El motor ahogado en el crecimiento: 'La última salida antes del puente' para la industria

Por ejemplo, que no se le ocurra estropearse a su coche y/o a su lavavajillas estos días... Si ambos se estropean, es peor. Porque, al igual que cuando se rompe el mecanismo de la cisterna, comprenderá de un vistazo la situación en la que se encuentra la industria nacional.

En los dos primeros casos, queda claro que los repuestos vienen del exterior y que el proveedor local trabaja sin existencias. Mientras tanto, el famoso fabricante de mecanismos de cisterna ha quebrado. Aunque los que vienen a sustituirlo no son de tanta calidad, cobran precios más altos porque la "oferta está en apuros". Los fontaneros, al conocer esta situación, naturalmente exigen sus honorarios sin contemplaciones.

Si su coche es automático y la transmisión también depende del exterior, los gastos de mantenimiento que invierte en el país pueden no servir de nada. La dependencia real está en la pieza electrónica que viene de fuera, y eso también lleva tiempo. Para el lavavajillas, las piezas también vienen del exterior.

Como podemos deducir de estos bienes de consumo, la imbricación entre industria y finanzas no ha beneficiado en absoluto a la industria en estos lugares. Una vez que se convierte en el eslabón débil de la cadena global, queda condenado a la entrada de capital costoso. Esto ha sido así durante muchos años, pero el asunto es más profundo últimamente...

ESCASEZ DE CAPITAL Y COSTE ENERGÉTICO

En la política monetaria desinflacionista, se crea una escasez de capital debido a los tipos de interés muy elevados. Por ejemplo, en las PYMES, cada día no se habla de otra cosa que no sea la producción, más allá de las cuentas por cobrar, por pagar y la recaudación. En septiembre, la industria manufacturera entra en su trigésimo mes de contracción de la producción por debajo de su capacidad (índice "PMI", ISO). El índice de producción industrial lleva tres meses cayendo en paralelo a esto. Como nos enteramos con dos meses de retraso, aún no hemos visto la caída de agosto. Probablemente también caerá, pero septiembre depende totalmente de las condiciones de entrada y salida de capital y de los costes energéticos.

Sin embargo, en los "índices PMI" globales, hay un aumento en Europa Occidental, Estados Unidos y China; solo Francia está cerca del límite. Los demás están por encima del valor umbral de 50, es decir, la producción industrial en el exterior está aumentando, aunque sea costosa.

Por otro lado, en Turquía, la participación de la industria manufacturera en la renta nacional ha caído del 22,1% al 15,6% en los últimos cinco años (según datos de TÜİK). Cerca de 160 mil personas, principalmente en sectores como la confección, el textil y el cuero, han quedado fuera del empleo y se han quedado sin trabajo... La industria manufacturera, que creó 108 mil nuevos empleos el pasado mes de junio (informe Tepav), no ha podido alcanzar su capacidad anterior. Debido a que los costes de financiación y energía son muy altos, la incertidumbre continúa. Las pérdidas en el sector textil y de la confección persisten. Los problemas que trae y traerá la transformación tecnológica en el automóvil están a la vuelta de la esquina...

Dado que el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) mantuvo los tipos de interés estables la semana pasada, los ingresos "extracontables" en la industria continúan. En resumen, el desarrollo de nuevos proyectos y el aumento de la productividad en la industria son una quimera... El industrial no invierte su capital ocioso en nuevas inversiones, sino que lo deposita en el banco para obtener ingresos por intereses. El banquero, a su vez, protege sus beneficios de la inflación con préstamos al consumo de alto interés. Sin embargo, como mencionamos al principio, existe un aumento de la producción que está provocando una transformación industrial a nivel global. Incluso hay una tendencia inflacionaria derivada del consumo excesivo de recursos allí. Los precios al productor en EE. UU. superan el 5% y envían señales.

