Aviso de tormenta tras las elecciones

Quienes siguen de cerca la economía y los mercados últimamente, especialmente aquellos que observan las partidas presupuestarias de 2024, están lanzando advertencias sobre lo que ocurrirá después de las elecciones, al igual que los expertos en meteorología que emiten avisos de tormentas violentas. A Turquía le espera un periodo realmente difícil después de las elecciones. Lo curioso es que, aunque nadie lo dice abiertamente, al observar los métodos de lucha contra la inflación, queda claro que ni el ministro de Hacienda, Mehmet Şimşek, ni los gestores del Banco Central, supuestamente competentes, entienden de economía.

ADVERTENCIA SOBRE DIVISAS: Los ciudadanos son conscientes de lo que ocurrirá con las divisas. Se han formado colas frente a las casas de cambio y, a pesar de todas las intervenciones del Banco Central, los tipos de cambio aumentan poco a poco cada día. El Banco Central realiza una encuesta cada mes entre los actores de los mercados monetarios, a quienes denomina participantes del mercado. Los financieros que participan en esta encuesta parecen vivir en mundos distintos... No viven en el espacio, viven en Turquía, pero no entiendo hacia dónde miran ni cómo hacen sus pronósticos. Según las encuestas de mercado que realiza el Banco Central con los personajes del cuento de Alicia en el país de las maravillas, la inflación a finales de año será del 44 por ciento y el dólar estará en el nivel de 40.53. Nadie cree en estas previsiones. De hecho, si a pesar de estas previsiones la inflación a finales de año será del 44 por ciento, el interés de los depósitos del 45 por ciento tampoco impide que los ciudadanos se dirijan a las divisas. El ministro de Economía, Mehmet Şimşek, dice: “No entiendo por qué los ciudadanos se dirigen a las divisas. El tipo de cambio bajará, si sube demasiado, intervendremos”.

Para que Mehmet Şimşek pueda entender lo que está ocurriendo, necesita analizar por qué los ciudadanos no confían en ellos. Existe una presión tremenda sobre las divisas y el Banco Central, al contrario de lo que declara, está interviniendo en el tipo de cambio. Las reservas netas, excluyendo los swaps, cayeron de menos 37.5 mil millones de dólares a finales de año a menos 53.9 mil millones de dólares en la primera semana de marzo. Según los cálculos de la economista İris Cibre, el Banco Central quemó 22 mil millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 8 de marzo, y 9 mil millones de dólares solo en los primeros 8 días de marzo. Sin embargo, a pesar de esto, el tipo de cambio no se detiene y sigue subiendo.

Todo el mundo recuerda todavía que, tras las elecciones de mayo del año pasado, el tipo de cambio, que se decía que no subiría, aumentó un 40 por ciento en dos meses. Por eso, a pesar de quienes dicen que el tipo de cambio no subirá, la demanda de divisas de la gente continúa. Además, nadie cree que la inflación actual sea del 68 por ciento y que bajará al 44 por ciento a finales de año. Mi expectativa de inflación para fin de año está en el nivel del 130-140 por ciento. No tomo en serio al TÜİK. Hago mis pronósticos basándome en la inflación del ENAG. Como hay tanta presión sobre el dólar, hacer pronósticos sobre el dólar se ha vuelto sin sentido. Sin embargo, por mucho que se presione, es seguro que después de un tiempo hará un ajuste equivalente a la inflación.

ADVERTENCIA PRESUPUESTARIA: Después de las elecciones, el Banco Central y el ministro de Hacienda, Mehmet Şimşek, anuncian que tomarán medidas aún más estrictas para luchar contra la inflación. El Banco Central aumentó los coeficientes de reservas obligatorias, y las restricciones en las tarjetas de crédito y préstamos comerciales comenzaron antes de las elecciones. A juzgar por el hecho de que estas medidas se tomaron antes de las elecciones, es evidente que se realizarán ajustes aún más estrictos después de las mismas. Pero, ¿lograrán estas medidas reducir la inflación? La inflación no baja solo con medidas monetarias. La lucha contra la inflación solo con medidas monetarias puede ser efectiva en economías donde el presupuesto está equilibrado, la inflación se sitúa entre el 5 y el 8 por ciento y las condiciones de competencia funcionan, aunque no sea plenamente, en los mercados.

