El efecto de los aranceles aduaneros: Un punto de inflexión crítico en la economía mundial

En el jardín del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos en Washington, uno puede encontrarse con una imponente estatua: Alexander Hamilton. Tras la guerra de independencia de EE. UU. contra el Reino Unido, Hamilton, de origen militar, sirvió durante 6 años como el primer Secretario del Tesoro de los Estados Unidos a partir de 1789 y se hizo famoso por imponer altos aranceles a la importación de bebidas alcohólicas, especialmente al whisky. De hecho, Friederich List, el teórico del proteccionismo alemán, viajó a EE. UU. para estudiar este sistema fiscal in situ.

Tras un intervalo de casi 250 años, observamos que los impuestos a las importaciones vuelven a estar en la agenda como el tema número uno en la economía. Aunque la literatura económica aborda los aranceles aduaneros principalmente como un factor que distorsiona el mercado, pero útil para las arcas del Estado, también reconoce los efectos que esto tiene sobre los consumidores y productores desde diferentes perspectivas. Por ejemplo, el consumidor se ve obligado a consumir menos bienes nacionales de alto precio en lugar de bienes extranjeros más baratos. El productor, si puede aprovecharlo bien, puede encontrarse con precios que superan sus costos de producción, obteniendo la oportunidad de aumentar su producción y sus beneficios. El objetivo aquí es tanto cerrar el déficit presupuestario como aumentar la producción interna.

El curso anual global de los aranceles aduaneros, ponderado por la cesta comercial, que no puede ser permanente, se muestra en el siguiente gráfico.

Al entrar en el siglo XX, las tasas arancelarias globales, que alcanzaban hasta el 30%, se redujeron rápidamente después de la crisis de 1929 y la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, la caída real se produjo tras el año 2000 con las políticas económicas neoliberales. Las tasas anunciadas por la administración Trump en 2025 se acercan nuevamente a los niveles de principios de 1900. Según las estimaciones de JP Morgan, tras las negociaciones, nos enfrentaremos a una posición arancelaria global que superará el 15% a finales de 2025. Esto significa un efecto de costo en el comercio internacional que supera en promedio 5 veces las tarifas aduaneras actuales.

Quizás EE. UU. tenga la oportunidad de cubrir parte de su déficit presupuestario con los aranceles, pero se espera que el consumo mundial, empezando por el consumidor estadounidense, disminuya en cierta medida. Esto se debe a que los bienes circularán a precios más altos, lo que avivará las tendencias inflacionarias. Según JP Morgan, en 2026 la producción mundial, especialmente la de EE. UU., caerá. Esta caída en el valor de la producción, que también conceptualizamos como Producto Interno Bruto, alcanza el 1% en EE. UU., el 0,6% en la UE, el 0,5% en China (bastante bajo) y el 0,6% a nivel mundial. En realidad, esta no es una tasa baja para el mundo, y es aterrador que estos efectos provengan de la incertidumbre comercial (área marrón) para el mundo, EE. UU. y la UE. Para China, el impacto es pequeño y la incertidumbre también es baja. Mi pronóstico es que, debido a la desaceleración del comercio internacional el próximo año, el crecimiento de la economía mundial caerá hacia menos del 3%. Este es un desarrollo que reduce el promedio de los últimos años y aumenta la probabilidad de una recesión económica.

En este caso, ¿se cumple el objetivo para EE. UU.? No, al menos en 2026 el impacto principal será para Occidente. No es difícil predecir que la incertidumbre comercial en Turquía también aumentará dentro del contexto mundial, y que el efecto inflacionario se sumará al interno. La economía turca, que se encuentra en un proceso de desinflación, se verá afectada por esta gran turbulencia en la economía mundial, tanto en términos de comercio como de inversiones extranjeras. Ya se observa que los mercados comerciales se están reduciendo gradualmente. Esta contracción continuará. Por otro lado, si resuelve sus problemas políticos y legales, también podrá beneficiarse de las oportunidades de inversión extranjera.

En este sentido, es importante no repetir el error de política monetaria cometido en diciembre de 2021 (reducción rápida de las tasas de interés) y mantener los costos de los insumos y las reservas (mediante la entrada de cartera) con un tipo de cambio que no esté subvaluado. Si el mercado interno va a pasar a primer plano, y es posible prever que así será, aumentar los salarios reales será beneficioso para todos. Los intentos de reducir el déficit presupuestario a través del impuesto de sociedades y gravando a los sectores de altos ingresos también proporcionarán una infraestructura importante.

Además, restablecer la relación de producción interna que equilibra el mercado de exportación podría ser útil para que la economía turca se sincronice con la economía mundial. Especialmente, tener o no tener una infraestructura que merezca la "posible" y potencial inversión extranjera que vendrá de China y la UE...

Ahí radica todo el problema. Solo entonces podría ser más fácil resolver el detalle de la inflación.

NOTA: En este primer artículo, quise avivar una pequeña esperanza, tanto como fuera posible... Hola a todos...