En Turquía, cuando los costes de financiación superan todos los costes de los insumos, como el coste de la energía, el industrial entrega su dinero excedente al banco. Si los ingresos por intereses obtenidos de las transacciones financieras a plazo diario son superiores al beneficio que espera obtener de la industria, esto es lo que sucede. Al aplicar una política monetaria desinflacionista (ortodoxa), era necesario avanzar teniendo en cuenta la recesión en la industria. No sirve de nada esperar que el empleo perdido allí encuentre trabajo en los servicios. Porque no hay ningún sector de servicios en el mundo que absorba el creciente desempleo derivado de la industria. Una industria que no puede realizar análisis de productividad no puede competir en el mundo, y eso es lo que está ocurriendo. Además, dado que la capacidad de empleo del sector servicios depende del valor añadido proveniente de la industria y del gasto de consumo de la población, el motor del crecimiento se ahoga de esta manera.

Sin embargo, si se hubiera aplicado un impuesto sobre el patrimonio único que gravara las rentas de alquiler dentro de la política fiscal, habría sido posible transferir apoyo al industrial y a la clase trabajadora que determina el empleo industrial con el alivio del presupuesto. No se puede establecer un entorno próspero con una política monetaria estricta sin gravar la riqueza que "añade riqueza", ya sea pequeña, mediana o grande, obtenida mediante el aprovechamiento de la diferencia entre tipos de interés e inflación entre 2022 y 2023.

LOS RESPONSABLES DE LA TOMA DE DECISIONES EN LA ECONOMÍA

Entonces, mientras el problema de aumentar el valor añadido continúa en una economía volcada a los servicios, los responsables de la toma de decisiones en la economía pierden el tiempo con el Programa a Medio Plazo (OVP) y la gestión de reservas. Porque el hecho de que los precios del petróleo superen los 100 dólares debido a la guerra de Irán también presiona la producción industrial. Además, ayer el BCE subió los tipos de interés europeos al 2,5% con un aumento de 25 puntos básicos. Porque una nueva ola de inflación acecha, especialmente en EE. UU. (IPP del 5,3%). Los bancos centrales también se han apresurado a subir los tipos de interés con políticas ortodoxas. En este entorno, "los nuestros" plantean expectativas de bajada de tipos porque los costes de financiación son prohibitivos. La correlación inversa con el mundo suele ser problemática.

A pesar de saber que el problema real son los canales obstruidos del neoliberalismo, la política económica está desesperada.

Mientras se determina la política de tipos de interés del TCMB con expectativas racionales, la industria se desmorona... Aunque se sabe que una posible bajada de tipos en octubre no podrá ser muy alta, continúan las actividades para encubrir la caída de los salarios reales. El sector financiero sabe que la industria es el motor del crecimiento y sabe que, al prevenir la inestabilidad de precios, la inestabilidad financiera también le golpeará a él mismo.

Su única baza es utilizar la información de todos los sectores mediante la gestión de liquidez para determinar a quién se puede conceder crédito. Entonces, la selectividad de las finanzas será decisiva para alcanzar los objetivos de crecimiento del OVP (4,4% para 2026). Este objetivo de crecimiento está cerca del crecimiento potencial, pero incluso si se logra, es evidente que no servirá a nadie excepto a la clase capitalista y política, ya que es un crecimiento desigual. Entonces, ¿cuál será la posición del industrial y del ciudadano en una economía decidida por las finanzas? En condiciones en las que la democracia siempre se pospone para otra primavera, ¿cuánto tiempo más podrá apretar los dientes la clase trabajadora? ¿Era necesario empobrecer al ciudadano aumentando la dependencia exterior de los bienes a producir mientras se intentaba bajar la inflación? Por supuesto que no.

Como académico que estudia los países que se capitalizaron tarde en los últimos 35 años, he determinado que la ortodoxia en la ciencia económica hace que estos países se estrellen contra la pared (crisis) a intervalos regulares. ¿Un ejemplo? Todos los países de América Latina y algunos países del sur de Asia... Incluso la inflación, el desempleo y la amplia explotación del trabajo en los países africanos deben evaluarse en este marco.

