De los 8.000 millones de dólares en transacciones, 5.200 millones corresponden a extranjeros

En 2023, el mercado turco registró un volumen total de fusiones y adquisiciones de aproximadamente 8.000 millones de dólares en 403 operaciones. Estos datos indican una caída del 30% en el volumen de transacciones y del 3% en el número de operaciones, respectivamente. Por otro lado, las empresas turcas recaudaron cerca de 3.300 millones de dólares a través de ofertas públicas iniciales (OPI) en 2023.

Según el Informe de Fusiones y Adquisiciones de 2023 publicado por Deloitte Turquía, bajo condiciones difíciles como el aumento de los costes de endeudamiento, la alta inflación y las tensiones geopolíticas, se produjo un descenso tanto en el volumen como en el número de operaciones de fusión y adquisición. El mercado global de fusiones y adquisiciones, que alcanzó aproximadamente los 4,7 billones de dólares en 2021 tras la pandemia, continuó contrayéndose por segundo año consecutivo en 2023. El volumen de transacciones cayó a 2,3 billones de dólares, una disminución significativa del 25% anual, situándose por debajo del promedio de los últimos 5 años, que era de 3,2 billones de dólares. Simultáneamente, el número de operaciones cayó a su nivel más bajo en los últimos 10 años. Factores como el endurecimiento de las políticas económicas, las tensiones geopolíticas persistentes y la creciente amenaza de la inflación destacaron como las causas principales de la desaceleración.
En Turquía, el mercado de fusiones y adquisiciones, que había ganado un impulso constante durante los últimos 3 años, cayó de los 11.500 millones de dólares registrados en 2022 a 8.000 millones de dólares. A pesar de la contracción del 30% en el volumen total de transacciones, los inversores extranjeros mantuvieron un interés similar al de años anteriores, con 96 operaciones y un volumen de 5.200 millones de dólares estadounidenses. A diferencia de la tendencia histórica, en 2023 no hubo operaciones de mil millones de dólares y el número de grandes transacciones disminuyó. Entre las operaciones de mayor valor anunciadas durante el año se encuentran Getir (500 millones de dólares), Tofaş - Stellantis (445 millones de dólares) y Tatneft - Aytemiz (336 millones de dólares), la mayoría de las cuales fueron realizadas por inversores extranjeros.

El interés extranjero mantuvo a flote el mercado

Según el informe, el interés de los inversores extranjeros y el dinamismo en el mercado de transacciones de mediana escala mantuvieron a flote el mercado de fusiones y adquisiciones en un año difícil. Mientras que la contribución de los inversores extranjeros al volumen total de transacciones alcanzó un nivel elevado del 65%, el volumen de estas operaciones llegó a los 5.200 millones de dólares. El volumen de transacciones de los inversores turcos disminuyó aproximadamente un 50% en comparación con el año anterior. Los inversores financieros, que actuaron con mucha cautela en los procesos de adquisición, llevaron a cabo 22 operaciones de salida exitosas.

La líder de Servicios de Fusiones y Adquisiciones de Deloitte Turquía, Özlem Ulaş, declaró: “Este año se produjo una contracción tanto en las fusiones y adquisiciones globales como en las locales. En primer lugar, factores como las elecciones generales celebradas en Turquía en 2023, el devastador terremoto y los riesgos geopolíticos provocaron una ralentización de las actividades de inversión y un año de estancamiento en las operaciones. A pesar de estas difíciles condiciones, los inversores estratégicos extranjeros no perdieron su interés en Turquía. Los inversores de Europa, Estados Unidos y la región del Golfo confirmaron que el mercado turco ofrece oportunidades importantes mediante las adquisiciones estratégicas de mediana escala que realizaron. Aunque la alta inflación, las fluctuaciones cambiarias, la desaceleración de la demanda y la incertidumbre geopolítica presionan el apetito de los inversores, consideramos positivo el interés constante de los inversores extranjeros. El mercado turco puede recuperarse muy rápidamente tras tiempos difíciles. En la primera mitad del próximo año se celebrarán elecciones locales y se espera que las políticas económicas aplicadas comiencen a dar sus frutos. Además, con la estabilización de la economía global y el alivio de los mercados financieros, podemos tener expectativas más positivas para 2024 en comparación con este año”.

