El viaje del Programa a Mediano Plazo de Turquía: ¿Una hoja de ruta o un documento que acumulará polvo en los estantes?

La economía de Turquía ha llegado a una encrucijada histórica. El Programa a Mediano Plazo (OVP, por sus siglas en turco) 2026-2028 marca el inicio de lo que podría llamarse un "maratón económico", con el objetivo de alcanzar una inflación de un solo dígito y una estabilidad permanente. Este viaje de tres años será un proceso en el que no solo se pondrán a prueba las cifras, sino también la voluntad y la determinación.

El OVP, que establece el marco de la disciplina presupuestaria para el sector público y sirve como guía para el sector privado, destaca como el documento de política fundamental que abarca los agregados macroeconómicos, las previsiones de ingresos y gastos, el equilibrio presupuestario, la situación del endeudamiento y las prioridades de reforma.

Con el proceso de desinflación iniciado en 2024, Turquía se situó entre los países de ingresos altos a finales de 2025, con un producto nacional que superó los 1,5 billones de dólares y un ingreso per cápita superior a los 17.000 dólares, independientemente de la desigualdad en la distribución de la riqueza. El nuevo programa anunciado en este umbral tiene como objetivo mantener el crecimiento preservando la estabilidad económica, acercar el ingreso per cápita a los 21.000 dólares, aumentar las exportaciones y los ingresos por turismo, reducir el desempleo por debajo del 8% con 2,5 millones de empleos adicionales y bajar la inflación a un solo dígito. Sin embargo, en un entorno global donde aumenta el proteccionismo, el crecimiento en Europa se desacelera y los riesgos geopolíticos se mantienen elevados, alcanzar estos objetivos no será fácil.

PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB) Y CRECIMIENTO: ¿Objetivos realistas, una hoja de ruta o un maratón difícil?

Según el OVP, la economía turca crecerá un 3,8% en 2026, un 4,3% en 2027 y un 5% en 2028. Esta trayectoria de crecimiento está por encima del promedio mundial del 3,1%, pero ligeramente por debajo del promedio de alrededor del 4% de los países en desarrollo. Al final del programa, se apunta a que el ingreso nacional nominal se acerque a los 1,9 billones de dólares. La siguiente tabla presenta los objetivos de crecimiento del OVP para el período 2019-2028, las estimaciones de realización (GT), las proyecciones del programa (P) y las realizaciones efectivas. La tabla también revela las notables desviaciones entre los planes anuales y los resultados obtenidos.

El punto realmente crítico es la calidad del crecimiento. Un modelo de crecimiento basado en la demanda interna podría generar nuevamente presión inflacionaria. Para reducir este riesgo, el OVP prioriza las inversiones orientadas a la exportación, centradas en la tecnología y que aumentan la productividad. Sin embargo, el hecho de que los productos de baja tecnología sigan teniendo una gran participación en las exportaciones de Turquía demuestra lo crítica que es esta transformación. Mientras no se logre este cambio estructural, la sostenibilidad del crecimiento seguirá siendo cuestionable.

Al observar el panorama global, se espera que India crezca un 6,4% y China un 4,2% en 2026. Turquía presenta una imagen económica que crece más rápido que los países desarrollados, pero más lentamente que la Asia emergente. Las previsiones del FMI y del Banco Mundial respaldan este panorama: se estima que en 2026 el crecimiento mundial se situará en el 3,1%, el de las economías desarrolladas en el 1,6% y el de los países en desarrollo en torno al 4%. Estos datos revelan que el OVP contiene tanto objetivos ambiciosos como vulnerabilidades.

INGRESO NACIONAL PER CÁPITA: Las cifras aumentan, los riesgos persisten

Se prevé que el ingreso nacional per cápita, que fue de 17.748 dólares en 2025, aumente a 18.621 dólares en 2026, a 19.710 dólares en 2027 y a 20.987 dólares al final del programa en 2028. Este aumento tiene como objetivo consolidar a Turquía en la liga de los países de ingresos altos. Sin embargo, destacan dos riesgos principales:

• Riesgo cambiario: Dado que estos cálculos se realizan en dólares, la pérdida de valor de la lira turca (TL) puede reducir rápidamente las cifras. Alcanzar el objetivo depende estrictamente de la estabilidad cambiaria.

