¿Qué decisión saldrá de la reunión del Comité de Política Monetaria? Se ha dado una fecha para el recorte de tipos del Banco Central

El Comité de Política Monetaria del Banco Central de la República de Turquía (TCMB) se reunirá el jueves 19 de septiembre bajo la presidencia del gobernador del Banco Central, Fatih Karahan.

La decisión sobre los tipos de interés se anunciará el mismo día a las 14.00 horas. En la reunión del Comité de Política Monetaria celebrada el mes pasado, el tipo de interés oficial se mantuvo estable en el 50 por ciento.

Mientras existe curiosidad sobre cuándo comenzará el TCMB a bajar los tipos, el coordinador de economía de ANKA, Erdal Sağlam, realizó evaluaciones al respecto.

En su análisis económico semanal, Sağlam afirmó que se estima que el recorte de tipos solo comenzará hacia finales de año y que, a pesar de la caída en las expectativas de inflación, estas siguen siendo insuficientes.

Las evaluaciones realizadas por Sağlam son las siguientes: 

''Nuestro Banco Central también se reunirá el jueves, pero no se espera una decisión de recorte de tipos. Por el contrario, la declaración que se hará tras la reunión de tipos será seguida de cerca por los mercados. Porque ahora se espera que el Banco Central también comience a recortar los tipos en unos pocos meses, pero el momento es controvertido. Por esta razón, se buscarán pistas sobre el momento del recorte en el anuncio de los tipos.

En el texto de la declaración del Banco Central, existe curiosidad sobre si la frase "se realizará un endurecimiento adicional si es necesario", que siempre ha estado presente en las últimas declaraciones, se incluirá esta vez. La eliminación de esta frase contendrá el mensaje de que se está preparando para un recorte de tipos en la reunión de octubre o noviembre. Si esta frase permanece igual, esta vez se buscarán señales entre líneas sobre a qué prestará atención la dirección del Banco Central para la decisión de recorte de tipos.

Los economistas y analistas de mercado esperan que, además de la declaración, las cifras de inflación de septiembre, que se anunciarán el 3 de octubre, también jueguen un papel importante en el momento del recorte de tipos. Quienes participaron en la encuesta de expectativas del mercado han estimado una inflación del 2,2 por ciento para septiembre. En el Programa a Mediano Plazo (OVP) recién anunciado, la previsión de inflación para fin de año se elevó del 38 al 41,5 por ciento. Si se cumplen las expectativas de inflación de septiembre de los mercados, se estima que se podría bajar al 43 por ciento a fin de año, aunque no sea la cifra que figura en el OVP.

LA EXPECTATIVA CAE PERO SIGUE SIENDO INSUFICIENTE

Hemos visto que los participantes de la encuesta de expectativas de inflación realizada por el Banco Central, que hicieron una estimación del 43,31 por ciento el mes pasado para finales de 2024, han reducido esta estimación al 43,14 por ciento. En la misma encuesta, la expectativa del IPC a 12 meses, que era del 28,71 por ciento en el período anterior de la encuesta, cayó al 27,49 por ciento en este período.

Dado que nos acercamos al final de 2024, es muy normal que las expectativas de inflación de los actores del mercado converjan con las cifras oficiales revisadas. Sin embargo, no hay que olvidar que el objetivo incluido en el OVP para 2025 es del 17,5 por ciento, y que las expectativas están 10 puntos por encima de esto.

Existe una convergencia con las cifras oficiales en las expectativas del mercado, pero se puede esperar que las expectativas de inflación del sector real y de los ciudadanos, que se espera que se anuncien en los próximos días, sean una o dos veces mayores que las de los actores del mercado. Habíamos visto que en encuestas anteriores se expresaban expectativas muy diferentes y altas.

Mirando estas cifras de inflación, se puede decir que se espera que la inflación caiga a la mitad de los tipos de interés del 50 por ciento en el próximo año. La inflación anual actual caerá al 48 por ciento el 3 de octubre, situándose por debajo del tipo de interés oficial actual. Sabemos que los ciudadanos calculan el tipo de interés real mirando más el tipo actual, mientras que los actores del mercado miran el próximo año. Lo normal es tomar como base las cifras relativas al próximo año, pero especialmente porque los ciudadanos no confían en las cifras oficiales de inflación, estiman la inflación esperada mucho más alta desde la perspectiva actual.

En una economía que funciona normalmente, mirando al próximo año, en realidad es posible decir que incluso ahora hay un tipo de interés real alto. Por eso, algunos economistas ven normal que el Banco Central comience a recortar los tipos a partir del próximo mes. Sin embargo, como todavía no se ha generado confianza en el programa de lucha contra la inflación que se está aplicando, el Banco Central también adopta una postura cautelosa y quiere posponer los recortes de tipos tanto como sea posible.

Este punto constituirá uno de los puntos fundamentales de los debates sobre el recorte de tipos que se espera que se intensifiquen en el próximo período. Una de las razones más importantes de esto es que la confianza en que la inflación pueda bajar a las estimaciones oficiales en el próximo período es insuficiente. Es decir, vemos que persiste la inquietud de que en cualquier momento se pueda dar marcha atrás en este programa."

Fuente de la noticia: 12punto