Si percibimos la heterodoxia solo como bajar los tipos de interés, caeremos en un gran error. Como aplicó el anterior ministro, el Sr. Nebati, los tipos de interés fijados muy por debajo de la inflación nos llevaron a quedarnos solos con choques cambiarios e instrumentos como el KKM. Eso también recae sobre los hombros del pueblo tanto como carga de intereses para el presupuesto como en forma de inflación.

El barómetro de los tipos de interés refleja el éxito de gestión de la economía política, al igual que la inflación. La heterodoxia tiene la posibilidad de intervenir con muchas herramientas antes de llegar a los tipos de interés. Cuando se transfieren los ingresos de puentes y autopistas a una "empresa francesa", estos problemas no se aliviarán, solo se pospondrán un poco...

"HETERODOXIA" Y "ORTODOXIA"

Sin embargo, la "heterodoxia" puede ser efectiva en un espectro más amplio al ampliar su diagnóstico sobre el problema raíz del entorno que crea la inflación. Por ejemplo, incluso recuperando la meritocracia, se pueden superar muchos problemas. Porque la guía del mercado por sí sola no sirve de nada. No hace falta decir que los OVP son una forma muy débil de planificación.

Con la última estimación del OVP, en realidad se admite el fracaso de la ortodoxia. Porque, no solo por la recesión en la industria y la caída del empleo, sino que en nuestro país, que bate récords en precios agrícolas, las estimaciones del OVP fijan el objetivo de inflación para 2027 en el 21%. Anteriormente, este objetivo era del 15% para el mismo periodo. Lo que se quiere hacer es bajar la inflación más lentamente cargándola sobre las masas. De esta manera, será posible compensar la pérdida de valor añadido en la industria a través de la caída de los salarios reales de la clase trabajadora. Lamentablemente, para que los salarios reales caigan, la inflación debe bajar más lentamente, no más rápido... Porque se acercan las elecciones.

Pero esta "ortodoxia" no se queda ahí, sino que aumenta la dependencia exterior de los insumos del país. ¿Cómo? Me limitaré a recordar que la política cambiaria es un resultado de la política monetaria y que, al determinar la competitividad, puede ser posible aumentar las exportaciones con insumos importados crecientes. Según las últimas cifras de comercio exterior, la cifra de exportación que bate "récords" es en realidad posible gracias a un aumento de las importaciones cada día mayor. Esto significa una mayor necesidad de divisas. La acumulación de reservas que usted crea con tipos de interés altos (SWAP, etc.) no sirve para otra cosa que para amortiguar esta necesidad de divisas y crear inercia.

Se puede ver fácilmente que el superávit por cuenta corriente, que se mantuvo por debajo de las expectativas debido al efecto del turismo, aunque fuera débil en los meses de verano, será un dolor de cabeza en el periodo invernal. Un amigo industrial me contó: China alimenta la producción interna con más importaciones de China para beneficiarse del acuerdo de Unión Aduanera de Turquía. ¿Cómo? Por ejemplo, proporcionando repuestos desde Italia para los bienes que producirá en Turquía... Mi amigo, que me cuenta esto, intenta sobrevivir produciendo insumos intermedios. El apoyo real debería darse a los insumos intermedios para que disminuya la dependencia de las importaciones.

Volviendo al principio, con la ortodoxia, la dependencia exterior de Turquía en la industria ha aumentado rápidamente en los últimos 30 años. Aunque la Unión Aduanera ayudó al regular esta relación, el efecto principal provino de la neoliberalización de las finanzas.

Mire también desde aquí la decisión sobre los tipos de interés que se pasó por alto el pasado jueves diciendo que continúe la "senda" de desinflación. El motor industrial del "valor añadido" en el crecimiento se ha ahogado. Aunque los tipos de interés bajen pronto, puede que el motor no arranque. Porque hay un problema de método...