Decisiones del Banco Central: Acumular reservas para la economía, prepararse para acabar con Mansur Yavaş

El Banco Central de la República de Turquía ha tomado nuevas decisiones para evitar el agotamiento de las reservas de divisas y volver a acumular reservas. Las decisiones fueron publicadas en el Boletín Oficial el sábado 3 de mayo de 2025.

Primero resumamos las decisiones. Luego, analicémoslas.

Se han incrementado en 200 puntos básicos los coeficientes de reservas obligatorias para los depósitos en moneda extranjera en todos los vencimientos, y en 400 puntos básicos el coeficiente de reservas obligatorias para los fondos obtenidos de operaciones de repo en moneda extranjera con vencimiento de hasta un año realizadas con residentes nacionales.

Significado y objetivo: El Banco Central retirará cerca de 4.5 mil millones de dólares de liquidez en divisas de las reservas de depósitos en moneda extranjera de los bancos.

Con la modificación realizada en la circular de exportación, la tasa mínima de venta de los ingresos por exportaciones al Banco Central se fijó en el 35%. (Esta tasa se había elevado hasta el 60% durante el periodo de Kavcıoğlu, luego se redujo gradualmente y el 5 de marzo se bajó del 30% al 25%.)

Significado: Confiscar un tercio de las divisas ganadas por los exportadores para aumentar las reservas de divisas del Banco Central.

¿Por qué el Banco Central quiere aumentar las divisas? En condiciones normales, la respuesta es: Para poseer reservas que cubran los pagos de deuda externa del país con vencimiento inferior a un año y sus importaciones, y para proteger la economía contra choques externos.

Ya no existen condiciones normales en la Nueva Turquía. Turquía solía tener déficit por cuenta corriente, pero la relación entre el déficit por cuenta corriente y el ingreso nacional durante el periodo del AKP ha aumentado aproximadamente 10 veces. Nuestra deuda externa se infla, nuestras importaciones aumentan. En una economía así, se aprieta el cinturón de la nación para acumular reservas. Durante los últimos dos años, acumulamos reservas ofreciendo a los extranjeros y al capital especulativo los tipos de interés reales más altos del mundo.

Mientras que el interés ofrecido al dólar en el mundo es del 4% anual, nosotros prometimos a los extranjeros y a los locales que habían sacado dinero al extranjero: “Trae tus dólares, conviértelos a liras turcas y te daremos un 50% de interés. Mantendremos el dólar estable, lo aumentaremos como máximo un 10-15%, y tú obtendrás un interés real del 35-40% en dólares”. El pueblo turco pagó este interés soportando una alta inflación, pagando impuestos indirectos y ajustándose el cinturón. Se acumularon algunas reservas de divisas. Las reservas de divisas netas, excluyendo los swaps, llegaron hasta los 65 mil millones de dólares.

Supuestamente, estas reservas nos protegerían contra los choques externos. ¿Qué es un choque externo? Nuestros choques internos son suficientes para nosotros. Como resultado del golpe jurídico realizado por ambición política, todo se arruinó. Ekrem İmamoğlu y sus amigos fueron arrestados. Las reservas de divisas del Banco Central comenzaron a agotarse rápidamente. En los últimos 40 días, las reservas cayeron de 65.6 mil millones de dólares a 16.4 mil millones de dólares. Verá la dramática caída en las reservas de divisas en el gráfico al final del artículo.

El gobierno y sus partidarios hacen polémicas baratas como “Hay corrupción, ¿no deberíamos intervenir?”. Si hay corrupción, se documenta. No sé si Ekrem İmamoğlu y sus amigos cometieron corrupción. Pero lo que sí sé es esto.

En los últimos días, el ex diputado del CHP y experto en finanzas Aykut Erdoğdu comparó el presupuesto utilizado y los servicios prestados por los municipios del AKP en Estambul con el presupuesto utilizado y los servicios prestados por İmamoğlu, en periodos de cinco años. Al compararlos, los gastos del periodo del AKP deben ser examinados minuciosamente.

