Mientras los precios del oro retroceden nuevamente en la última jornada de la semana, el mercado sigue de cerca tanto la presión de las tasas de interés a corto plazo como las expectativas de una recuperación a medio plazo. Con la onza de oro retrocediendo al nivel de 4.063 dólares, UniCredit evaluó que el entorno de altas tasas de interés podría ejercer presión sobre el metal precioso, aunque ciertos soportes estructurales podrían limitar el descenso.
El banco mantuvo su previsión para finales de 2026 en un rango de entre 3.900 y 4.500 dólares por onza. En su evaluación, se indicó que la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. mantenga las tasas altas durante más tiempo y los altos tipos de interés reales se encuentran entre los principales factores que limitan el margen de subida del oro.
Dado que el oro es un activo que no ofrece rendimiento por intereses, generalmente permanece bajo presión en periodos en los que los tipos de interés reales aumentan. Sin embargo, según UniCredit, la razón del incremento en los rendimientos de los bonos también es importante en términos de valoración. Mientras que las tasas que suben debido al fortalecimiento del crecimiento económico pueden presionar al oro, las tasas que aumentan por preocupaciones sobre los déficits presupuestarios y la deuda pública pueden llevar a los inversores hacia activos refugio alternativos.
LAS ENTRADAS EN ETF Y LOS BANCOS CENTRALES SON FACTORES DE APOYO
A pesar del retroceso en los precios del oro, la demanda de los inversores sigue mostrando un aspecto sólido. Según el informe de octubre del Consejo Mundial del Oro, hubo entradas de 2.700 millones de dólares en fondos cotizados (ETF) respaldados por oro físico en octubre. Tras estas entradas, los activos totales de los ETF de oro alcanzaron un nivel récord al final del mes, situándose en 4.275 toneladas.
Según el informe, mientras que los fondos europeos destacaron en las entradas, los inversores en Asia también mantuvieron su posición como compradores netos. En los fondos de América del Norte, se observó una salida limitada. UniCredit opina que las fuertes compras de oro por parte de los bancos centrales, el nivel récord de activos en los fondos y la tendencia a la diversificación de carteras podrían frenar posibles caídas en los precios.
La característica del oro como refugio seguro también vuelve a estar en la agenda de los mercados. Durante la ola de ventas experimentada en los mercados bursátiles el jueves, la mesa de operaciones de JPMorgan evaluó que el oro tuvo un rendimiento aproximadamente un 5% superior en comparación con el índice S&P 500. No obstante, se subraya que el rendimiento de un solo día no significa que se proporcionará una protección similar en cada caída de las acciones.
El escenario principal de UniCredit es que las altas tasas de interés podrían limitar el ascenso del oro a corto plazo; sin embargo, los riesgos relacionados con la deuda pública, las compras de los bancos centrales y la demanda de ETF podrían apoyar una recuperación gradual con el tiempo.
Fuente de la noticia: 12punto
