Han encontrado una sociedad desorganizada y una oposición mansa como un cordero...

La oposición debería haber alzado la voz ante la rueda de prensa del presidente del Banco Central. Al no haber obtenido respuesta de ellos, nos ha tocado a todos los economistas escribir y hablar al respecto. El lector se cansa de los textos largos, pero el tema es actual y no puede pasarse por alto brevemente. Enumeremos las partes del extenso artículo una por una, sin perder al lector en la tranquilidad del domingo.

Xxx

• Sobre la nueva presidenta del Banco Central, Mehmet Şimşek, había dicho: "Es una muy buena macroeconomista, doy fe de ello". Por lo que entiendo, no es una macroeconomista, pero sí una buena clienta de la cadena de supermercados Makro. podría ser. O bien están engañando al público a propósito.

• El vicepresidente del Banco Central, Cevdet Akçay, tipo de interés-inflación-tipo de cambio al afirmar que los vínculos entre ellos se han roto, acusó al Presidente y al exministro Nebati de arruinarlo todo. ¿Qué significa que los vínculos se rompan? Después de haber destruido incluso la función de medición del dólar, ¿cómo se puede lograr la estabilidad en los mercados? 

• Robaron el dinero de los trabajadores con salario mínimo a plena vista. Todavía señalan al salario mínimo como la causa de la inflación. A pesar del aumento de 2024, ¿cuánto dinero de los trabajadores con salario mínimo han evaporado en el último año? Todo se resume a continuación...

Xxx 

El presidente del Banco Central, Fatih KarahanEn la rueda de prensa con los vicepresidentes, se había señalado a los trabajadores con salario mínimo y a las personas que consumen más de 25 metros cúbicos de gas natural en estos meses de invierno como los responsables y chivos expiatorios de la inflación. La verdadera bomba estalló durante la sesión de preguntas y respuestas. El vicepresidente Cevdet Akçay, a pesar de que no se le preguntó sobre el tema más delicado, tomó el micrófono. Se hizo una pregunta a sí mismo y la respondió: 

“El vínculo entre el costo promedio mensual de financiación y la tasa de interés de los depósitos se ha roto. El vínculo entre la tasa de política monetaria y la inflación se ha roto. El vínculo entre la tasa de interés y el tipo de cambio se ha roto. Llevamos siete meses restableciendo estos vínculos rotos. Más que cambiar el objetivo de inflación de fin de año, es más significativo implementar medidas que nos acerquen a ese objetivo”.

Lo que dijo el vicepresidente del Banco Central, Akçay, es lo que todos los economistas sensatos del país han estado diciendo durante más de dos años. Con estas declaraciones, Akçay, sin dudarlo, señaló al exministro Nureddin Nebati, al exgobernador del Banco Central, al actual presidente de la Agencia de Regulación y Supervisión Bancaria (BDDK), Şahap Kavcıoğlu, y, por supuesto, al presidente Recep Tayyip Erdoğan, quien dio la orden de implementar estas políticas, por “haber arruinado todo”. acusó. 

LOS VÍNCULOS ROTOS Y SUS COSTES

Dijeron que restablecerían los vínculos rotos, pero esto no será posible. Primero, recordemos qué son los vínculos rotos y qué hemos estado diciendo durante más de dos años. Analicemos juntos la afirmación de que se habían roto los vínculos entre los costes de financiación y los tipos de interés de los depósitos, entre el tipo de interés oficial y la inflación, y entre el tipo de interés y el tipo de cambio. 

Los bancos ofrecían tipos de interés para los depósitos muy por debajo de la inflación y, curiosamente, seguían distribuyendo créditos con tipos de interés también muy por debajo de la inflación. Con el KKM, el instrumento más absurdo jamás inventado en la historia financiera mundial, subvencionamos tanto los costes de financiación de los bancos como a todos aquellos que utilizaban créditos con tipos de interés muy inferiores a la inflación. ¿Cómo lo hicimos? Aunque no era una deuda contraída por el Estado o el sector público, financiamos a los titulares de KKM pagándoles, bajo el nombre de diferencia cambiaria pero en realidad como un interés descarado, desde el Tesoro y el Banco Central.

Hablamos de una magnitud que supera el billón de liras y que, con las exenciones fiscales del Tesoro, alcanza los 1,5 billones de liras. Este déficit no solo generó inflación, sino que también transfirió recursos de toda la sociedad a los sectores mencionados anteriormente. El vínculo entre los costes de financiación y los tipos de interés de los depósitos bancarios se rompió, pero los beneficios bancarios se dispararon de forma increíble. Entonces, ¿qué más ocurrió? Para presionar el tipo de cambio, vendimos además más de 200.000 millones de dólares por la puerta trasera. Rompimos la relación entre el nivel del tipo de cambio y la inflación.

