La culpa no es de los especuladores, es de ustedes

Que nadie piense, al leer el título, que estoy defendiendo a los especuladores. Los condeno. Pero los responsables de la inflación que vivimos y de los aumentos de precios especulativos no son los oportunistas, sino las políticas económicas del gobierno. 

Durante la semana, el presidente del Banco Central, Fatih Karahan, publicó el informe de inflación en una conferencia de prensa. Dijo que han elevado las expectativas de inflación para fin de año del 36% al 38%. Hubo dos secciones en el anuncio que llamaron mi atención. Una es el “Salario Mínimo” y la otra es “Comportamientos de fijación de precios y expectativas de inflación…”

En el informe del Banco Central se incluyó la siguiente frase: “Se evalúa que la ausencia de una actualización salarial apoyará el proceso de desinflación a través del canal de los salarios reales unitarios”.

Traduzcamos esta frase difícil de entender para transmitir el mensaje que dieron: “Si no aumentan el salario mínimo, si los salarios reales retroceden un poco más y aprietan el cuello del trabajador, apoyarán nuestra política de lucha contra la inflación. De lo contrario, si la inflación no baja, ustedes serán los responsables”, hay también una ligera amenaza, o una excusa para un futuro fracaso.

Muchos economistas hemos escrito y explicado repetidamente, tanto con estudios científicos como con estadísticas, que el salario mínimo no es la causa fundamental de la inflación. Hicieron oídos sordos. 

A pesar de cientos de estudios, cada uno basado en una base científica, la actitud del Banco Central no cambia. Está claro que no quieren a los de bajos ingresos ni a los trabajadores. Las políticas monetarias que aplican ya lo demuestran. A estas alturas, discutir las políticas del Banco Central no es trabajo de los economistas. Es trabajo de los sindicatos, de los partidos de oposición y de los votantes. No tiene sentido suavizar las cosas.

Pasemos a lo que, en mi opinión, es el aspecto más importante del anuncio. Supongo que Mehmet Şimşek y el Banco Central desconocen lo que sucede en Turquía y no son conscientes de cuál es la fuente principal del problema. 

El presidente del Banco Central dijo en la conferencia de prensa: “Seguimos de cerca los comportamientos de fijación de precios y las expectativas de inflación”.  

En Turquía, los comportamientos de fijación de precios se han descontrolado, por así decirlo. Lo que hay que hacer no es observar estos comportamientos especulativos que desencadenan constantemente la inflación, sino identificar el entorno que los causa y desarrollar políticas monetarias y fiscales en consecuencia.

Intentemos explicar lo que está sucediendo, tal vez encuentren la “Verdad”. 

En períodos de alta inflación, se observan fijaciones de precios oportunistas. Además, los intermediarios aumentan los precios por temor a no poder reponer los bienes que venden al mismo precio. No sería correcto llamar a esto oportunismo. Comportamientos similares se vivieron en los años de la Segunda Guerra Mundial, en 1978-80, o en la primera mitad de la década de 1980. Incluso el Impuesto sobre el Patrimonio se promulgó durante los años de la Segunda Guerra Mundial para el sector comercial que practicaba el acaparamiento y aumentos de precios abusivos, pero como el sector comercial tenía peso en el parlamento, el impuesto se aplicó en gran medida a los ciudadanos turcos no musulmanes. (En aquel entonces tampoco éramos un país verdaderamente laico. Qué pensamiento tan despreciable y fascista es llamar “minoría” a los ciudadanos turcos no musulmanes. Ahora estamos en una situación peor). En fin, volvamos a nuestro tema.  Hoy existe un problema raíz mucho peor que en los períodos antiguos que desencadena comportamientos de fijación de precios especulativos. 

Como resultado de la política de "Nas" (precepto religioso) aplicada en Turquía, se bajaron las tasas de interés. Esta vez, cuando el dólar comenzó a subir rápidamente, se inventó un instrumento absurdo: el Depósito Protegido contra la Fluctuación Cambiaria (KKM). Se presionó el tipo de cambio. Supuestamente no hubo inflación derivada del aumento del tipo de cambio, pero la inflación basada en tasas de interés de crédito negativas anormalmente bajas y en la explosión de beneficios se desbocó. El costo aparente de la plaga del KKM, cercano a 1 billón de liras (818 mil millones de TL están sobre la espalda del Banco Central), en realidad alcanzó los 1,6 billones de liras. Se presionó al dólar, pero junto con la inflación persistente, se produjo una transferencia de ingresos y riqueza muy grande de los sectores pobres y de ingresos medios a los sectores acomodados. 

SI HAY INFLACIÓN EN DÓLARES…

Debido al dólar presionado, mientras que la inflación que experimenta el dólar en el mundo es del 3%, la inflación experimentada en dólares en Turquía, según la cesta de consumo que yo mismo mido (que va a la par con la inflación del ENAG), fue del 53% en 2023. En abril de 2024, la inflación anual experimentada en dólares en Turquía es del 32,5%…

¿Qué significa esto? Me da vergüenza explicárselo a los directivos del Banco Central, pero… dejando de lado la función de determinar políticas, el dinero tiene tres funciones básicas: intercambio, ahorro y medición… En nuestro país, que vive una inflación muy por encima del promedio mundial desde hace casi 50 años, la Lira Turca ya no tiene función de medición. Después del período de "Nas", como presionaron al dólar, el dólar tampoco tiene función de medición. 

