Mahfi Eğilmez da una fecha para la caída de la inflación: Difiere del presidente Karahan

El economista y ex subsecretario del Tesoro, Dr. Mahfi Eğilmez, ha señalado los meses de verano como el periodo en el que se producirá la caída de la inflación. El artículo de Eğilmez es el siguiente:

"En todas las declaraciones realizadas se explica que la inflación caerá rápidamente en los meses de verano. Al explicar esto, generalmente se enfatiza o se insinúa que tal desarrollo será el resultado del programa implementado. Sin embargo, la caída que se expresa que ocurrirá en la inflación se originará debido a la aparición de un hecho que llamamos efecto base.

Para explicar esta situación, primero compartiré una tabla que consiste en escenarios basados en las tasas de inflación mensual que surgirán entre abril y diciembre, y luego explicaré cómo surgirá la caída de la inflación a través de esta tabla.

Tabla: Estimación de la tasa de inflación anual según varios escenarios (Los datos entre diciembre de 2022 y marzo de 2024 se han tomado de las cifras del TÜİK. Los datos entre abril de 2024 y diciembre de 2024 muestran las estimaciones según varios escenarios.)

Comencemos explicando esta tabla de aspecto complejo. La columna número 1 de la tabla muestra las tasas de inflación mensual del IPC realizadas hasta la zona pintada de amarillo. La sección pintada de amarillo refleja la suposición de que la inflación será del 2,5 por ciento cada mes entre abril y diciembre. El área pintada de amarillo en la columna número 2 muestra los resultados del escenario basados en la estimación de que la inflación mensual del IPC será del 3 por ciento cada mes. El área pintada de amarillo en la columna número 3 muestra el resultado del escenario basado en la suposición de que la inflación mensual será del 3 por ciento en abril-mayo, del 2,5 por ciento en junio-julio, del 2 por ciento en agosto-septiembre y del 3,5 por ciento en los últimos tres meses. Las columnas A, B y C también muestran a dónde llegará la inflación anual a finales de 2024 aplicando las suposiciones de las columnas 1, 2 y 3 al índice del IPC. Según esto, si la inflación se realiza con un promedio mensual del 2,5 por ciento en los 9 meses restantes del año, terminaremos 2024 con una tasa de inflación del 44 por ciento a fin de año; si la inflación se realiza con un promedio mensual del 3 por ciento en los 9 meses restantes, terminaremos con un 50 por ciento a fin de año; y si se realiza de forma fluctuante mensualmente, terminaremos el año 2024 con una tasa de inflación de alrededor del 48 por ciento.

El área a la que más atención se debe prestar en esta tabla son los meses de julio, agosto y septiembre de 2023 (el área verde superior). Aquí es de donde proviene el fenómeno que llamamos efecto base. La tasa de inflación total de esos meses es del 23,33 por ciento. Si esta gran tasa sale y en su lugar entra, por ejemplo, una tasa total del 10 por ciento, significa que la inflación mostrará una caída de alrededor de 13 puntos en términos anuales. Es decir, dado que la base es alta, incluso si la tasa de aumento es alta, parecerá que ha habido una caída porque no será tan alta.

También está el área verde inferior. Las tasas de inflación mensual también fueron altas en los dos primeros meses de 2024. El efecto base de esto también se verá en los dos primeros meses de 2025.

La caída por efecto base es una caída que ocurrirá incluso si no se implementa ninguna política. Por lo tanto, digamos desde ahora que las declaraciones que buscan establecer una relación con el programa implementado cuando esto ocurra no reflejarán la realidad"

¿QUÉ HABÍA DICHO FATİH KARAHAN?

El presidente del Banco Central de la República de Turquía (TCMB), Fatih Karahan, compartió la expectativa de inflación en la reunión informativa que organizó en el Centro Administrativo del Banco Central.

Karahan había declarado que la estimación de inflación para finales de 2024 era del 36 por ciento, la estimación para finales de 2025 era del 14 por ciento y la estimación para finales de 2026 era del 9 por ciento.