Creo que Mehmet Şimşek y el equipo del Banco Central desconocen la economía y las causas de la inflación en Turquía. Según ellos, la causa de la inflación son los trabajadores y jubilados cuyo poder adquisitivo ha disminuido en términos reales. El aumento de la demanda causado por los incrementos salariales otorgados a este sector, que están muy por debajo de la inflación, sería la causa de la inflación en Turquía. Lo hemos escrito y explicado en televisión muchas veces. No lo entendieron y no tienen intención de hacerlo. La demanda de un sector cuya cantidad de consumo físico disminuye y cuyo poder adquisitivo real se reduce no causa inflación. En los últimos dos años, el precio del solomillo pasó de 300 liras a 1200 liras. Me pregunto qué trabajador con salario mínimo o qué jubilado ha hecho que los precios del solomillo se disparen con su demanda. ¿O acaso los trabajadores con salario mínimo compran solomillo a plazos con tarjeta de crédito? Ojalá Mehmet Şimşek y los maravillosos macroeconomistas del Banco Central, cuya competencia es alabada hasta el cielo, nos lo explicaran para que aprendiéramos.

El 80 por ciento de la población está por debajo del umbral de pobreza. Este sector no tiene capacidad de ahorro ni capacidad de gasto excesivo. En los últimos dos años, los precios de los alimentos han bajado en el mundo, ¿por qué aumentan en Turquía? ¿Qué es, si no burlarse de la gente, hablar de luchar contra la inflación con medidas monetarias después de haber reducido conscientemente la producción agrícola? Lo que dispara la inflación en Turquía es la demanda del 20 por ciento. Los enormes déficits presupuestarios. El dinero que transfieren desde este presupuesto a empresarios afines, a sectas, los pagos sin contrapartida que realizan a los casi 15 millones de refugiados. Con la política de tipos de interés bajos, hicieron estallar la demanda del 20 por ciento. Los industriales, al ver la demanda anticipada de este 20 por ciento, inflaron los precios; tanto la inflación como sus beneficios se dispararon... Abajo hay un gráfico. En este gráfico pueden ver qué factores tienen impacto en la inflación. El área roja en el gráfico muestra el efecto inflacionista de los precios de los bienes importados, el área azul muestra el efecto de los salarios y el área color melocotón muestra el efecto de los beneficios. (El gráfico ha sido tomado de la publicación de Ensar Yılmaz en X).

Pero Mehmet Şimşek y la gestión económica esperan reducir la inflación ocupándose de los gastos con tarjeta de crédito de los jubilados, los trabajadores con salario mínimo y las personas de bajos ingresos. Todo el mundo sabe que, además de detener el saqueo, la ostentación y el despilfarro en el presupuesto, ni siquiera tienen la fuerza para expresarlo.

Esperamos con curiosidad cómo van a reducir la inflación con un presupuesto que apunta a un déficit de 2 billones 652 mil millones de TL para 2024, un aumento de 4 veces respecto al año anterior. Con este presupuesto, nadie toma en serio el cuento de reducir la inflación del 68 por ciento del TÜİK, en la que nadie cree, al 36-40 por ciento.

Han escrito en el presupuesto que aumentarán el IVA interno en un 230 por ciento respecto al año pasado y el impuesto especial sobre el consumo (ÖTV) de los combustibles en un 163 por ciento. Aunque Mehmet Şimşek diga que no habrá nuevos impuestos después de las elecciones, la lluvia de aumentos en los productos de combustible continuará durante todo el año. Quizás los tipos de IVA se aumenten del 20 al 24 por ciento, o quizás una parte importante de los productos con un 10 por ciento de IVA se trasladen al tramo del 20 por ciento. Estas dos medidas, al afectar directamente a los precios finales de los productos, lejos de reducir la inflación, la dispararán.

Estas medidas que se planean tomar en nombre de la lucha contra la inflación no solo no reducirán la inflación, sino que también podrían traer consigo un estancamiento grave. Mientras tanto, en julio y agosto se observará una disminución en el curso de la inflación anual debido al efecto base, pero recordemos que esto será engañoso. Quienes tengan curiosidad sobre este efecto base pueden echar un vistazo a nuestro artículo del domingo 25 de febrero titulado “El zorro astuto y la inflación”.