Existe una inflación persistente y no bajará al nivel objetivo

El viernes, el presidente del Banco Central, junto con sus adjuntos, presentó el informe de inflación y elevó el objetivo de inflación para finales de 2025 del 21% al 24%. Por supuesto, tienen excusas: los alquileres, la rigidez en la inflación de los servicios, los aumentos en los productos alimenticios no procesados, los precios administrados y dirigidos... (La traducción al turco de la expresión "precios administrados y dirigidos" es: los aumentos realizados por el Estado, la Tasa de Revalorización del 44% aplicada por el gobierno en lugar de la expectativa de inflación futura).

La respuesta dura y tensa que dio Cevdet Akçay, uno de los vicepresidentes del Banco Central, a los economistas que sostienen que existe una inflación persistente en Turquía, marcó la reunión. La respuesta de Akçay a una pregunta sobre las opiniones de que existe una rigidez inflacionaria de alrededor del 30% fue: “¿De dónde sacan lo de la inflación persistente? ¿En qué se basan para decir que la inflación se quedará estancada en el nivel del 30%? Todo esto son supersticiones”.

Como uno de los muchos economistas que ha escrito y explicado en televisión desde principios de 2022 que la inflación en Turquía se ha vuelto persistente, explicaré “de dónde lo sé y en qué me baso para decirlo”.

¿CÓMO SABEMOS QUE EXISTE UNA INFLACIÓN PERSISTENTE?

El deber del economista es hacer previsiones observando lo que sucede en el país y en el mundo. Aunque existen caminos secundarios, la previsión se basa en dos fundamentos. Primero: se construye un modelo matemático. Segundo: se observan las preferencias políticas y económicas, los patrones de comportamiento y las expectativas de los actores y factores influyentes en el tema sobre el que se hace la previsión.

Primero debo recordar esto: la lucha contra la inflación no se logra solo con política monetaria. También debe estar respaldada por políticas fiscales. El Banco Central ya menciona esta opinión. Pero no explica qué deberían ser las políticas fiscales. Al contrario, no menciona en absoluto el potencial de las políticas fiscales del gobierno para empeorar la inflación en lugar de ayudar a reducirla. Por supuesto, no puedo esperar que hablen de esto y critiquen al Presidente. Pero cuando llega la pregunta en tono de regaño de “¿Cómo lo saben?”, nace nuestro derecho a preguntar: “Entonces, ¿por qué no explican claramente qué se debe hacer en la política fiscal?”.

La política presupuestaria del gobierno está a la vista... Es evidente que no les importa el ahorro en los gastos... Los gastos de ostentación están a la vista... Los déficits presupuestarios están a la vista. Las partidas de gasto del presupuesto están a la vista...

Observo los gastos que se realizarán en autopistas, puentes, aeropuertos y hospitales urbanos con garantía del Tesoro, que son agujeros negros en el presupuesto.

Observo la eliminación por adelantado de 2,2 billones de liras en impuestos, mostrados como supuestos incentivos a la inversión que no tienen ninguna eficacia y que solo sirven para enriquecer a los partidarios del gobierno. (El monto del gasto fiscal este año es de 3 billones. 800 mil millones corresponden al salario mínimo, el resto son impuestos que se ha renunciado a recaudar).

Ustedes se ilusionan en el informe de inflación diciendo que la relación entre el déficit presupuestario y el ingreso nacional disminuirá. Nosotros llevamos años diciendo que estas previsiones no se cumplen y no se cumplirán. El problema no es solo la relación entre el déficit presupuestario y el ingreso nacional. Además del déficit presupuestario, observo los pagos de intereses en el presupuesto y la estructura de la deuda del sector público. En 2025, habrá un déficit de 2 billones de liras en el presupuesto y una cantidad similar en pagos de intereses. Además, no parece que los pagos de intereses vayan a disminuir a corto plazo. Al contrario, aumentarán aún más. Por ejemplo, observo el stock de deuda interna del sector público. El 27 de enero de 2025, nuestro colega Alaattin Aktaş escribió en el periódico Ekonomim. Transmito algunos datos de su artículo, preparado utilizando los datos del sitio web del Ministerio de Hacienda y Finanzas.

EN LOS ÚLTIMOS 4 AÑOS SE HA ACUMULADO UNA CARGA DE INTERESES ADICIONAL DE 135 MIL MILLONES DE DÓLARES

Frente a una deuda principal de 5 billones de TL, se han acumulado 6,6 billones de deuda por intereses. El 57% de la deuda total de 11,6 billones de liras son intereses... Se ha acumulado una carga de intereses de 136 liras por cada 100 liras de deuda principal. A finales de este año, con los déficits presupuestarios, este equilibrio se deteriorará aún más. ¿No es acaso la carga de intereses adicional de 135 mil millones de dólares que se ha impuesto sobre este pueblo y el presupuesto en los últimos cuatro años, y que se pagará en el próximo período, una causa de inflación persistente por sí misma?

Tanto al avivar la inflación como al luchar contra ella, con las políticas aplicadas, han reducido el poder adquisitivo de los sectores de bajos ingresos. Afirmaron que reducirían la inflación disminuyendo su demanda, pero transfirieron lo que tomaron de este sector, que de todos modos no causa inflación, a un puñado de personas con alto poder adquisitivo cuya demanda no puede ser frenada de ninguna manera. No se observa ninguna disminución en el aumento de la demanda de este sector. Miren, dicen que las importaciones están cayendo. Es cierto, pero las importaciones de bienes de consumo del grupo de altos ingresos no están cayendo, al contrario, están aumentando. Aquí tienen los datos del TÜİK... En 2024, las importaciones cayeron un 5%, las importaciones de bienes de consumo aumentaron un 14,3%. Queridos, ¿con la demanda de qué sectores están luchando?