Las operaciones muestran nuevas tendencias

La directora de Servicios de Fusiones y Adquisiciones de Deloitte Turquía, Duygu Doğançay, señaló: “En los últimos años, las tendencias de los inversores estratégicos en el mercado turco se han configurado en torno a empresas industriales orientadas a la exportación, como las de embalaje, química y automoción, basándose especialmente en el riesgo cambiario. El sector industrial, que se encuentra en el centro de las inversiones estratégicas, ocupa una posición importante en el radar de los inversores. La ubicación estratégica de Turquía, su mano de obra competitiva y su infraestructura industrial avanzada constituyen la base fundamental de las fusiones y adquisiciones al ofrecer oportunidades a los inversores. Al observar las tendencias de inversión sectorial, vemos que en el sector energético se está formando un ecosistema dinámico en torno a las energías renovables, con operaciones centradas en temas como la micromovilidad, el almacenamiento, la transición energética y la sostenibilidad. Los servicios de internet y móviles, los juegos, el comercio electrónico y la tecnología siguen destacando como los sectores más atractivos para el capital riesgo y los inversores ángeles. Además, los nuevos temas que surgen en los campos de la inteligencia artificial y los sistemas de pago han aumentado el interés de los inversores en estas áreas”.

Los inversores extranjeros aprovecharon las oportunidades

En 2023, destacaron las adquisiciones de mediana escala realizadas por inversores extranjeros con una perspectiva estratégica. A pesar del estancamiento en el mercado turco de fusiones y adquisiciones, los inversores extranjeros mantuvieron su interés en las empresas turcas y representaron el 65% del volumen total de transacciones anuales. El volumen de transacciones realizadas por inversores extranjeros alcanzó los 5.200 millones de dólares en 2023, superando el promedio de cinco años de 5.000 millones de dólares. La mayor operación de un inversor extranjero fue la inversión de capital riesgo realizada en Getir (500 millones de dólares). Siete de las 10 principales operaciones fueron realizadas por inversores extranjeros provenientes de diversas geografías.
Una parte importante del volumen de transacciones de inversores extranjeros, que ascendió a 5.200 millones de dólares, provino de inversiones estratégicas (4.400 millones de dólares). Esto subrayó el atractivo del mercado turco para los inversores estratégicos extranjeros. Por el contrario, el valor total de las operaciones realizadas por inversores turcos cayó un 52%, situándose en 2.800 millones de dólares. A pesar de la caída en el valor, el número total de operaciones de los inversores turcos se mantuvo prácticamente igual.

La mayor parte de la inversión extranjera proviene de Europa

Las inversiones de inversores europeos en Turquía alcanzaron los 2.500 millones de dólares. Los inversores provenientes de la región europea representaron el 55% de las operaciones extranjeras. La cuota de los inversores europeos dentro de las operaciones de inversores extranjeros aumentó hasta el 48% (frente al 41% en 2022). Al igual que en años anteriores, a los inversores europeos, que realizaron 53 operaciones, les siguieron los inversores norteamericanos con 15 operaciones. Las inversiones del Golfo sumaron 1.500 millones de dólares en un total de 14 operaciones. Entre las operaciones destacadas se encuentran las de Vitol-BP Türkiye Petrolleri, DHL Group-MNG Kargo y TotalEnergies-Rönesans Enerji.

Los fondos de capital privado se centraron en las operaciones de salida

En 2023, los inversores financieros firmaron 237 operaciones por un valor aproximado de 1.300 millones de dólares. Hubo una caída anual del 6% en el número de operaciones. Dentro de los inversores financieros, el capital riesgo y los inversores ángeles volvieron a tener la mayor cuota, representando aproximadamente el 94% del número total de operaciones con 222 transacciones.