Si intentara escribirlo aquí, habría acusaciones de corrupción del periodo del AKP suficientes para llenar volúmenes de libros. Las grabaciones de audio del 17-25 de diciembre, las corrupciones de la Fundación Yunus Emre, las corrupciones de la Media Luna Roja, el escándalo de Anka Park del periodo de Melih Gökçek, cerca de 300 leyes de licitación modificadas, hay un montón de partidarios que se han enriquecido sin motivo en la sociedad. No se puede decir “estamos aplicando la ley” con acusaciones sin pruebas ni documentos sin realizar ninguna investigación sobre ellos. No es creíble. Y como no es creíble, se agotaron tantas reservas. Mientras los tipos de interés debían bajar, subieron. Ahora, para volver a acumular reservas, seguiremos pagando intereses aún más altos por el dólar.

Los costes de endeudamiento del Tesoro han aumentado. Nosotros volveremos a pagar este interés. El coste en liras turcas de la deuda externa ha aumentado. El aumento del coste de la parte de la deuda externa perteneciente al sector privado nos volverá como inflación a través de los aumentos de precios del sector privado. La factura del aumento del coste en liras turcas de la deuda externa perteneciente al Estado volverá al pueblo como nuevos impuestos.

En los primeros días de la semana del 19 de marzo, escribí un artículo titulado El precio de la ambición. Según las primeras estimaciones, preveía que el coste de esto para la economía sería de unos 80-90 mil millones de dólares. Sin embargo, están decididos a no corregir el error. Dejando de lado el juicio sin prisión preventiva, también fueron a por una segunda oleada en la operación municipal.

El agotamiento de las reservas no se puede detener. Además de la salida de extranjeros, la demanda de divisas y oro no se detuvo a pesar del aumento de los tipos de interés en el país. La inflación no se puede reducir. Los tipos de interés seguirán siendo altos durante un tiempo más. Los tipos de interés altos significan que el Estado paga más intereses, los ciudadanos pagan más impuestos, se prestan menos servicios, continúa la contracción en la industria y aumenta el desempleo.

El precio de esta ambición política parece que subirá de 80-90 mil millones de dólares a 120-130 mil millones de dólares. Mientras aún no hemos pagado la factura de unos 120 mil millones de dólares del terremoto que afectó a 10 provincias hace dos años, estamos hablando de una factura de cerca de 120 mil millones de dólares sin motivo alguno.

Mientras todo esto continúa, el Presidente y Presidente General del AKP dijo en la reunión del grupo: “Veamos cuántos miembros más del CHP acabarán eliminados en el camino hacia la ambición presidencial”.

Naturalmente, a todos les vino a la mente la pregunta: “¿Es Mansur Yavaş el siguiente?”.

Mientras se realizaba la operación contra İmamoğlu, me pasó por la mente la pregunta: “Aún falta mucho para las elecciones presidenciales. ¿Por qué actuó tan pronto para deshacerse de Ekrem İmamoğlu?”.

Tras la declaración “Veamos cuántos miembros más del CHP acabarán eliminados en el camino hacia la ambición presidencial” y la intención del Banco Central de volver a acumular reservas de divisas, parece que encontré la respuesta a esta pregunta.

Parece que se necesita algo de tiempo para el segundo movimiento, por eso empezó tan pronto…

Las reservas acumuladas en dos años fueron quemadas por Ekrem İmamoğlu. Aunque no sé cuánto le interesan al Presidente las reservas del Banco Central para neutralizar a sus rivales políticos. Pero en este momento, las reservas del Banco Central no están disponibles para realizar una operación contra Mansur Yavaş.

Por eso, al evaluar las últimas decisiones tomadas por el Banco Central para volver a acumular reservas, supongo que hay dos posibilidades:

A- Fortalecer la perspectiva económica…

B- Prepararse para la operación contra Mansur Yavaş…