El cobre, de nuevo al borde de un récord

Mientras los precios en el mercado mundial del cobre se acercan nuevamente a máximos históricos, ha destacado una búsqueda de equilibrio entre la escasez en el lado de la oferta y la fortaleza del dólar. En la Bolsa de Metales de Londres, el cobre a tres meses cotizó la mañana del 23 de septiembre a unos 14.770 dólares por tonelada. Este precio se sitúa justo por debajo del récord de 14.875 dólares registrado en septiembre.

El cobre registró una de las rachas alcistas más largas de aproximadamente un año y medio, subiendo durante seis sesiones consecutivas hasta el 22 de septiembre. En el mercado de futuros de EE. UU., se superaron los 6,90 dólares por libra el día anterior, mientras que en las operaciones del 23 de septiembre se observó el efecto de la toma de beneficios. No obstante, el hecho de que los precios se mantengan cerca de niveles récord indica que las preocupaciones sobre la oferta siguen siendo fuertes en el mercado.

ESCASEZ DE OFERTA FÍSICA EN CHINA

Uno de los principales factores que respaldan los precios es la contracción experimentada en el mercado físico chino. La disminución de la oferta actual de cobre en Shanghái ha impulsado las primas al contado, mientras que la reticencia de algunos vendedores a ofrecer productos a precios bajos y la tendencia al almacenamiento antes del periodo vacacional han aumentado la escasez en el mercado.

El hecho de que las primas del cobre al contado en el norte de China hayan registrado aumentos de cientos de yuanes por tonelada en un solo día pone de manifiesto la presión de la demanda física sobre la oferta de metal refinado. Se espera que aumente la entrada de cobre importado en el mercado chino, pero se estima que la cantidad actual no es suficiente para eliminar completamente la escasez a corto plazo.

La escasez no se limita únicamente a la cantidad de cobre refinado en los almacenes. La presión también está aumentando en el mercado de minas y concentrados, que es el primer eslabón de la producción de cobre. La caída de la producción mundial de minas de cobre en la primera mitad de 2026 ha dificultado el suministro de materias primas para las refinerías. La caída más pronunciada en la producción de concentrados también está afectando a la fijación de precios para los próximos meses de la cadena de suministro.

Las interrupciones en regiones productoras clave como Chile, Indonesia y la República Democrática del Congo han hecho que las perspectivas del suministro mundial sean más frágiles. El hecho de que las tarifas que cobran las fundiciones de cobre en China por procesar el mineral hayan caído a niveles récord también destaca como un indicador de la presión sobre la disponibilidad de materias primas.

NUEVO MOTOR DE DEMANDA: CENTROS DE DATOS

Otro tema que respalda los precios del cobre es la perspectiva de demanda a largo plazo. La renovación de las redes eléctricas, las inversiones en energía renovable, los vehículos eléctricos y los centros de datos están aumentando el uso de cobre. Especialmente, la capacidad de los centros de datos, que crece con las inversiones en inteligencia artificial, genera una intensa necesidad de cobre no solo en los servidores, sino también en las conexiones de red, transformadores, distribución de energía e infraestructura de refrigeración.

El almacenamiento realizado antes de posibles nuevos aranceles aduaneros en EE. UU. también aumenta los desequilibrios regionales. La dirección del cobre hacia los almacenes estadounidenses provoca una disminución en la cantidad de metal disponible en otras regiones, creando un apoyo adicional sobre los precios.

Sin embargo, existe un fuerte factor en contra que limita el aumento: el dólar. El 23 de septiembre, el índice del dólar se mantuvo cerca de sus niveles más altos en aproximadamente dos meses. Las evaluaciones de que las presiones inflacionarias en EE. UU. no han desaparecido por completo y la expectativa de que la Fed pueda realizar nuevas subidas de tipos de interés se encuentran entre los temas que respaldan al dólar.

La apreciación del dólar hace que el cobre, que se cotiza en dólares, sea más caro para los compradores que utilizan otras monedas. Por lo tanto, hay dos fuerzas fundamentales enfrentadas en el mercado a corto plazo: mientras que la escasez de oferta física y la demanda a largo plazo empujan los precios al alza, el dólar fuerte y la expectativa de tipos de interés altos limitan la velocidad del repunte.

El primer nivel crítico ante el mercado se observa en el récord de 14.875 dólares visto en septiembre. Si se supera este nivel, los 15.000 dólares podrían convertirse en un umbral psicológico. Sin embargo, la dirección permanente de los precios dependerá de qué tan rápido se alivie la oferta física en China y en qué medida se resuelvan los problemas en la producción minera mundial.

El aumento del cobre también se sigue de cerca en Turquía. El hecho de que el cobre, que es un insumo básico en los sectores de cables, equipos eléctricos, infraestructura energética, electrónica, maquinaria, automoción y construcción, siga siendo caro, puede reflejarse como una presión sobre los costes de las materias primas y los precios finales de los productos de las empresas industriales.

Fuente de la noticia: 12punto