En cuanto al número de operaciones realizadas por fondos de capital privado, hubo un descenso de 14 en 2022 a 12 en 2023; el valor de las operaciones también cayó a aproximadamente 291 millones de dólares en 2023 (frente a los 383 millones de dólares en 2022). Los sectores en los que se centraron los fondos de capital privado fueron la manufactura, la química y la tecnología. En 2023, las 22 operaciones de salida realizadas por fondos de capital privado y otros inversores financieros fueron determinantes. La salida de Actera de Korsini Ambalaj, la salida de Mediterra de Lucky Fish, y las ventas estratégicas de MNG Kargo y Mikrogrup por parte de Turkven, señalaron tanto las exitosas operaciones de salida de los fondos de capital privado como las operaciones de inversores estratégicos extranjeros.

El capital riesgo se centra en los sectores de tecnología, juegos, móvil e internet

El capital riesgo y los inversores ángeles registraron inversiones por un valor aproximado de 844 millones de dólares en 222 operaciones. Esto indica una caída de aproximadamente el 47% en el valor de las operaciones y de aproximadamente el 3% en el número de operaciones. La mayor operación de 2023 fue la inversión de aproximadamente 500 millones de dólares recibida por Getir, seguida de la inversión de 121 millones de dólares recibida por Insider. Al observar la distribución sectorial, el 54% de las operaciones de capital riesgo y de inversores ángeles se centraron en tecnología, juegos, internet y servicios móviles. A pesar de que el valor de las operaciones en el sector de los juegos cayó de 643 millones de dólares en 2022 a aproximadamente 133 millones de dólares en 2023, el sector mantuvo su impulso con 30 operaciones.

Disminuyeron las operaciones a gran escala

En 2023, año en el que disminuyeron las operaciones a gran escala, el tamaño promedio de las transacciones se situó en 20 millones de dólares, por debajo del promedio de 2022. Según los valores anunciados, la cuota de las diez mayores operaciones fue de aproximadamente el 30% (frente al 48% en 2022). La mayoría de las operaciones se realizaron en el segmento de inversión de mediana escala y de pequeña etapa inicial. Las 306 operaciones con un valor inferior a 10 millones de dólares representaron el 76% del número total de operaciones. Sin embargo, estas operaciones representaron solo el 6% del volumen total de transacciones.

La energía, la industria y la tecnología volvieron a estar en primer plano

En 2023, al igual que en años anteriores, el sector tecnológico destacó en el ranking por número de operaciones entre los sectores que atrajeron el interés de los inversores. Al sector tecnológico, líder con 85 operaciones, le siguieron los sectores de servicios de internet y móviles (38), servicios financieros (38), energía (31), juegos (30), manufactura (28) y salud (26). El sector energético ocupó el primer lugar con 31 operaciones y un valor de transacción de 570 millones de dólares (valor anunciado). Más allá de las dos mayores operaciones energéticas en el campo de la distribución de petróleo y gas natural basadas en combustibles fósiles (bp y Aytemiz), cada vez más inversores se orientaron hacia fusiones y adquisiciones bajo el tema de la transición energética. La operación TotalEnergies-Rönesans Enerji fue una inversión importante centrada en las energías renovables.

Destacaron las ofertas públicas iniciales

En el mercado turco, se produjo un aumento en las ofertas públicas iniciales (OPI) debido a la disminución de las oportunidades de financiación, la búsqueda de inversiones rentables por parte de los pequeños inversores, una red de inversores más amplia y el efecto de las plataformas de inversión en desarrollo. Debido a las dificultades de acceso a la financiación y a los altos costes de endeudamiento, las empresas recurrieron al mercado de capitales para obtener recursos para el crecimiento. Además, en un entorno de alta inflación, los inversores individuales prefirieron la Bolsa de Estambul para proteger sus ahorros. La cuota de los inversores individuales en la Bolsa de Estambul se ha duplicado desde principios de 2019. Según los datos anunciados al mercado, a diciembre de 2023, 54 empresas salieron a bolsa con éxito y se obtuvieron recursos por un total de más de 3.300 millones de dólares.

Fuente de la noticia: 12punto