El economista Robin J. Brooks señaló que la posibilidad de un nuevo conflicto directo con Irán se está descontando cada vez más en los mercados globales, y evaluó que este efecto se observa de manera más evidente en los precios del petróleo.
Según Brooks, mientras el petróleo Brent se acerca nuevamente a los niveles vistos durante el periodo en que el estrecho de Ormuz estuvo cerrado, la normalización de las exportaciones de petróleo desde el golfo Pérsico a niveles previos a la guerra indica una normalización en el lado de la oferta. A pesar de esto, todavía existe una alta prima de riesgo geopolítico en los precios.
El economista calcula el valor justo del petróleo Brent en aproximadamente 90 dólares por barril. Al señalar que los contratos con vencimiento en diciembre de 2027 también cotizan a este nivel, Brooks afirma que la prima de riesgo derivada de la posibilidad de una guerra abierta en la valoración actual supera los 25 dólares.
MOVIMIENTO EN DIRECCIÓN OPUESTA EN LOS METALES PRECIOSOS
Según el análisis de Brooks, el aumento en los precios del petróleo ha ejercido presión sobre el oro y la plata recientemente. La correlación móvil de 30 días entre los cambios diarios de precio del petróleo Brent y los del oro y la plata muestra que ambos metales preciosos reaccionan en dirección opuesta al aumento de los precios del petróleo.
Mientras que el oro cayó un 3,7% el viernes, situándose significativamente por debajo de los 4 mil dólares por primera vez este año, el retroceso en la plata fue del 5,9%. Brooks indicó que este movimiento es consistente con la relación de precios observada desde que comenzó la guerra con Irán.
Basándose en los movimientos de precios de la segunda quincena de octubre, el cálculo de Brooks sugiere que un aumento del 10% en los contratos a plazo del petróleo Brent podría indicar una caída de aproximadamente el 4% en los precios del oro y de aproximadamente el 8% en los precios de la plata.
Sin embargo, Brooks opina que estas estimaciones podrían exagerar las posibles pérdidas en los metales preciosos. Señala como razón tanto el hecho de que ya existe una alta prima de guerra en los precios del petróleo como que, en las dos últimas semanas de octubre, el oro y la plata se mostraron más sensibles al petróleo que en periodos habituales.
Según Brooks, la probabilidad de un nuevo aumento persistente del petróleo del 10% por encima de los niveles actuales es limitada. Además, el hecho de que las expectativas sobre el conflicto estén más descontadas por el mercado en comparación con el periodo anterior reduce la probabilidad de que se repitan caídas bruscas en los metales preciosos como las de principios de 2026.
Según el análisis, si el periodo de incertidumbre llega a su fin, podría verse una recuperación en el oro y la plata. Por esta razón, se indica que, aunque la presión derivada del petróleo continúe, el movimiento en los metales preciosos podría cambiar de dirección dependiendo de la percepción del riesgo geopolítico.
Fuente de la noticia: 12punto
