La crisis del petróleo trastoca las expectativas de la Fed: la probabilidad de una subida de tipos se triplica

Las expectativas del mercado están cambiando rápidamente antes de la reunión crítica que la Reserva Federal (Fed) celebrará el 30 de julio. El hecho de que los precios del petróleo hayan vuelto a superar la barrera de los 100 dólares, bajo el efecto de las crecientes tensiones geopolíticas en Irán, ha desencadenado temores de que aumenten las presiones inflacionistas. Según los datos de CME Group, la opción de una subida de tipos, que casi había desaparecido a principios de julio, ha vuelto a ganar fuerza y la probabilidad de que la Fed aumente los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos se ha disparado del 13% al 38% en una semana.

LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO HAN CAMBIADO LOS EQUILIBRIOS

Detrás de este cambio drástico en las expectativas se esconden nuevas preocupaciones sobre la oferta que están surgiendo en el mercado energético mundial. El anuncio del presidente de EE. UU., Donald Trump, de que mantienen sobre la mesa la opción de un "ataque muy grande" contra Irán ha llevado al precio del barril de petróleo Brent a su nivel más alto desde mayo. El petróleo Brent, que ha ganado aproximadamente un 25% de valor desde la última reunión de la Fed en junio, ha comenzado a aumentar la carga de costes tanto para los consumidores como para los industriales a través de los precios de la gasolina y el diésel.

UNA PRUEBA CRÍTICA PARA EL NUEVO PRESIDENTE KEVIN WARSH

Todas las miradas están ahora puestas en el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien se enfrentará a una de sus pruebas más difíciles desde que asumió el cargo. Existe curiosidad por saber si Warsh, quien enfatizó en su presentación ante el Congreso en julio que "no mostraría ninguna tolerancia" contra la alta inflación, adoptará una postura más agresiva (hawkish) que su predecesor, Jerome Powell. El hecho de que la inflación PCE, seguida de cerca por la Fed, se situara en el 4,1% en mayo, muy por encima del objetivo del 2%, también respalda estas expectativas.

Mark Cabana, jefe de estrategia de tipos de interés en EE. UU. de Bank of America, señaló que la reunión de julio está ahora abierta a cualquier tipo de decisión, mientras que el economista jefe de PGIM, Robert Sockin, describió la situación como "casi un cara o cruz". Sockin destacó que las opiniones agresivas dentro de la Fed están empezando a alcanzar una mayoría crítica.

EL ALA AGRESIVA SE FORTALECE DENTRO DE LA FED

Entre los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), las voces que defienden una subida de tipos se hacen más fuertes. Se indica que, además de la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, también es de la opinión de que no se debe perder más tiempo en la lucha contra la inflación. Por el contrario, figuras como el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, defienden que se debe esperar hasta septiembre, señalando la inflación al consumo, que se situó por debajo de las expectativas en junio con un 3,5%.

Los economistas advierten que, además de los precios de la energía, los posibles aranceles aduaneros de la administración Trump y la demanda generada por las inversiones en inteligencia artificial también conllevan riesgos de inflación estructural. Según Joe Lavorgna, economista jefe de SMBC Nikko Securities, aunque una subida de tipos por parte de Warsh en esta reunión podría atraer reacciones políticas a corto plazo, podría ayudar a frenar las expectativas de inflación, reducir los tipos de interés de los bonos a largo plazo y consolidar su credibilidad como presidente.

Fuente de la noticia: 12punto