Visita de JPMorgan a 20 bancos turcos: Énfasis en la debilidad corporativa...

Los analistas de investigación corporativa de JPMorgan, entre ellos Zafar Nazim y Lorenzo Parisi, junto con el economista Fatih Akçelik, se reunieron con 20 bancos y empresas en Turquía. En la nota preparada tras las reuniones, se señaló que el impulso en el frente macroeconómico se ve compensado por la debilidad corporativa y unas valoraciones corporativas cercanas a su valor razonable.

Según lo informado por BloombergHT, la nota publicada por JPMorgan tras las reuniones con los funcionarios indica que, tras el retorno a políticas ortodoxas y la corrección de los desequilibrios macroeconómicos, Turquía ha tenido un desempeño sólido en el ámbito del endeudamiento durante el último año, aunque se advirtió que esto no ha mejorado los fundamentos de las empresas.

'LA DOLARIZACIÓN PODRÍA DESENCADENARSE'

Si bien se destacó que muchas empresas turcas se ven presionadas por la valoración real de la lira turca y la débil demanda interna afectada por la caída del poder adquisitivo debido a las altas presiones inflacionarias, también se subrayó que los fundamentos del endeudamiento corporativo se mantienen en un nivel saludable.

Aunque se espera que el impulso macroeconómico continúe a corto plazo, también se indicó que se seguirá monitoreando el tema de la dolarización. Los analistas de JPMorgan, que observaron la tendencia de los residentes locales en Turquía a convertir sus depósitos en divisas y cuentas de protección cambiaria (KKM) a depósitos en liras turcas, advirtieron que si la política actual de la lira se mantiene durante mucho tiempo, podría desencadenar la dolarización en algún momento.

'LAS TÉCNICAS DE MERCADO ESTÁN EMPEORANDO'

Mientras JPMorgan realizaba evaluaciones detalladas sobre los fundamentos de muchas empresas, también se actualizaron las recomendaciones sobre los eurobonos de dichas compañías.

En la evaluación, se destacó que se espera una disminución de la presión de emisión por parte de las finanzas corporativas, pero que las técnicas de mercado están empeorando.

Los analistas de JPMorgan, al recordar que las empresas en Turquía realizaron emisiones récord de eurobonos por valor de 19.600 millones de dólares en los últimos 12 meses, señalaron que, como resultado, el posicionamiento de los inversores ha pasado de un nivel neutral o de sobreponderación a uno de infraponderación.

Los analistas de JPMorgan también compartieron las siguientes recomendaciones sobre los eurobonos:

• Akbank-Sobreponderar

• Eurobono de Limak Port con vencimiento en 2036-Sobreponderar

• Eurobono de Coca Cola İçecek con vencimiento en 2029-Neutral

• Eurobono de Arçelik con vencimiento en 2028-Neutral

• Eurobono de Ford Otosan con vencimiento en 2029-Neutral

• Eurobono de Garanti BBVA con vencimiento en 2027-Neutral

• Eurobono de İş Bankası con vencimiento en 2028-Neutral

• Eurobono de Mersin Limanı con vencimiento en 2028-Neutral

• Eurobono de TAV Holding con vencimiento en 2028-Neutral

• Fondo de Riqueza de Turquía-Neutral