• Distribución del ingreso: Aunque el ingreso promedio aumente, esta prosperidad podría no distribuirse equitativamente entre todos los sectores. La brecha entre el 10% más rico y el 10% más pobre en Turquía sigue estando muy por encima del promedio de la OCDE. El estatus de país de ingresos altos podría no reflejarse con la misma rapidez en el nivel de vida de las amplias masas populares.

La tabla anterior muestra claramente las notables diferencias entre los planes anuales previstos en el OVP y los resultados obtenidos. Según el Banco Mundial, los países se consideran de ingresos altos cuando el ingreso per cápita supera los 15.000 dólares. El objetivo de Turquía no es solo superar este umbral, sino hacerlo permanente. Sin embargo, esto será posible no solo con un aumento nominal, sino con una mejora real en el poder adquisitivo. Aunque Turquía dará un salto importante con su objetivo de 21.000 dólares en la comparación global, seguirá estando por detrás de Estados Unidos (89.000 $), Alemania (56.000 $) y Corea del Sur (35.000 $). La verdadera prueba será cuánto se reflejará este aumento en las cocinas, las mesas y los amplios sectores de la sociedad.

INFLACIÓN: El objetivo de un solo dígito, un viaje difícil

Uno de los objetivos más ambiciosos del OVP es reducir la inflación a un solo dígito para 2028. Se prevé que el IPC, que se espera sea del 28,5% a finales de 2025, descienda al 16% en 2026, al 9% en 2027 y al 8% en 2028. Este objetivo se basa en una política de desinflación ininterrumpida y decidida.

Sin embargo, considerando el historial de inflación crónica de Turquía, los riesgos son grandes.

• Alimentos y energía: Los costos agrícolas crecientes debido al cambio climático y los precios de la energía derivados de las tensiones geopolíticas amenazan la estabilidad de precios.

• Dinámicas salariales: La determinación de los aumentos del salario mínimo y de los sueldos públicos indexados a la inflación aumenta la rigidez de los precios.

• Expectativas: El hábito de fijar precios basado en la inflación pasada sigue siendo fuerte, lo que hace que el proceso de desinflación sea vulnerable.

La siguiente tabla presenta los objetivos de inflación del OVP para el período 2019-2028, las estimaciones de realización (GT), las proyecciones del programa (P) y las realizaciones efectivas. La tabla muestra claramente la brecha entre los objetivos y la realidad, recordando que la verdadera prueba se da más en la implementación en el terreno que en los planes sobre el papel.

Por esta razón, el objetivo de una inflación de un solo dígito debe estar respaldado no solo por la política monetaria, sino también por reformas estructurales que aumenten la productividad en la agricultura, la independencia energética y la competencia. A escala global, Turquía sigue luchando contra una inflación superior al promedio. Según las previsiones del FMI para 2025, la inflación en las economías desarrolladas será del 2,5% y en los países en desarrollo del 5,4%. El objetivo de Turquía del 8% incluso en 2028 está muy por encima de estos promedios.

Mientras que en la última década los países de la OCDE y la UE han logrado mantener la inflación en la banda del 2-3%, los objetivos de un solo dígito de los OVP en Turquía no se han cumplido en su mayoría. El hecho de que la inflación superara el 30% en el período posterior a 2021 reveló claramente las vulnerabilidades creadas en la economía por la incompatibilidad entre las políticas monetaria y fiscal y la volatilidad cambiaria.

Por lo tanto, el proceso de desinflación debe estar respaldado no solo por aumentos de las tasas de interés, sino también por la gestión de expectativas, la distribución selectiva de créditos y reformas permanentes que fortalezcan la seguridad del suministro de alimentos y energía. Entonces, ¿podrá Turquía alcanzar su objetivo en este difícil maratón y hacer permanente la estabilidad de precios?