INCLUSO DESTRUYERON LA FUNCIÓN DE MEDIDA DEL DÓLAR

Solo los exportadores se quejan. La verdadera tragedia es la ruptura de la relación entre el tipo de cambio y la inflación. Esto no solo dificulta las exportaciones y fomenta las importaciones, sino que detiene todos los engranajes que hacen funcionar la economía. Me da vergüenza tener que explicar esto a quienes dirigen y orientan la economía del país, pero repitámoslo. Volveremos a la clase introductoria de Teoría Monetaria. ¿Qué es el dinero? Tiene tres funciones básicas.

La función de intercambio. La lira turca cumple esta función dentro de las fronteras de la República de Turquía. Cuando pagas con dinero, puedes comprar cualquier bien o servicio que desees. Esta función de la lira turca no es válida en el extranjero. Cuando ofreces liras turcas, te miran con cara de desconcierto. Otra de sus funciones es la función de ahorro. No gastas tu dinero, lo ahorras. Por el “valor temporal” de este ahorro, también recibes intereses. Los intereses que recibes solo tienen sentido si protegen o aumentan el poder adquisitivo del dinero ahorrado en el futuro. Si rompes esta relación, la gente no ahorra, consume, aumentas la inflación y recurres a un mayor endeudamiento externo para tus nuevas inversiones. La tercera, y quizás la función más importante del dinero, es la función de medida. ¿Cuánto cuesta este bien o servicio?  

En nuestro país, que ha experimentado una alta inflación durante muchos años, la función de medida de la lira turca ha desaparecido. Para vender o comprar un producto, ni siquiera hablemos del largo plazo, es imposible fijar un precio en liras turcas incluso para dentro de tres meses. Nuestra economía ha dejado de ser una economía de moneda única para convertirse en una economía de doble moneda. La función de medida ya no pertenecía a la lira turca, sino al dólar. En el sistema capitalista, el mercado funciona mediante el mecanismo de precios. Los consumidores, los productores, los importadores, los industriales que van a invertir, todos toman decisiones basándose en los precios. ¿Aumentará la demanda de un bien? ¿El mundo empresarial producirá ese bien o, por el contrario, no lo producirá y lo importará?

Si se elimina la función de medición del dinero, al cual se le asigna dicha función en una economía, ya sea de moneda única o doble, el mecanismo de precios no funciona de manera efectiva. Nadie invierte. Comienzan los movimientos especulativos y se forman diversas burbujas. En nuestra economía de doble moneda, al intervenir en el dólar, hemos permitido en los últimos dos años que el aumento de valor del dólar sea aproximadamente la mitad de la inflación. No lo he calculado con la inflación del ENAG, pero mi medición con la Lira Turca, que ha ido a la par con el ENAG durante dos años, fue del 129,9 por ciento en 2023 Al medir la misma cesta de inflación con el dólar, la inflación en dólares en Turquía resultó ser del 55 por ciento. Después de que la Lira Turca perdiera hace tiempo su función de medición, logramos destruir también la función de medición del dólar. El resultado está a la vista. Han surgido burbujas y precios especulativos por todas partes, y nos hemos enfrentado a algo peor que la inflación que habría resultado del aumento del tipo de cambio. Se ha formado una enorme burbuja inmobiliaria y una burbuja automotriz. Hubo un momento en que los precios de los automóviles de segunda mano llegaron a ser más altos que los de los nuevos.

En nuestro país, de por sí, no hay Estado de derecho. Esto es, en sí mismo, una fuente de inestabilidad. Además de la falta de legalidad, el hecho de que la moneda de reserva aceptada mundialmente haya perdido su función de medida dentro del país es otra causa de inestabilidad, independiente y muy efectiva. Nadie puede tomar decisiones económicas orientadas al futuro. Nadie invierte. La función de medida de la lira turca ha desaparecido y el dólar ha ocupado su lugar. Si su función de medida también ha desaparecido, ¿de qué fijación de precios y de qué estabilidad de precios se puede hablar? ¿Quién tomará decisiones y basándose en qué?

En resumen: el vicepresidente del Banco Central, Cevdet Akçay, dice: "Estamos tratando de restablecer estos vínculos rotos". ¿Podrán tener éxito en esto?

Lamento decir que no.

