Los pasos de endurecimiento monetario para el establecimiento permanente de la estabilidad de precios se completarán lo antes posible

Se publicó el resumen de la reunión del Comité de Política Monetaria del TCMB del 21 de diciembre.

En el resumen, se indicó que se ha evaluado que ha comenzado una mejora limitada en las expectativas de inflación y en los comportamientos de fijación de precios. Se informó que el índice de difusión de la inflación al consumidor, uno de los indicadores seguidos para monitorear los desarrollos en el comportamiento de fijación de precios, continuó disminuyendo en noviembre con el aumento de la proporción de productos cuyos precios bajaron, y que en el grupo de bienes básicos, donde la inflación puede desacelerarse rápidamente en períodos en los que el impacto de los choques se debilita, el índice de difusión retrocedió a su promedio histórico.

En el resumen se señaló: "La disminución en las expectativas de inflación continúa. Según los resultados de la Encuesta de Participantes del Mercado de diciembre, la expectativa de inflación para el cierre del año en curso ha pasado del 67,2% al 65,4%, con una caída de 1,84 puntos; la expectativa de inflación para los próximos 12 meses ha pasado del 43,9% al 41,2%, con una disminución de 2,71 puntos; y la expectativa de inflación para los próximos 24 meses ha pasado del 25,1% al 24,8%, con una caída de 0,27 puntos. Por otro lado, la expectativa de inflación para dentro de 5 años ha subido al 12,6%, con una actualización al alza de 0,34 puntos desde el 12,3%. Además del nivel de las expectativas de inflación, se ha observado una mejora parcial en su distribución. La distribución de las expectativas de inflación para los próximos 12 meses apunta a un mayor consenso en torno a la tendencia central en comparación con el mes anterior".

En el resumen, donde se evalúa que los niveles alcanzados en las tasas de interés de los préstamos con el efecto de las decisiones de endurecimiento monetario y cuantitativo y de simplificación son compatibles con el nivel de rigor financiero objetivo, se incluyeron las siguientes expresiones: "Entre la semana de la reunión anterior del PPK, en la que la tasa de política se elevó en 5 puntos porcentuales, y la semana de la última reunión, las tasas de interés de los préstamos comerciales y de consumo mostraron una apariencia horizontal con cambios de 0,2 y 0,92 puntos. En el mismo período, las tasas de interés de los depósitos aumentaron un promedio de 4,04 puntos en todos los vencimientos y 6,1 puntos en los depósitos a 3 meses, fortaleciendo la transmisión monetaria".

En el resumen, donde se indica que las tasas de interés de los préstamos hipotecarios, que han seguido una tendencia horizontal desde la semana de la reunión anterior del PPK, se situaron en el nivel del 42%, se registró lo siguiente:

"Las tasas de interés de los préstamos para vehículos, con el efecto de las campañas de ventas de fin de año, disminuyeron 750 puntos básicos para situarse en el 32,8%, mientras que las tasas de interés de los préstamos personales (excluyendo la Cuenta de Depósito a Crédito-KMH) se situaron en el 61,7% al 15 de diciembre de 2023, con un aumento moderado. Por otro lado, las tasas de interés de los préstamos comerciales en liras turcas siguieron una tendencia horizontal y se situaron en el 51,8%. La normalización en el crecimiento y la composición del crédito ha continuado. Al 15 de diciembre de 2023, en comparación con finales de 2022, el saldo de préstamos individuales aumentó un 67,4% en total, siendo un 141,7% en tarjetas de crédito, un 85,0% en préstamos para vehículos, un 41,1% en préstamos personales y un 21,8% en préstamos hipotecarios.

Los préstamos individuales, que entraron en una tendencia de desaceleración con el endurecimiento monetario y otras medidas tomadas, mostraron un ligero aumento en sus tasas de crecimiento promedio de 4 semanas desde la semana de la reunión anterior del PPK debido al efecto de los gastos de fin de año, situándose en el 3,33%. En los préstamos para vehículos y préstamos personales, esta tasa se sitúa en el 2,29% y el 2,10% respectivamente. En las tarjetas de crédito individuales, esta tasa se situó en niveles más altos, con un 6,26%. Por otro lado, las tasas de aumento promedio de 4 semanas de los préstamos comerciales en liras turcas y en moneda extranjera ajustados por el efecto del tipo de cambio se situaron en el 2,18% y 0,02% respectivamente en el mismo período".

