HSBC revisa al alza su previsión para el dólar/TL

El banco de inversión británico HSBC ha revisado al alza su previsión para el par dólar/TL para finales de año. 

La evaluación del dólar/TL en el informe publicado ayer por HSBC es la siguiente:

"La reciente depreciación de la lira turca (TL) ha sido más rápida de lo que esperábamos. La mayoría de las variables macroeconómicas relacionadas con las divisas no han cambiado mucho desde principios de este año. Sin embargo, la inflación se ha mantenido más alta y el Banco Central ha permitido una depreciación nominal de la lira mayor de lo que anticipábamos.

Aun así, el TCMB sigue dando importancia al tipo de cambio. De hecho, el 22 de febrero, el Banco Central convirtió el tipo de cambio en un foco directo de su política. Con la declaración de que "la determinación en la postura monetaria restrictiva seguirá contribuyendo al proceso de apreciación real de la lira turca, que es uno de los elementos fundamentales de la lucha contra la inflación", la apreciación de la TL se ha convertido en un objetivo intermedio dentro del marco de metas de inflación.

Dado que no hay precedentes de este tipo de declaraciones (al menos de esta manera), es útil observar lo que la apreciación real del tipo de cambio podría significar para el USD-TRY en los próximos meses.

En esta nota, estimamos el USD-TRY bajo el supuesto de que no hay apreciación real del tipo de cambio, utilizando la previsión de inflación de fin de año del TCMB para Turquía (36 por ciento) y la previsión de inflación de fin de año de HSBC Economics para EE. UU. Repetimos este ejercicio utilizando la encuesta de expectativas del TCMB y las previsiones de HSBC Economics. Esto muestra diferentes trayectorias del USD-TRY hasta finales de 2024 en caso de que los movimientos cambiarios sean iguales al cambio esperado en el diferencial de inflación durante este período (es decir, si el tipo de cambio real se mantiene constante). Además, evaluamos dónde cotizará el USD-TRY asumiendo diferentes escenarios."

"LO ELEVAMOS A 36"

Asumimos que la apreciación real más probable de la TL es de alrededor del 10 por ciento y tomamos un promedio aproximado de tres escenarios de inflación diferentes. A la luz de este análisis, elevamos nuestra previsión de fin de año para el USD-TRY a 36,0, frente a los 33,0 anteriores.

Reconocemos que este estudio es una simplificación de muchas piezas móviles en el trasfondo macroeconómico de la TL. Por ejemplo, la inflación a finales de 2024 podría ser significativamente mayor que la previsión del TCMB. Sin embargo, en ese caso, asumimos que el Banco Central endurecerá aún más su política monetaria, lo que compensaría parte de los efectos negativos de la alta inflación sobre la divisa. No obstante, creemos que este estudio ofrece una idea general de cuánto podría subir el USD-TRY."

Fuente de la noticia: 12punto