Mustafa Aşkın: La motivación fundamental de la inversión en cripto es el proceso de flujo de inversores creado por el mundo virtual

Kübra Karasu-12punto

Los pequeños inversores se están alejando de los instrumentos de inversión tradicionales. Mientras el interés por las criptomonedas continúa creciendo, las ofertas públicas de venta (OPV) se presentan como la opción de inversión popular de los últimos tiempos. Entonces, ¿cuál es la motivación fundamental aquí? ¿Cómo debería el gobierno proteger al pequeño inversor? El economista Mustafa Aşkın lo analizó para 12punto.com.tr.

-¿Cómo evalúa la tendencia reciente de las personas a dirigirse hacia las criptomonedas y las OPV en lugar de instrumentos de inversión tradicionales como el dólar, el euro o el oro?

En países donde la inflación es alta y el rendimiento real obtenido de los intereses es bajo o negativo, las preferencias de inversión de los individuos se canalizan hacia áreas financieras donde pueden compensar fácilmente esta pérdida. Aunque los dos instrumentos mencionados conllevan riesgos importantes, una comunidad formada especialmente por pequeños inversores crea una especie de esquema Ponzi que se alimenta a sí mismo a medida que ven que obtienen altos rendimientos en comparación con sus pequeños ahorros.

ESTE ESQUEMA PONZI RESULTÓ EN LA RUINA DE MUCHAS PERSONAS EN LAS CRIPTOMONEDAS

En los últimos años, este esquema Ponzi resultó en la ruina de muchas personas en las criptomonedas. Un punto llamativo es que aproximadamente 8 millones de personas en Turquía operan en estos mercados de criptomonedas, lo que sitúa al país en el ranking de los que más operan en el mundo. Si las criptomonedas, que tienen importantes lagunas legales y de supervisión, son un activo o una moneda, sigue siendo un tema de debate.

Muchos países del mundo están introduciendo nuevas regulaciones y restricciones, especialmente en materia fiscal. Una cantidad importante de los ahorros de Turquía se encuentra en este tipo de activos en un sistema sin mucha supervisión. Por lo que entendemos de las noticias publicadas en la prensa, parece que en un futuro próximo se introducirán algunas regulaciones en nuestro país relacionadas con estos mercados, principalmente en materia fiscal.

LA MOTIVACIÓN FUNDAMENTAL ES EL PROCESO DE FLUJO DE INVERSORES CREADO POR EL MUNDO VIRTUAL

En las OPV, la motivación fundamental es el proceso de flujo de inversores creado por un mundo virtual donde las acciones ofrecidas al público suben continuamente. La sostenibilidad de esta furia, liderada por pequeños inversores que actúan más por rumores que por educación financiera, es un tema de debate importante.

Según los datos del MKK (Registro Central de Valores), hasta el 80% de las carteras de inversores pertenecen a pequeños inversores con menos de 50 mil liras turcas. Cuando el pequeño inversor, con una cartera de este monto, se vio privado de la oportunidad de obtener un rendimiento en áreas de inversión como intereses, bienes raíces, automóviles y similares, el interés por las OPV aumentó exponencialmente. Esto resultó en un aumento muy rápido de los valores de las acciones, como una profecía autocumplida. Sin embargo, tanto la valoración de las acciones, como la salida a bolsa de un gran número de empresas, así como algunas deficiencias y fallos técnicos en el proceso de fijación de precios/distribución, pueden haber sido evaluados por los grandes tenedores de fondos y otras partes interesadas como un vacío que aprovechar de vez en cuando. En nuestra bolsa de valores se vivieron procesos similares en años anteriores, pero no fueron sostenibles.

Hay 8 millones 598 mil inversores en la bolsa de valores y las OPV están aumentando esta cifra. Este proceso, que en esencia podría verse como la democratización del capital, también puede contener elementos de riesgo. El número de inversores que llegan indirectamente a través de pensiones y fondos es de 31 millones 447 mil personas.

EL FACTOR FUNDAMENTAL EN LA ORIENTACIÓN DE LAS EMPRESAS HACIA LAS OPV ES LA OBTENCIÓN DE FONDOS DE BAJO COSTE

El factor fundamental en la orientación de las empresas hacia las OPV es la obtención de fondos a largo plazo con un coste mucho menor que entrará en la empresa como capital propio, en lugar de endeudarse con costes elevados mediante los procesos de crédito habituales. En los últimos 3 años, debido a las razones que expliqué anteriormente, la demanda activa hizo que no hubiera preocupación por la venta de acciones, lo que a su vez desencadenó las OPV.