Dijeron que los aumentos en el salario mínimo y las pensiones avivan la inflación. Presionaron para que se aplicaran políticas que asfixiaran a la gente, impidieron el acceso de los sectores de bajos ingresos a los alimentos y la salud. Transfirieron riqueza al grupo de altos ingresos y aumentaron aún más tanto sus ingresos por intereses como sus gastos de consumo.

TAMPOCO SE VISlUMBRA UN AUMENTO EN LA PRODUCCIÓN

Al decir que la inflación se ha vuelto persistente, también observamos esto: además de las políticas monetarias y fiscales, es necesario añadir políticas de producción, especialmente en la agricultura. No hay planificación en la economía y la producción. No hay incentivos ni políticas destinadas a aumentar la producción en el sector real y en la agricultura. En el sector real, solo hay incentivos destinados a favorecer a los partidarios y enriquecerlos. Hemos escrito y explicado en televisión muchas veces que las expectativas de inflación hechas sin tener en cuenta esto no son válidas.

Últimos datos del TÜİK... Mientras que el 93,4% de la población en Turquía reside en centros urbanos y distritales, la tasa de quienes viven en pueblos y aldeas ha disminuido al 6,6%. Además de este descenso, la edad media de los trabajadores agrícolas ha subido a 58 años. La población que se dedicará a la agricultura se está extinguiendo. La política agrícola del gobierno no es la producción agrícola planificada ni el apoyo al agricultor. Es importar productos agrícolas a través de amigos y conocidos para enriquecerlos. Al observar esto, decimos que la inflación de los productos alimenticios se ha vuelto persistente. Quizás tengan noticias de ello: los precios de los productos agrícolas están cayendo en el mundo. Les llamo la atención: no dije que la inflación de los productos agrícolas está cayendo, los precios están cayendo en términos absolutos. Viven tan desconectados de la gente y de Turquía que sentí la necesidad de recordarles que Turquía no es un país desértico.

Entre mis convicciones sobre la inflación persistente y que no podrán cumplir el objetivo de inflación, está también esto: el Banco Central y Mehmet Şimşek, durante mucho tiempo, han dicho con respecto al salario mínimo, las pensiones y los aumentos salariales que no se debe mirar la inflación pasada, sino la futura. Frenaron el aumento del salario mínimo y de las pensiones. Mientras aumentaban el salario mínimo en un 30%, el Presidente aplicó la Tasa de Revalorización en un 44% según la inflación pasada. Sin embargo, podría haberla reducido a la mitad y aplicar un 22%.

NINGÚN OBJETIVO SE HA CUMPLIDO...

Existe un problema de confianza en la lucha contra la inflación. Existe el problema de romper las expectativas de inflación de la población. El presidente del Banco Central, Fatih Karahan, enfatiza frecuentemente la importancia de romper las expectativas de inflación. Pero, lamentablemente, no pueden romper estas expectativas. Porque hasta el día de hoy, las previsiones de inflación del Banco Central nunca se han cumplido. Lejos de cumplirse, ni siquiera se han acercado.

Comenzó el objetivo de inflación de 2022 con un 11,8% y terminó con un 63,3%.

Comenzó el objetivo de inflación de 2023 con un 22,3% y terminó con un 64,8%.

Comenzó el objetivo de inflación de 2024 con un 33% y terminó con un 44,4%.

Comenzó el objetivo de inflación de 2025 con un 17,5%, cambió el objetivo al 21% y, ya en el primer mes, elevó el objetivo al 24%.

Justo después de las declaraciones del Banco Central, lo evaluamos en caliente en 12 Punto el viernes. Si observamos las políticas fiscales y económicas del gobierno, la inflación esperada para fin de año no bajará al 24% que apunta el Banco Central, ni al 29% que determinó como límite superior. Ahora es el momento de discutir nuevamente los aumentos salariales del 30% de los trabajadores y los ridículos aumentos en las pensiones...

Por supuesto, debo añadir esto: todo lo que discutimos son los datos de inflación poco creíbles del TÜİK. Por ejemplo, mientras el TÜİK decía 64% en 2023, el ENAG encontró 127%. En 2024, mientras el TÜİK decía 44%, el ENAG calculó 83%. No sé qué anunciará el TÜİK a finales de este año, pero mi previsión del ENAG para fin de año es de alrededor del 60%.

Como justificación de que la inflación no baja, al principio señalaban el salario mínimo y los pensionistas. Luego empezaron a usar los alquileres y los productos alimenticios no procesados como excusa. Ahora han añadido los precios de la salud a las excusas.

Tengo otra afirmación. Digamos que la inflación este año es del 24% y el año siguiente es del 12%, que es el objetivo del Banco Central... Voy a ir más allá, digamos que la inflación llega a cero... Han deteriorado tanto la distribución del ingreso y han llevado el nivel general de precios a tal punto que el problema del hambre, el problema de la vivienda y el problema de la salud en Turquía, lejos de resolverse, ni siquiera se aliviarán... El nivel de precios en alimentos y salud ha dejado de ser un problema económico técnico y se ha convertido en una cuestión de “supervivencia de la nación”. Escribiré los detalles de esto la próxima semana.