La inflación del TÜİK no refleja la realidad. Al aceptar esta inflación como dato, nadie puede hacer contratos o acuerdos a plazo en Liras Turcas. Antiguamente, este tipo de contratos se indexaban al dólar o al euro. Ahora, como el tipo de cambio presionado tampoco tiene valor de medición, todos los que tienen poder para fijar precios lo hacen a su antojo. La fijación de precios a su antojo ha llegado a tal punto que nos hemos vuelto más caros que países con un nivel de bienestar muchas veces superior al de Turquía.  Dos ejemplos: en Turquía, el menú de hamburguesa Big Mac es más caro que en EE. UU. Según esta situación, el ingreso per cápita obtenido por el pueblo turco según la Paridad de Poder Adquisitivo debería ser más alto que el de Estados Unidos. 

Otro ejemplo, las islas griegas… Usted come al menos el doble de cantidad de mariscos que en los restaurantes de pescado de aquí. Pescado, pulpo, camarones, calamares y, además, aperitivos fríos. Allí bebe ouzo, aquí rakı. A pesar de comer al menos el doble de cantidad, paga una cuenta que es la mitad, o incluso un tercio, de lo que paga en Turquía. Según esta situación, deberíamos estar viviendo con un bienestar muchas veces superior al de Grecia según la Paridad de Poder Adquisitivo. Cuando el precio del dólar es incorrecto y la inflación también se calcula incorrectamente de forma deliberada, todos los indicadores macroeconómicos, empezando por los datos del ingreso nacional, salen erróneos. Están robando los ingresos del trabajador, del jubilado, del funcionario.

En una economía donde el tipo de cambio está presionado y se experimenta una inflación anual del 50% en dólares, cuando el dólar tampoco tiene valor de medición, el mecanismo de precios no funciona. Incluso si no se actúa con intención especulativa, la fijación de precios hacia un nivel superior se vuelve institucional. Si a esto le sumamos los comportamientos oportunistas; un lahmacun se fija entre 120 y 600 liras según el barrio donde se venda, un plato de sopa de cabeza y patas entre 190 y 240 liras, una porción de döner a 550 liras, una bola de helado entre 50 y 120 liras. Por supuesto, según nuestro Mehmet Şimşek y el Banco Central, los responsables de que los precios aumenten de esta manera siguen siendo los asalariados mínimos…

Estos amigos ahora dirán: “Querido, esa política de "Nas" era irracional, nosotros pasamos a políticas racionales”.  

No, no pasaron a políticas racionales. Aunque su medida disminuya, las políticas irracionales aún continúan. La aplicación más monstruosa de esas políticas de "Nas" fue la de tasas de interés bajas y el KKM. Ustedes subieron la tasa de interés, pero aún no es real. En EE. UU. la inflación es del 3%, la tasa de interés del 5-5,5%… En nuestro país, la inflación mentirosa del TÜİK es del 70%, la inflación real del ENAG es del 124%, la tasa de interés del 55-60%… Sigue siendo negativa. Y ustedes todavía no se han librado de la parte de la política irracional que genera el costo más pesado, la plaga del KKM, y no han dado ni el más mínimo paso para deshacerse de ella.

Mientras el KKM continúe, se verán obligados a presionar el tipo de cambio. A medida que el tipo de cambio se presiona, las monedas locales y extranjeras no podrán cumplir su función de medición. Como resultado, en lugar del mecanismo de precios que se espera que proporcione el equilibrio, los comportamientos de fijación de precios que desencadenan constantemente la inflación hacia arriba se volverán institucionales.

Sí, existen “especuladores y oportunistas”, pero estos no son la fuente del problema. Estos fabricantes y estos comerciantes no vinieron del espacio. Eran las mismas personas antes de que surgieran las políticas de "Nas". Busquen el problema no en los actores de la economía, sino en las políticas aplicadas por el Estado. Llamar “especulativo-oportunista” a los comportamientos de fijación de precios que desencadenan constantemente la inflación hacia arriba y se institucionalizan es no entender la esencia del problema, es tomar el camino fácil. 

Si quieren que los comportamientos de fijación de precios sean como en los mercados estables, lo primero que deben hacer es deshacerse de alguna manera de la plaga del KKM que los obliga a presionar el tipo de cambio. Su segunda tarea debe ser declarar que ignoran la inflación del TÜİK y realizar un estudio científico sobre la inflación de los últimos 4 años en Turquía para encontrar la verdad, y asegurar que todos los indicadores macroeconómicos se interpreten de acuerdo con esta verdad. Esto no bajará la inflación, pero proporcionará la base para la implementación de las políticas necesarias para luchar contra la inflación.

EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

Como escribieron en el informe del Banco Central que “seguimos de cerca las expectativas de inflación”… Recordemos las expectativas de inflación.

Banco Central y mercados financieros: 36-40%…

Organizaciones como TÜSİAD, TOBB y empresas: 50-60%… (En realidad, los precios que fijan se basan en una inflación del 120-160%, pero declaran institucionalmente expectativas de inflación bajas para que las tasas de interés no suban más).

Encuesta de Expectativas de la Universidad Koç - Konda: Anual (abril 2024-abril 2025) 119%, 31 de diciembre de 2024 96%…

Yo anuncié a principios de año que la inflación de fin de año oscilaría entre el 120% y el 140%, pero que revisaría mi estimación después de ver los meses de mayo y julio. Por supuesto, no la del TÜİK, sino la del ENAG y la inflación que yo mismo mido…