Otro elemento es que ha permitido a los antiguos socios de las empresas vender sus propias participaciones a muy buen precio a través de la OPV. En algunas empresas que salieron a bolsa, el hecho de que los antiguos socios vendieran grandes cantidades a inversores bursátiles también provocó que los socios prefirieran este camino. El número de OPV ha aumentado rápidamente en los últimos años y la vitalidad de la demanda en la coyuntura interna ha sido aprovechada por quienes realizan la oferta.

-¿Qué tipo de política y enfoque debería adoptar el gobierno al respecto?

En realidad, se están realizando muchos estudios sobre educación financiera, pero estos estudios se llevan a cabo bajo la iniciativa de las propias instituciones y de una manera bastante dispersa. Cuando se examinan los ejemplos extranjeros, se observa que se han creado instituciones relacionadas con la educación financiera y que las actividades coordinadas desde una única fuente se configuran desde los medios de comunicación hasta actividades dirigidas a todas las partes interesadas del sistema. Nuestro país también necesita una institución independiente de este tipo y un buen personal que trabaje en ella.

EL PROCESO DE APRENDIZAJE PERMANENTE ES INDISPENSABLE PARA ESTA ESTRUCTURA

Por otro lado, el proceso de aprendizaje permanente es indispensable para esta estructura. Con este fin, sería muy apropiado incluir materias básicas en los planes de estudio desde la educación primaria hasta la secundaria. Aunque ha habido estudios realizados en años anteriores sobre el tema, es necesario aumentar su eficacia y que sean coordinados por una institución.

Otra regulación que aliviaría enormemente muchos procesos en los mercados financieros podría ser la siguiente. Muchas personas experimentadas, formadas y con licencia que han trabajado en el sector financiero desde 1986 están ocupadas con trabajos fuera del sector o no pueden utilizar este conocimiento de manera efectiva.

REALIZAR ESTA CLASIFICACIÓN PODRÍA SER UNA SOLUCIÓN ESTRUCTURAL QUE ALIVIE A TODAS LAS PARTES INTERESADAS

Con este fin, se necesita una regulación que pueda llevar a cabo muchas actividades, desde procesos de salida a bolsa hasta membresías independientes en juntas directivas, desde la gestión de carteras hasta el asesoramiento de inversiones. La experiencia y la formación del personal en cuestión solo tienen sentido cuando trabajan en una institución y se consideran una profesión única. Sin embargo, al igual que ocurre con los contadores públicos, asesores financieros y contadores públicos certificados, realizar la siguiente clasificación mediante una regulación legal para personas con tres etapas diferentes de períodos de trabajo, licencias y formación podría ser una solución estructural que alivie a todas las partes interesadas en el sistema.

A. Especialista Independiente en Mercado de Capitales: Con la condición de tener al menos 5 años de experiencia real en el mercado, el certificado de nivel 1 de licencia de la SPK (Junta de Mercados de Capitales) y aprobar la formación (examen) que traerá consigo la estructura de la cámara que se creará, poder realizar el asesoramiento de inversiones y la especialización en relaciones con inversores en empresas que cotizan en bolsa, que ya se encuentran dentro de la estructura de la SPK.

B. Asesor de Mercado de Capitales: Regulación que otorga la autoridad para tener al menos 10 años de experiencia real, ser al menos graduado universitario, poseer el certificado de nivel 2 de licencia de la SPK, poder aparecer en los medios, poder impartir formación, poder redactar informes, ser gerente de relaciones con inversores y gestionar carteras.

C. Consultor de Mercado de Capitales: Puede incluir trabajos como al menos quince años de experiencia, título universitario o de posgrado, certificado de nivel 3 de licencia de la SPK, poseer todas las demás licencias junto con instrumentos derivados y todos los trabajos de las dos primeras etapas, aprobación de los informes de mercado de capitales redactados, gestión de todo tipo de fondos de inversión, ser inversor ángel y consultor, ser miembro independiente de la junta directiva, proporcionar servicios de gestión de riesgos a empresas que cotizan en bolsa y tienen ciertas cifras de facturación/comercio exterior, y la obligatoriedad de ser empleado como consultor en todo tipo de OPV.