El estrecho de Ormuz alberga una quinta parte del suministro mundial de GNL y están empezando a aparecer interrupciones en los envíos desde Oriente Medio. A diferencia del petróleo, no existen rutas alternativas a corto plazo para el GNL y las reservas estratégicas globales son bastante limitadas. Irán y los conflictos en la región también amenazan directamente las instalaciones energéticas. Funcionarios de QatarEnergy anunciaron que la reparación de los daños causados en la mayor instalación de GNL del mundo podría llevar cinco años.

Aunque Estados Unidos puede proteger relativamente su mercado interno gracias a su enorme volumen de exportación de GNL, la situación es cada vez más crítica para el mercado global. Además, el aumento de los precios del petróleo no solo incrementa el costo del combustible, sino también el de subproductos como el plástico, que se utiliza ampliamente en la industria.

El hecho de que el estrecho de Ormuz permanezca cerrado significa una interrupción de cerca de 11 millones de barriles en el suministro diario de petróleo global. Esto supone un déficit que supera el consumo total de petróleo de las mayores economías de la UE. A medida que la crisis se prolonga, las soluciones temporales proporcionadas por las reservas de emergencia también corren el riesgo de agotarse.

Según datos de Bloomberg Economics, el índice de precios al consumidor de Estados Unidos en marzo subió al 3,4 por ciento, lo cual es un reflejo del aumento de los costos del combustible. Si el aumento constante de los precios del petróleo continúa, se espera que la inflación en Europa aumente 1 punto y que el crecimiento económico se desacelere en un 0,6 por ciento.

¿HASTA DÓNDE SUBIRÁN LOS PRECIOS?

Greg Sharenow, jefe del equipo de inversión en carteras de materias primas de Pimco, afirmó que es difícil predecir hasta dónde subirán los precios en el mercado petrolero. "Cuando empiezas a hablar de cuál será este precio, te diriges hacia lo desconocido. Si este es el ajuste que el mercado debe hacer, sufrirás el dolor por el camino difícil", dijo.

El precio del barril de petróleo ronda los 112 dólares desde la semana pasada. Aunque supone un aumento del 55 por ciento respecto a antes de la guerra, todavía está por debajo del máximo de 147,5 dólares alcanzado en 2008. El aumento en los precios del gas natural en Europa ha alcanzado el 70 por ciento. Sin embargo, no se han alcanzado los niveles de la crisis energética de 2022. Los inversores retrasan la propagación del pánico pensando que la actual administración estadounidense puede tomar medidas rápidas contra los efectos económicos.

Aunque no existe una opinión definitiva sobre qué niveles deben alcanzar los precios para frenar la demanda, si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante mucho tiempo, el aumento incontrolado de los precios del petróleo podría desencadenar una estanflación global y cambiar tanto las políticas de los bancos centrales como los equilibrios políticos.

MEDIDAS DE EMERGENCIA Y SOLUCIONES INSUFICIENTES

Aunque el petróleo que Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos redirigen a través de oleoductos que evitan el estrecho de Ormuz alivia parcialmente el déficit de oferta, estas medidas no son suficientes para resolver la crisis. Los países occidentales, incluido Estados Unidos, han comenzado a introducir cantidades récord de petróleo en el mercado, pero no se puede calcular con exactitud qué tan rápido se pueden activar las reservas.

Además, la suspensión temporal de algunas sanciones petroleras contra Rusia e Irán aumentó brevemente la oferta en el mercado. Sin embargo, la solicitud de Japón a la Agencia Internacional de Energía para una liberación coordinada adicional de reservas indica que las medidas tomadas no son suficientes. En la Unión Europea, predomina la opinión de que una nueva decisión de liberación de reservas debería ponerse sobre la mesa en caso de que se produzca una verdadera escasez de suministro.

El CEO del Instituto Americano del Petróleo, Mike Sommers, declaró: "Por ahora, el plan que tenemos es bastante limitado".

Los precios del diésel y del combustible para aviones, críticos para las refinerías, están subiendo bruscamente tanto en los mercados asiáticos como en Europa. Mientras la demanda comienza a contraerse seriamente, la posibilidad de pasar a sistemas de racionamiento en los países occidentales está en la agenda para el próximo periodo.