Para ello, es necesario reducir la inflación, dejar de presionar el tipo de cambio y permitir que las divisas se ajusten según la inflación (devaluación), y posteriormente, aumentar los tipos de interés en función de la inflación real. ¿Podrán convencer al Presidente de todo esto? Además, el asunto también involucra políticas presupuestarias y fiscales que no son responsabilidad del Banco Central.  

¿QUÉ INFLACIÓN? 

Hay una frase que no me cansaré de escribir y repetir: “Lo que no se puede medir, no se puede gestionar”.

El objetivo principal del Banco Central es la lucha contra la inflación… Es correcto, y es lo que debería ser. Para que las relaciones rotas que mencionamos anteriormente vuelvan a ser saludables, primero es necesario controlar la inflación. Pero, ¿qué inflación? ¿La inflación del 65 por ciento maquillada por el TÜİK, o el 129 por ciento que refleja la realidad según el ENAG? Estoy seguro de que el TÜİK cumplirá con el objetivo del 36 por ciento de inflación fijado por el Banco Central para fin de año con un par de ajustes contables. ¿Pero qué hay de la inflación del ENAG? Por ahora, reservándome el derecho a revisarla después de mayo, mantengo mi pronóstico del 140 por ciento para fin de año.

La tasa de interés que el Banco Central dice que no aumentará por ahora en nombre de la lucha contra la inflación es del 45 por ciento, la inflación actual del TÜİK es del 65 por ciento, y la inflación proyectada a futuro es del 36 por ciento... 

Para una economía donde se mide la realidad y donde poco a poco se construye confianza y estabilidad, se puede convencer a la gente diciendo: “Voy a reducir la inflación del 65 al 36 por ciento y, mira, un interés del 45 por ciento es fantástico”. Pero estos datos de inflación no son reales. Supongamos que estos datos de inflación fueran correctos. El diagnóstico del Banco Central sobre las causas de la inflación es completamente erróneo desde el principio. Si el diagnóstico es incorrecto, tampoco se encontrará la solución.

LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN

El presidente del Banco Central, Fatih Karahan,, dijo mirando a todos a los ojos que hay tres causas principales de la inflación. El aumento de los precios administrados. (La traducción de esta expresión es el aumento que el Estado aplica a los combustibles, impuestos, tasas, multas y, en consecuencia, el incremento en los precios de telefonía, comunicaciones y seguros. Antes solíamos llamarlo aumentos de las empresas estatales, ahora hemos encontrado un nombre elegante: precios administrados). 

La segunda causa más importante de la inflación, según él, es el aumento del salario mínimo por encima de las expectativas. (Una repetición del discurso anti-laboral de Mehmet Şimşek). Al final del artículo, demostraré una vez más lo vacío que es este argumento. La tercera es, que en enero la gente consumió más de 25 metros cúbicos de gas natural para calefacción. No pudieron matar de hambre a los sectores de bajos ingresos, ahora intentan normalizar que mueran de frío. 

Los gastos presupuestarios, los agujeros negros en el presupuesto, y lo que sigue siendo una carga gigantesca y un agujero negro sobre el Banco Central: el absurdo del KKM (sistema de depósitos protegidos contra la fluctuación cambiaria) equivalente a 85 mil millones de dólares, los gastos transferidos del presupuesto a los contratistas afines, y por ahora 2,5 billones de liras que es el objetivo fijado, pero que es evidente que será mucho mayor, el déficit presupuestario de 2024... No mencionaron sus efectos sobre la inflación. Para el nuevo presidente del Banco Central, Mehmet Şimşek, “Es un muy buen macroeconomista, doy fe de ello” había dicho. Por lo que entiendo, no es un macroeconomista, pero podría ser cliente de la cadena de supermercados Makro. 

¿FUE BUENO CEVDET AKÇAY?

En cuanto a su adjunto, Cevdet Akçay... Su intervención en la rueda de prensa del jueves fue recibida con aprecio por muchas personas. Incluso algunos dijeron: “Cevdet Akçay debería haber sido el presidente del Banco Central” Yo también, en este artículo y en la charla que di en mi propio canal de YouTube, señalo que la intervención y las advertencias de Cevdet Akçay fueron acertadas.

Sin embargo, como desconozco sus opiniones sobre temas como la medición real de la inflación, las preferencias de gasto público y los efectos de los déficits presupuestarios sobre la inflación, qué sector de la sociedad es el origen del aumento de la demanda que causa la inflación, qué factores impiden el aumento de la producción y los efectos del KKM sobre la inflación, “Es una persona muy capaz, alguien que sería un perfecto presidente del Banco Central” no puedo decir.