DESEMPLEO Y EMPLEO: Las cifras mejoran, los problemas persisten

Como se resume en la siguiente tabla, el OVP prevé que la tasa de desempleo, que es del 8,5% en 2025, descienda al 8,4% en 2026, al 8,2% en 2027 y al 7,8% en 2028. Esto significa que, por primera vez en la historia de Turquía, el desempleo caería permanentemente por debajo del 8%. El programa también tiene como objetivo crear 2,5 millones de empleos adicionales. Sin embargo, considerando las desviaciones entre las cifras planificadas en los OVP anteriores y los resultados, se observa que estos objetivos se someterán a una prueba seria en la práctica.

Los datos señalan tres puntos críticos:

• Desempleo juvenil: Según los datos del TÜİK de julio de 2025, aunque el desempleo general cayó al 8%, la tasa en el grupo de edad de 15 a 24 años sigue rondando el 15%.

• Empleo femenino: La tasa de participación de las mujeres en la fuerza laboral se sitúa en el 33%, muy por debajo del promedio de la OCDE (62%).

• Calidad del empleo: Una parte importante de los empleos creados se encuentra en sectores de bajos salarios y precarios. Esto demuestra que, incluso cuando aumenta el empleo, el problema de la calidad persiste.

En la comparación internacional, el objetivo del 7,8% de Turquía se mantiene por encima de los países desarrollados como la UE (5,9%), la OCDE (4,9%) y especialmente Japón (2,2%). Reducir el desempleo a un solo dígito será posible no solo con la continuación del crecimiento, sino también con el fortalecimiento del vínculo entre educación y empleo, y la implementación de políticas sociales que aumenten el empleo juvenil y femenino. La verdadera prueba es poder convertir el empleo en una transformación que se sienta no solo en las cifras, sino también en las vidas.

TIPO DE CAMBIO Y ESTABILIDAD FINANCIERA: La volatilidad cambiaria es el eslabón más débil del OVP

El OVP no anuncia un objetivo directo para el tipo de cambio del dólar; sin embargo, los objetivos de ingreso nacional e ingreso per cápita asumen que la TL se mantendrá relativamente estable. En las tablas de "Agregados Económicos Básicos", es posible llegar a estimaciones implícitas del tipo de cambio dividiendo el PIB en TL por el PIB en dólares.

La tabla anterior contiene los objetivos implícitos del tipo de cambio ($) del OVP para el período 2019-2028, las estimaciones de realización (GT), las proyecciones del programa (P) y las realizaciones efectivas. La tabla muestra claramente la brecha entre los objetivos y los resultados, recordando que la mayor prueba del OVP se da más en la implementación que en los planes sobre el papel.

Los desarrollos destacados a partir de 2025 dan señales importantes en el frente cambiario:

• Stock de Depósitos Protegidos contra la Fluctuación Cambiaria (KKM): Disminuyó en 1,2 billones de TL respecto al año anterior, cayendo a 397 mil millones de TL, y su participación en el total de depósitos descendió al 1,7%.

• Participación de los depósitos en TL: La participación de la TL en el total de depósitos aumentó al 60,7%, lo que demuestra que la confianza en la TL se ha recuperado parcialmente.

• Reservas: Las reservas del Banco Central alcanzaron un máximo histórico de 178 mil millones de dólares.

A pesar de este panorama positivo, Turquía sigue dependiendo de la financiación externa. La volatilidad que los recortes de tasas de interés globales pueden crear en los flujos de capital puede ejercer presión sobre la TL. Por lo tanto, la estabilidad cambiaria sigue siendo el punto de vulnerabilidad más crítico para el éxito del programa.

En la comparación internacional, la relación reservas/PIB de Turquía es del 11%, muy por detrás de China (25%), India (18%) y Rusia (30%). Esto revela que la capacidad de amortiguación contra choques externos es limitada. En otras palabras, una fuerte ola de volatilidad en el tipo de cambio podría descarrilar todo el programa; el éxito del OVP depende de poder mantener el barco equilibrado en este mar tormentoso.

DÉFICIT POR CUENTA CORRIENTE Y COMERCIO EXTERIOR: Panorama equilibrado, realidad frágil

Como se resume en la siguiente tabla, el OVP tiene como objetivo reducir el déficit por cuenta corriente, que es del 1,4% en relación con el ingreso nacional en 2025, al 1,3% en 2026, al 1,2% en 2027 y al 1% en 2028. Esta tasa está muy por debajo del promedio a largo plazo de Turquía, que es de aproximadamente el 4%, y apunta a un panorama relativamente equilibrado.

