Ole Hansen: Los bancos centrales seguirán comprando mucho oro el próximo año

El precio de la onza de oro subió tras tres años, impulsado por las expectativas moderadas (dovish) sobre la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., los riesgos geopolíticos y la caída del índice del dólar.

Mientras aumentan las expectativas de que los bancos centrales puedan comenzar con políticas monetarias moderadas en 2024, destacaron en los mercados globales las señales de la Fed sobre posibles recortes de tipos de interés para el próximo año, así como los datos publicados que respaldan las esperanzas de un "aterrizaje suave" de la economía.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró en la última reunión de política monetaria que creen que el tipo de interés oficial probablemente se encuentra en su pico o cerca de él en el ciclo de endurecimiento, aunque señaló que, si bien los funcionarios del banco no consideran apropiado aumentar más los tipos, tampoco quieren descartar esa posibilidad por completo.

Mientras que el fortalecimiento de las expectativas moderadas respaldó el precio de la onza de oro, la caída en los rendimientos de los bonos continuó presionando el coste de oportunidad del metal.

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años, que cerró 2022 en el 3,88%, llegó a superar el 5% antes de retroceder y cerrar 2023 prácticamente en el mismo nivel, al 3,8810%.

Por otro lado, la preocupación de que el conflicto entre Israel y Palestina pudiera extenderse a una zona más amplia aumentó la demanda de activos refugio.

El aumento de la demanda también se vio influido por la temporada de bodas en la India, el periodo navideño en el mundo occidental y la llegada del nuevo año en China.

El precio de la onza de oro, que alcanzó un nivel récord de 2145,12 dólares durante el año, subió un 13,11% este año hasta los 2062,74 dólares, logrando su cierre anual más alto de la historia. De este modo, el oro volvió a alegrar a sus inversores tras tres años.

Los analistas señalaron que la persistencia de las dudas sobre Taiwán por parte de China también resalta la característica del oro como activo refugio.

Las medidas tomadas por los bancos centrales asiáticos durante el año para proteger sus monedas también se contaron entre los factores que respaldaron al oro.

Las preocupaciones sobre la desaceleración de la economía mundial en 2023 también apoyaron al oro. El riesgo de recesión a escala global y la incertidumbre sobre el rumbo de las políticas monetarias influyeron al alza en el precio de la onza de oro.

Las noticias sobre que el Banco Popular de China continúa aumentando sus reservas de oro contribuyeron al alto rendimiento del metal, mientras que los inversores también se volcaron hacia el oro como refugio tras las quiebras de SVB y Signature Bank.

La onza de oro subió por última vez en 2020

El precio de la onza de oro, que cerró 2020 con una subida del 25,2%, terminó 2021 con una caída del 3,8% y 2022 con un descenso del 0,3%.

En 2021 y 2022, las políticas monetarias más agresivas (hawkish) de los bancos centrales de los países desarrollados presionaron el precio de la onza de oro. Además, en 2021, la disminución de la incertidumbre tras la reelección de Jerome Powell como presidente de la Fed y la tendencia de los inversores a abandonar los activos refugio fue otro factor que afectó negativamente al oro.

Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Capital, declaró a la agencia AA que el oro y la plata podrían beneficiarse en 2024 de los bajos rendimientos de los bonos y los bajos costes de financiación.

Hansen, quien pronosticó que las subidas en la onza de oro podrían continuar el próximo año bajo el efecto de tres factores, afirmó que estos serían la aceleración en la demanda de oro por parte de los fondos de cobertura, la continua compra de oro físico por parte de los bancos centrales a un ritmo sólido y el aumento de los costes de mantenimiento.

Hansen subrayó que el número de recortes de tipos esperados con el giro de la Fed hacia una política más laxa está respaldado por los mensajes de un aterrizaje suave, pero que un aterrizaje forzoso o una recesión podrían desencadenar la necesidad de recortes de tipos aún mayores.

Al señalar que, a pesar del aumento en los rendimientos de los bonos, las compras récord de oro por parte de los bancos centrales en los últimos dos años son la razón principal por la que el oro ha logrado subir, Hansen comentó: "Prevemos que el precio de la onza de oro podría alcanzar un nuevo nivel récord de 2300 dólares, apoyado por el repunte de la demanda de ETF de oro, la demanda continua de los bancos centrales y un dólar potencialmente más débil".

Barbara Lambrecht, analista de materias primas de Commerzbank, también dijo que el oro ha sido uno de los activos con mejor rendimiento entre los grupos de materias primas que cotizan en bolsa este año.

Al indicar que la posibilidad de que la Fed baje los tipos ya ha provocado un aumento significativo en los precios del oro, Lambrecht señaló que los próximos recortes de tipos favorecerán al oro, por lo que la onza podría subir hasta los 2150 dólares en la segunda mitad de 2024.

Expresando que es probable que la demanda de inversión también se reactive con los recortes de tipos que se vislumbran en el horizonte de la Fed, Lambrecht dijo: "Sin embargo, los altos precios locales del oro podrían afectar negativamente la demanda en China e India, los dos mayores consumidores de oro de Asia. Esto se debe a que los consumidores de oro en China, y especialmente en la India, suelen ser sensibles a los precios".

Lambrecht añadió: "La experiencia de los últimos años muestra que, aunque sea difícil alcanzar los volúmenes extraordinariamente altos de este año y el anterior, los bancos centrales seguirán comprando mucho oro el próximo año".

Fuente de la noticia: 12punto