Informe de Deutsche Bank sobre Turquía: 'La inflación aumentará, los tipos de interés bajarán'

El gigante alemán Deutsche Bank ha publicado su nueva nota macro titulada "Turquía (TCMB): No se esperan cambios en los tipos de interés, pero los ojos están puestos en las medidas de liquidez".

LA INFLACIÓN AUMENTARÁ EN JULIO Y AGOSTO

En el informe, publicado bajo la firma del economista Yiğit Onay y el estratega Christian Wietoska, se prevé que la inflación mensual aumente en julio y agosto debido a los incrementos en los precios administrados, los aumentos automáticos de impuestos en combustibles, alcohol y tabaco, así como los ajustes salariales realizados a los empleados públicos y jubilados.

'TURQUÍA HA ENTRADO EN UN PROCESO DE DESINFLACIÓN'

Deutsche Bank espera que el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) mantenga el tipo de interés oficial en el 50% en la reunión del Comité de Política Monetaria (PPK) de julio. Aunque la economía turca entró en un ciclo de desinflación en junio con una cifra de inflación mejor de lo esperado, se señala que aún no se han formado las condiciones necesarias para relajar la política monetaria.

Por el contrario, se indica que el TCMB podría tomar medidas de endurecimiento adicionales, como herramientas de esterilización de liquidez y el aumento de las tasas de remuneración a través de los coeficientes de reservas obligatorias para evitar una relajación preventiva en las condiciones monetarias.

RECORTE DE TIPOS DE 250 PUNTOS BÁSICOS EN NOVIEMBRE Y DICIEMBRE

Según el escenario base de Deutsche Bank, el TCMB mantendrá su política actual hasta noviembre y reducirá el tipo de interés oficial al 45% realizando un recorte total de 500 puntos básicos en los dos últimos meses del año.

Entre los factores detrás de esta decisión se encuentran la continuación de la relajación en la tendencia principal de la inflación, el anclaje de las expectativas inflacionarias, la desaceleración de la demanda interna y una disolución significativa en las cuentas KKM.

LOS TIPOS DE INTERÉS BAJARÁN AL 25% A FINALES DE 2025

El informe prevé que el TCMB continuará con un ciclo de relajación gradual pero permanente hasta finales de 2025, y que el tipo de interés oficial caerá al nivel del 25%.

POSTURA CAUTELOSA Y MEDIDAS DE LIQUIDEZ

En el informe se expresa que el TCMB mantendrá su postura cautelosa y podría tomar medidas adicionales de endurecimiento de liquidez para esterilizar permanentemente el exceso de liquidez en liras turcas. El ajuste de los coeficientes de reservas obligatorias ocupa el primer lugar entre estas medidas. Deutsche Bank, señalando que el TCMB ha creado un exceso de liquidez en liras turcas en el mercado a través de compras de divisas, enfatiza que este exceso de liquidez debe retirarse de manera más permanente.

MECANISMO DE TRANSMISIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA

Deutsche Bank afirma que el TCMB podría tomar diversas medidas para fortalecer la eficacia del mecanismo de transmisión de la política monetaria.

La reversión de las operaciones de swap de divisas realizadas con bancos locales, la reducción de los límites de swap de divisas mediante el método de cotización y la conversión de las operaciones de mercado abierto en el canal principal de financiación se enumeran como algunos de los esfuerzos en esta dirección.

Sin embargo, se afirma que podrían surgir algunas dificultades debido a la desaceleración del crecimiento del crédito, las presiones sobre la rentabilidad del sector bancario y los límites cuantitativos sobre las operaciones de derivados de divisas de los bancos locales con contrapartes offshore.

Fuente de la noticia: 12punto