El objetivo principal del programa es reducir permanentemente el déficit externo aumentando la diversidad de productos y mercados de exportación. Sin embargo, aquí destacan problemas estructurales:

• Estructura de las exportaciones: La participación de los productos de alta tecnología en las exportaciones totales sigue rondando el 5%, lo que mantiene limitado el valor agregado.

• Dependencia de las importaciones: La mayor parte de los bienes intermedios y la energía utilizados en la industria son importados. Mientras esta dependencia continúe, cada aumento en los precios mundiales de la energía puede volver a aumentar el déficit por cuenta corriente.

• Dependencia de Europa: Más del 40% de las exportaciones se realizan a la UE. La desaceleración de la economía europea puede afectar directamente los ingresos por exportaciones de Turquía.

En la comparación global, mientras que Estados Unidos registra constantemente un déficit por cuenta corriente de alrededor del 4%, Alemania destaca con un superávit del 6% y China con un superávit del 2%. Aunque el objetivo del 1% de Turquía parece positivo, la persistencia de las dependencias estructurales muestra cuán frágil es este equilibrio. Si no se elimina esta fragilidad, los objetivos de déficit por cuenta corriente pueden revertirse repentinamente y sacudir los equilibrios económicos.

POLÍTICA FISCAL Y PRESUPUESTO: Disciplina fiscal y riesgos

Se prevé que el déficit presupuestario, que aumentó al 4,7% en 2024 debido al impacto del terremoto (1,7 puntos corresponden a gastos por el terremoto), descienda al 3,6% en 2025, al 3,5% en 2026, al 3,1% en 2027 y al 2,8% en 2028. Este objetivo se basa en el ahorro en el gasto público, la ampliación de la base impositiva y el fortalecimiento de la lucha contra la economía informal.

Sin embargo, el aumento del gasto público y las transferencias sociales populistas durante los períodos electorales son los riesgos más importantes que amenazan la disciplina presupuestaria. Estas prácticas, que proporcionan ganancias políticas a corto plazo, pueden debilitar la estabilidad fiscal y el crecimiento sostenible a largo plazo. Además, la carga de deuda de las administraciones locales y las obligaciones derivadas de los proyectos de asociación público-privada pueden hacer que el panorama presupuestario sea más frágil.

A escala global, el déficit presupuestario en los países de la UE es del 3,5% en promedio, y del 6,4% en Estados Unidos. El objetivo de Turquía del 2,8% para 2028 es coherente con los Criterios de Maastricht y apunta a una situación fiscal más disciplinada que la de la mayoría de los países desarrollados. Según Maastricht, la relación deuda pública/PIB no debe superar el 60% y el déficit presupuestario no debe superar el 3%. Aunque este objetivo de Turquía muestra que la disciplina fiscal puede mantenerse, para ello es indispensable que la determinación política continúe sin interrupciones. En conclusión, si no se puede mantener la disciplina presupuestaria, todos los equilibrios del OVP pueden romperse repentinamente y el programa puede descarrilar.

LA IMPORTANCIA DE LAS TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES: La clave del desarrollo sostenible

Que Turquía alcance sus objetivos para 2026-2028 es posible no solo con políticas económicas a corto plazo, sino con transformaciones estructurales profundas. Estas transformaciones se concentran en cuatro áreas críticas:

• Modernización en la agricultura: A pesar de ser un sector importante para Turquía, la productividad en la agricultura sigue siendo baja. Gracias al uso de tecnología, métodos de producción sostenibles y la digitalización, aumentará la productividad, disminuirá la dependencia externa y se fortalecerá la seguridad alimentaria.

• Independencia energética: La mayor parte de las necesidades energéticas dependen de fuentes importadas. Las inversiones en energía renovable y el aumento de la capacidad de producción nacional apoyarán tanto la estabilidad económica como la sostenibilidad ambiental.

• Salto tecnológico en la industria: Mientras no aumente la participación de la producción de alta tecnología, la competitividad global de Turquía seguirá siendo limitada. Con la transformación digital, la inteligencia artificial y las tecnologías de automatización, la industria debe volverse más eficiente y de mayor valor agregado.

