Los nuevos aranceles de Trump, combinados con los choques energéticos, aumentan el riesgo para la economía global

La implementación por parte del presidente estadounidense Donald Trump de nuevos impuestos a la importación para más de 80 países ha vuelto a aumentar la incertidumbre en el comercio global. Sin embargo, según los economistas, la verdadera vulnerabilidad esta vez no proviene solo de los aranceles, sino de la presión que la escalada de la guerra en Oriente Medio está ejerciendo sobre los mercados energéticos.

El 2 de abril de 2025, cuando Trump anunció sus primeros aranceles aduaneros integrales, el precio del barril de petróleo rondaba los 70 dólares. Hoy, las interrupciones en las rutas comerciales y energéticas alrededor del Golfo Pérsico han acercado el precio del petróleo a los 100 dólares. Este panorama podría hacer que el impacto en los costes de los nuevos aranceles se sienta en una economía global más sensible.

Carsten Brzeski, economista jefe de ING, señaló que las nuevas tensiones comerciales surgen en un terreno global más débil en comparación con el año pasado, y evaluó: "Estas nuevas tensiones comerciales aparecen en un momento en que la economía global es más débil que en el Día de la Liberación del año pasado debido al aumento de los precios de la energía".

Los nuevos aranceles se presentan como un movimiento de la administración de Washington para restablecer los impuestos aduaneros después de que la Corte Suprema de EE. UU. anulara la mayor parte de los aranceles anteriores en febrero. Las regulaciones, preparadas bajo el pretexto de las prácticas laborales desleales de los socios comerciales, han reemplazado a aranceles similares que se aplicaban temporalmente. Se indica que en el próximo periodo podrían estar en la agenda medidas arancelarias adicionales.

EL CHOQUE ENERGÉTICO HA SUPERADO A LOS ARANCELES

Los analistas opinan que una parte importante del impacto de la guerra comercial de Trump sobre la inflación ya ha sido descontada por las empresas y los consumidores. Carl Tannenbaum, economista jefe de Northern Trust, dijo: "Lo peor de la inflación de bienes vinculada a los aranceles probablemente ya haya pasado". Según Tannenbaum, las empresas aumentaron sus precios el año pasado y no retiraron estos aumentos tras la decisión judicial.

Por el contrario, la presión en el sector energético genera un impacto más amplio y rápido. Mientras que la guerra de Irán provoca interrupciones en rutas críticas de comercio energético como el Estrecho de Ormuz y el Mar Rojo, la escalada de tensión de los hutíes en Yemen con Arabia Saudita también ha aumentado la percepción de riesgo de los mercados. El repunte de los precios del petróleo ha provocado una ola de ventas en los bonos gubernamentales y una caída en los mercados bursátiles.

El hecho de que los precios de la gasolina en EE. UU. hayan subido a 4 dólares por galón y el aumento en las tasas hipotecarias demuestran que los costes energéticos afectan no solo a los balances de las empresas, sino también al gasto de los hogares. La Oficina del Gabinete de Japón también señaló que las empresas podrían estar trasladando los aumentos de costes derivados de la guerra a los consumidores incluso más rápido que durante el choque energético experimentado tras la invasión rusa de Ucrania en 2022.

Paola Subacchi, de la Universidad Sciences Po de París, afirmó que el panorama en Oriente Medio es más preocupante para la economía global que los aranceles, y comentó sobre los desarrollos en el frente comercial diciendo que es "más o menos la misma historia".

EL TEMA DE ASIA Y CHINA ES CRÍTICO

Asia encabeza la lista de regiones más afectadas por los aranceles y el choque energético. Las economías de la región dependen en gran medida tanto de las exportaciones como de la energía importada. Países como Japón, Corea del Sur y Taiwán han buscado un terreno común a través de compromisos de inversión para limitar la tensión comercial con Washington.

Se afirma que Japón prometió 550 mil millones de dólares en inversiones a EE. UU. a cambio de una reducción del 15% en los aranceles aduaneros; Corea del Sur se ha comprometido a destinar decenas de miles de millones de dólares a la construcción naval y la producción de baterías, y Taiwán a la producción avanzada de semiconductores. A pesar de esto, llama la atención que las economías de la región hayan mostrado una resiliencia superior a las expectativas en el último periodo.

Sonal Varma, economista de Nomura, al señalar el desempeño de las economías asiáticas frente a los choques, dijo: "Para mí, el resultado más importante es cuán resistentes son estas economías ante todos estos choques".

El tema más crítico de la guerra comercial global sigue siendo las negociaciones entre EE. UU. y China. Tannenbaum expresó: "El elemento determinante real de este proceso es la lucha entre EE. UU. y China". El poder de China sobre las tierras raras y los minerales utilizados en la producción de imanes permanentes se considera una herramienta de negociación importante contra Washington.

Mary E. Lovely, investigadora principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, informó que los líderes chinos confían en que su dominio en este campo limitará que EE. UU. aumente mucho más los aranceles. Se evalúa que esta situación podría llevar a que China enfrente aranceles más bajos en comparación con algunos de sus vecinos y obtenga una ventaja frente a sus competidores.

Según los expertos, la pregunta decisiva para el próximo periodo en cuanto a la economía global será tanto el grado en que los nuevos aranceles distorsionen los flujos comerciales como la presión duradera que la guerra en Oriente Medio cree sobre el suministro y los precios de la energía.