"Se evaluó que la composición del crédito comercial se formará de manera que contribuya a la balanza por cuenta corriente"

En el resumen, se informó que, con el objetivo de garantizar la continuidad de la estabilidad de precios, se sigue apoyando la transformación tecnológica que mejorará la balanza por cuenta corriente, las inversiones estratégicas que contribuirán a la continuidad del suministro y las exportaciones.

En el resumen, donde se explica que los programas que se están implementando en este contexto se han desarrollado para incluir tanto el acceso al crédito como los costos de financiamiento, considerando también el equilibrio macrofinanciero, se enfatizó que el programa de Crédito de Avance Comprometido con la Inversión (YTAK), que tiene como objetivo utilizar recursos a largo plazo y de bajo costo en áreas que apoyarán la estabilidad macrofinanciera, se aplica en un marco donde se destacan la contribución a la estabilidad de precios y el valor añadido tecnológico y la naturaleza estratégica de las inversiones.

En el resumen, también se registró que, mientras el crecimiento general del crédito se normaliza, se evalúa que la composición del crédito comercial se formará de manera que contribuya a la balanza por cuenta corriente con los cambios regulatorios realizados en los préstamos de redescuento para exportaciones y servicios generadores de divisas.

En el resumen, donde se explica que, con las medidas tomadas desde junio en el marco del proceso de simplificación para garantizar también el funcionamiento saludable del sistema bancario, se estableció principalmente el flujo de préstamos comerciales en liras turcas, se enfatizó lo siguiente:

"Los préstamos comerciales en liras turcas, que registraron un aumento del 0,34% en todo el sector en junio, crecieron un 2,38% en julio, un 2,26% en agosto, un 2,52% en septiembre, un 2,39% en octubre y un 2,20% en noviembre. En este proceso, las tasas de interés de los depósitos en liras turcas se situaron en el 24,9% en la semana del 18 de agosto, el 33,5% en la semana del 15 de septiembre, el 37,9% en la semana del 13 de octubre, el 40,8% en la semana del 17 de noviembre y el 45,8% en la semana del 15 de diciembre. Paralelamente a esto, mientras los depósitos en liras turcas comienzan a aumentar, se observa una disminución en los depósitos protegidos por el tipo de cambio. Con los últimos pasos dados en el marco macroprudencial y el aumento en la tasa de política, se ha evaluado que el mecanismo de transmisión monetaria se está fortaleciendo a medida que aumenta la demanda de instrumentos en liras turcas y aumentan conjuntamente las tasas de interés de los préstamos y los depósitos".

En el resumen, se indicó que, con el efecto de la decisión sobre las tasas de interés de diciembre, se prevé que las regulaciones destinadas a aumentar la participación de los depósitos en liras turcas sigan fortaleciendo el mecanismo de transmisión y mejorando la composición de financiamiento del sistema bancario, acompañadas de un endurecimiento monetario.

En el resumen, donde se informó que la mejora significativa en las condiciones de financiamiento externo, el aumento continuo en las reservas, el apoyo del reequilibrio en la demanda a la cuenta corriente y el fortalecimiento de la demanda interna y externa de activos en liras turcas contribuyen fuertemente a la estabilidad del tipo de cambio y a la eficacia de la política monetaria, se expresó que las inversiones extranjeras directas que se concentrarán en áreas que desarrollarán inversiones tecnológicas y capacidad de producción con los acuerdos realizados recientemente apoyarán el financiamiento externo en el próximo período.