• Armonización educación-empleo: El sistema educativo debe reformularse según las necesidades del mercado laboral. Se debe fortalecer la formación profesional y las habilidades digitales para aumentar la participación de la población joven en el empleo.

Los pasos decididos que se den en estas áreas mejorarán permanentemente no solo los indicadores económicos, sino también el bienestar social.

LOS OBJETIVOS OPTIMISTAS DEL OVP Y LOS DESAFÍOS

El OVP ofrece a Turquía una visión económica ambiciosa; sin embargo, alcanzar estos objetivos requiere transformaciones estructurales serias. Aunque los indicadores macroeconómicos son impresionantes, si no se proporcionan las políticas correctas y una infraestructura institucional sólida, estas cifras podrían seguir siendo solo un deseo optimista.

• Reformas económicas e institucionales: En los próximos tres años, no solo se deben fortalecer las políticas económicas, sino también la capacidad institucional. El fortalecimiento del principio del estado de derecho, el aumento de la seguridad de las inversiones, la independencia judicial y el fortalecimiento de la transparencia son críticos para el crecimiento a largo plazo.

• Inflación y desempleo: La inflación sigue estando por encima del promedio de los países desarrollados. Aunque la tasa de desempleo se acerca a un solo dígito, está por detrás de los promedios de la OCDE. Esto revela la necesidad de políticas que aumenten el empleo y reformas permanentes en el mercado laboral.

• Distribución del ingreso y brecha de bienestar: Aunque el ingreso per cápita aumenta, la distribución del ingreso sigue siendo deficiente. Para un desarrollo sostenible, es esencial implementar políticas más inclusivas en áreas como la asistencia social, el acceso a la educación y los servicios de salud.

Si Turquía supera estos desafíos, el OVP puede convertirse no solo en una tabla de objetivos, sino en una hoja de ruta que dé forma al futuro económico del país.

CONCLUSIÓN: ¿El OVP acumulará polvo en los estantes o guiará a la economía?

Turquía ha entrado en una coyuntura histórica con el Programa a Mediano Plazo (OVP) 2026-2028. Los objetivos de inflación de un solo dígito, empleo permanente, déficit por cuenta corriente equilibrado y disciplina fiscal ofrecen una visión que remodelará la ruta económica del país. Sin embargo, alcanzar estos objetivos es posible asegurando la estabilidad cambiaria, implementando reformas estructurales y compartiendo la prosperidad social de manera justa. Si se muestran las políticas correctas y una fuerte voluntad de implementación, el OVP puede ser no solo un plan, sino una nueva página en la historia económica de Turquía.

Los objetivos sobre el papel son prometedores: la inflación bajará a un solo dígito, el crecimiento ganará estabilidad, el déficit por cuenta corriente disminuirá. Pero en el mundo real, hacer realidad este panorama requiere una fuerte coordinación de políticas, pasos de reforma decididos y apoyo social. Cuanto más ambiciosos sean los objetivos, más difícil será la prueba en la implementación.

Mientras el FMI y la OCDE subrayan que las reformas deben acelerarse y las políticas monetarias y fiscales deben trabajar en armonía, el Banco Mundial llama la atención sobre el aumento de la productividad en la energía y la agricultura. Los académicos, por su parte, enfatizan la falta de una dimensión social en el programa; señalan que no se puede establecer la confianza social sin lograr justicia en la distribución del ingreso.

La solución reside en estrategias a largo plazo en lugar de pasos que salven el día. Se debe lograr una clara armonía entre las políticas monetaria y fiscal; las reformas estructurales deben planificarse según las necesidades reales del país, no según el calendario electoral. Se debe aumentar la productividad en energía y agricultura, y se deben poner en marcha políticas sociales que mejoren la distribución del ingreso. Estas transformaciones fortalecerán permanentemente no solo los indicadores económicos, sino también el bienestar social.

El OVP es el espejo de un período en el que Turquía vuelve a ser examinada en la economía. Este programa se convertirá en una hoja de ruta que dé confianza al país o pasará a la historia como un documento que acumulará polvo en los estantes. La brújula ya está clara, pero será la voluntad del capitán la que determine el rumbo.