Pero definitivamente puedo afirmar lo siguiente: Su calibre está muy, muy por encima del actual presidente Fatih Karahan y del otro vicepresidente. Pero si Cevdet Akçay hubiera sido el presidente del Banco Central en lugar de Fatih Karahan, su mandato habría sido incluso más corto que el de Hafize Gaye Erkan debido a esta declaración.  

¿CUÁNTO DEL SALARIO MÍNIMO SE HA EVAPORADO?

Mehmet Şimşek y el presidente del Banco Central señalan como causa de la inflación el “más alto de lo esperado” muestran los aumentos. O no saben hacer cuentas o, permítanme expresarlo con mucha cortesía, están engañando al público debido a sus preferencias políticas. Mehmet Şimşek y el presidente del Banco Central acaban de llegar, han abierto una nueva página, ¿no es así? Solo estoy escribiendo sobre el último año, 2023. 

Lo expliqué el jueves en 12 Punto. Repitámoslo. El salario mínimo era de 8500 TL en el primer mes de 2023, y de 11.400 TL en el segundo semestre hasta finales de año. La tasa de aumento es del 34 por ciento...  La tasa de inflación de fin de año es del 65 por ciento según el maquillador TÜİK, y del 127,11 por ciento según el ENAG. El poder adquisitivo de los 11.400 TL de fin de año a principios de 2023 cayó a 5022 TL. Espero que todavía haya empleados en el Banco Central que sepan de estadística. (11400/1+1.27 =5022) Dije que explicaría los detalles en mi artículo del domingo. Aquí los tienen. 

No voy a entrar en cálculos simples como cuánto oro o cuánto pan compraba un salario mínimo por sí solo. Seamos más realistas. No calculemos basándonos en precios individuales, sino en el nivel general de todos los precios. Intentemos explicar esto en un lenguaje que todos puedan entender.

Tengamos una cesta de consumo. Que incluya todo tipo de productos alimenticios que consume una familia pobre, el alquiler de la vivienda, el transporte, la calefacción, el teléfono móvil, los gastos de salud y las tarjetas que usaremos para los gastos escolares de los niños. Y el valor de esta cesta de consumo en enero de 2023 aceptémoslo como 100 liras. Un trabajador con un salario mínimo de 8500 liras compra 85 unidades de esta cesta de consumo en enero. Al llegar a finales de 2023, la inflación del ENAG es del 127%... Por lo tanto, el valor de la cesta de consumo de 100 liras también sube a 227 liras. El salario mínimo también aumentó en julio, pasando de 8500 a 11.400 liras. Veamos, según Mehmet Şimşek o el nuevo presidente del Banco Central, ¿cuánto aumentó la demanda para que la inflación explotara? Con 11.400 liras, la cesta total que puede comprar el trabajador con salario mínimo es de 50 unidades (11.400:227)... El trabajador que compraba 85 cestas en enero de 2023, a pesar de que su salario aumentó, ha visto reducido su consumo en 35 unidades. El 41% de su salario se ha esfumado.

Lleguemos al año 2024. El trabajador con salario mínimo recibió su salario ajustado a finales de enero. recibió. Si observamos el final de enero, la inflación del ENAG es del 129 por ciento. Es decir, nuestra cesta de 100 liras pasó a costar 229 liras. Y el salario es de 17.002 liras. (17002:229) El trabajador con salario mínimo adquiere 74 cestas en lugar de 85 en comparación con enero de 2023. Físicamente, su demanda también ha caído de 85 a 74 cestas y seguirá disminuyendo a partir de los próximos meses. Sus ingresos a principios de 2024 han caído al 87 por ciento en comparación con principios de 2023; el 13 por ciento se ha evaporado. Si hacemos este cálculo desde principios de 2022, la situación es aún más grave. La cantidad consumida ha disminuido, la demanda ha caído. Mientras esta realidad está tan a la vista y con toda su crudeza, nuestro ministro de Hacienda y Finanzas, Mehmet Şimşek, y nuestro nuevo presidente del Banco Central, quien también estudió macroeconomía brillante en excelentes universidades de EE. UU., afirman que los aumentos salariales provocan un incremento en la demanda y en la inflación.

Han encontrado trabajadores desorganizados y sin sindicatos, han encontrado jubilados desorganizados, han encontrado una oposición dócil como un cordero, y continúan a su antojo con sus políticas económicas salvajes que empobrecen al pueblo y enriquecen a un pequeño grupo. Hay mucho más que escribir sobre el informe de inflación del Banco Central. Por ejemplo, ¿cuál es la astucia detrás de la afirmación de que la inflación caerá después de mayo? Si la demanda aumenta y dispara la inflación, ¿por qué no aumenta la producción? Para el próximo artículo...