En el resumen, se registró lo siguiente:

"La prima de riesgo crediticio (CDS) a 5 años de Turquía, que alcanzó su punto máximo este año con un nivel de 703 puntos básicos el 22 de mayo de 2023 debido al impacto de las incertidumbres internas, ha continuado su descenso desde el nivel de 340 puntos básicos al que retrocedió en el período anterior del PPK, bajando al nivel de 284 puntos básicos al 20 de diciembre de 2023. Mientras que la volatilidad del tipo de cambio a 1 mes de la lira turca disminuyó 0,1 puntos en el período actual del PPK, la volatilidad del tipo de cambio a 12 meses aumentó 1 punto, situándose en el 7,8% y el 23,8% respectivamente al 20 de diciembre de 2023. Desde junio, las caídas en la prima de riesgo y la volatilidad del tipo de cambio han ido acompañadas de una entrada neta de cartera de 4.800 millones de dólares estadounidenses, de los cuales 2.000 millones de dólares corresponden al mercado de Títulos de Deuda Pública Interna (DİBS) y 2.800 millones de dólares al mercado de valores. Las reservas internacionales del TCMB continúan la fuerte tendencia alcista que iniciaron en junio. Las reservas internacionales brutas del TCMB, que disminuyeron del nivel de 128.800 millones de dólares a finales de 2022 al nivel de 98.500 millones de dólares a finales de mayo, han aumentado al nivel de 142.500 millones de dólares al 15 de diciembre de 2023. La tendencia alcista en las reservas ha ganado impulso recientemente y se ha observado un aumento significativo de 8.100 millones de dólares desde el período anterior del PPK".

"El Comité prevé completar los pasos de endurecimiento monetario lo antes posible"

En el resumen, se recordó que el Comité decidió elevar la tasa de interés de la subasta de recompra a una semana, que es la tasa de política, del 40% al 42,5%.

En el resumen, donde se indica que el Comité continuará determinando sus decisiones de política de manera que proporcione las condiciones monetarias y financieras que reducirán la tendencia principal de la inflación y la llevarán al objetivo del 5% a mediano plazo, teniendo en cuenta también los efectos acumulativos y retardados del endurecimiento monetario, se informó que la velocidad del endurecimiento monetario se ha ralentizado al evaluar que se ha alcanzado significativamente el nivel de rigor monetario necesario para el establecimiento de la desinflación.

En el resumen se utilizaron las siguientes expresiones: "El Comité prevé completar los pasos de endurecimiento monetario lo antes posible. Se ha evaluado que el rigor monetario necesario para el establecimiento permanente de la estabilidad de precios se mantendrá durante el tiempo que sea necesario".

En el resumen, donde se enfatiza que el Comité ha simplificado el marco micro y macroprudencial actual de manera que aumente la funcionalidad del mecanismo de mercado y fortalezca la estabilidad macrofinanciera, se incluyeron las siguientes evaluaciones:

"Los análisis de impacto relacionados con las regulaciones realizadas por el TCMB se llevan a cabo evaluando con una perspectiva holística, junto con sus reflejos sobre la inflación, las tasas de interés, los tipos de cambio, las reservas, las expectativas, los valores mobiliarios y la estabilidad financiera para todos los componentes del marco en cuestión. En este contexto, se ha evaluado que se ha logrado un progreso significativo en el proceso de simplificación con las decisiones tomadas. Recientemente, se observa que se ha formado un exceso de liquidez en el mercado con el efecto de los componentes que afectan la liquidez, principalmente el aumento continuo en las reservas internacionales. El Comité, además de las decisiones sobre tasas de interés, ha decidido continuar con el endurecimiento cuantitativo aumentando la diversidad de los instrumentos de esterilización que utiliza para apoyar el proceso de endurecimiento monetario. Con estas decisiones, mientras que la tasa de política, que es el principal instrumento de política, afecta las condiciones monetarias, financieras y las expectativas, se pretende equilibrar los excesos en la liquidez de la lira turca y aumentar la eficacia de la política monetaria. Se seguirán de cerca los indicadores relacionados con la inflación y la tendencia principal de la inflación, y el Comité continuará utilizando todos los instrumentos a su disposición con determinación en línea con su objetivo principal de estabilidad de precios. El Comité continuará tomando sus decisiones en un marco predecible, basado en datos y transparente".

Fuente de la noticia: 12punto